减息周期理财四大攻略

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2007年，中国央行加息六次，今年上半年，又多次提高银行准备金率，但是下半年以来，随着美国次级贷引发的金融风暴的不断扩张，各国央行纷纷减息。10月8日，美联储联合全球其他央行调降指标利率，将美国指标联邦基金利率降低0.5个百分点。同时降息的还有欧洲央行、英国央行、瑞士央行、加拿大央行与瑞典央行。而早在7日，澳大利亚一下子减息1%，创下了1992年以来的新纪录。

在这样的情况下，中国人民银行决定自2008年10月15日起，下调一年期人民币存贷款基准利率0.27个百分点，国务院也决定2008年10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。此次调整是一个月内第二次降息。金融专家均认为，央行再度降息表明，从紧货币政策松动已趋于明朗，国家需要提高市场的流动性来应对日益严峻的外部金融危机，中国很可能从加息周期转为步入减息周期，而更有人认为，中国目前的利率水平还有200个基点（2%）的下调空间。而正在人们已经形成了“加息周期”惯性思维时，“减息周期”的到来，是否让你感到措手不及？那么就让我们来看一下在这种情况下，如何打理你的投资吧。

股市基市：利在长期

虽然节后一开市，就有美国政府通过7000亿美元救市方案、中国进行融资融券试点和央企发行中期票据等利好，但是仍然避免不了一个“开门黑”，投资者信心疲软可见一斑。因为中国股市的问题――大小非解禁带来的价值重估，仍然没有得到根本的解决，大小非的问题基本要到2010年之后才能够得到解决，而在此期间内，如果没有非常彻底的政策出台，基本上在2010年前不会有好的行情。而且随着世界经济形势的变差，中国经济不可避免地受到影响，上市公司的业绩也难以保持高速增长，更何况中国股市一向牛短熊长，在经历了2年多的牛市之后，熊市也不可能在短短的一年之内就结束。

不过虽然利好有限，但是对于长线投资来说，这却是一个机会。从历史上看，每一次降息周期的形成之后，股指已经是底部区域。如1996年股指跌到512点，从该年5月开始，宏观经济经历了长达6年的减息期，通过连续8次减息，一年期贷款利率从12.06％减至5.31％。而最终股指到2001年6月，到达了2245点的高位。因此可以在这个过程中，分期分批地介入，不要想在短期之内就有收获。

对策：以4年为周期，按10%、20%、30%、40%的比例投入，或者用基金定投抹平风险。

债市：增持或拿住不动

债券市场与利率呈反向走势，一旦进入降息周期，债券价格将相应上涨，最近一段时间，在降息预期下，债券市场一直处于强势地位，此次贷款利率的下调将推动债券市场继续走强，具有一定抗风险能力的投资者可配置一些纯债基金来获取债市收益。而对于国债来说，一旦国债发行结束，票面利率就不会再跟随基准利率进行调整，因此，如果投资者手中有债券，在降息过程中，利息是不受影响的。以9月中旬发行的今年第二期电子式储蓄国债为例，3年期票面年利率为5.74%，这个利率就将在3年内“保质”，从当时来看就已经高于同期存款利率0.34个百分点，而在10月8号再次降息，3年期利率已经下降至5.13%，差距更是拉大到了0.61%，减息周期一旦形成，5.74%的高利率将在很长一段时间内难以超越。

不过需要提醒的是，在债券中，除了金边债券――国债有国家信用作为保证可以无忧之外，公司债或者企业债，如果发债主体的经营状况发生恶化，也仍然存在着一定的风险，不过这个风险发生的机率并不是太大。

对策：加息预期强烈时，增持一部分债券基金，已有债券拿住不动。

房市：暂缓提前还贷

贷款基准利率的下调，对“房贷族”产生了较大的影响。在央行历次加息后，银行中提前还款的咨询量都会有所增加，过去两年，每年年末都会迎来一个提前还贷的小高峰。但此次央行出台降息政策后，五年期贷款已经从7.74%降至7.47%，五年期以上公积金贷款也从5.13%降至4.86%，虽然这个利率要到明年才能够享受，但是今年下半年仍然有可能再度降息，所以最起码在三个月后，业内人士房贷一族还款压力将有所缓解。

不过，降息的消息对于部分已经选择了固定利率房贷的“房贷族”来说，无疑是一个不小的打击。由于固定利率房贷业务都是在加息预期下推出的，固定利率都要比浮动利率高，而在降息政策执行后，两者利率差距进一步加大，已经选择了固定利率房贷业务的“房贷族”仍将按照合同签订的高利率执行，显然吃了亏。对此，银行理财专家认为，如果银行不对固定利率进行调整，投资者有理由暂时放弃固定利率房贷。

对策：暂缓提前还贷，要求下调固定利率。

理财产品：保本为主

贷款利率下调还将对目前一些热门的理财产品产生影响，商业银行目前力推的稳健型理财产品大致分为票据类和贷款类产品，但它们的收益率大多与贷款利率息息相关，此次下调贷款利率，将使这些产品的收益率有可能下降。

因此稳健型投资者在挑选理财产品时，尽量避开信用风险较高的贷款类产品，转而选择目前最为稳健的票据类产品，这类产品受降息政策影响相对贷款类要小一些，在产品的设计上，要以保证本金和固定收益为主。

对策：2年之内稳健为主。