摩根士坦利:美国卡车零担运货增长减慢

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摩根士坦利最近进行了第12次货运市场倾向调查。这份调查报告中有关汽车承运商部分的第一个发现是托运人希望各种运输方式都有充足的运送能力。

如果给运力紧缺程度打分，非常紧缺为10分，非常充裕为1分。托运人说，卡车为3.5分 ，多式联运为4.4分 ，区域零担运输（LTL）为3.2分 ，国家零担运输也是3.2分 。摩根士丹利说，这些结果表明现在的运输能力比过去任何一次调查都更充裕。

整车抢占零担市场

报告称，随着运力的增加，卡车零担运货量的增长速度将减慢。从“卡车零担运货量改变”的角度来衡量，托运人预期全国性的卡车零担运货量将增加1.8%，区域性的卡车零担运货量增幅为3.0%。摩根士坦利的报告称“由于卡车零担货运市场的高杠杆自然属性，承运商可能会继续使用价格折扣，以吸引和保障运货量。”随着美国经济增速的持续放慢，竞争只会日益加剧。疲软的整车运输市场已经导致一些整车承运商去争夺地区性零担货运市场，从而使零担货承运商的压力越来越大。

摩根士坦利的调查报告说，当托货人提到特殊的承运商时，他们似乎更倾向于增加运营商的额外量，认为服务是一个鉴别因素。在这些基于较高的成本结构的市场条件下，参加公会的承运商是最脆弱的。

托运人将他们对货运量的期望以及对运货能力的经验转换成了对价格的期望。托运人称，除燃油附加费外，他们预计美国的零担货运费将上涨1.2%，区域的零担货运量增长率仅为1.5%。与此相比，2006年9月的研究显示这两个比值分别为1.6%和1.5%。据报道称，去年美国零担货运量的增幅大约是2006年春季期望值的一半，全国零担货运量涨幅为2.8%，区域零担货运量涨幅为2.7 %。

摩根士坦利在报告中称，在目前环境下，由于运量增长乏力而运力供应充沛，许多托运人借此机会，以最少的提价锁定了多年期的合同。在短期内，托运人会使承运商提供不合理的、甚至不可持续的、或者通过打折来赢取和保护市场份额做出反映。

托运人报告称，他们预期整车货运运力将会增加3.3%，大概相当于2002年到2003年的水平，而比2004-2006年的增长率低1%至2%。摩根士坦利的专有卡车指数印证了需求符合2003年的水平。

出路

缓慢增长的运量和充沛的运力对于定价的冲击导致许多托运人不再使用多式联运而是使用卡车进行货物的运送。虽然托运人预期在2007年第四季度整车货物运价的实际上涨幅度会超过预期的增长。除了2006年9月的运费脉冲报告外，自2002年5月以来的每一个时期托运人总是低估了整车运价的上涨幅度。去年9月，托运人预计该运价会增加2.5% ，但他们在报告中称该运价仅上升了0.7%。目前预测的增长率是0.4% 。

多式联运运量预计将增长2.4%，是2004年9月以来最低的增长率。造成这种趋势的因素包括卡车运力的过剩以及利率增幅的降低。卡车承运商会首先赢得铁路服务最弱的返程货物的运输。经济增长放缓以及货车运输竞争的双重压力将会缓解多式联运运价的上涨。托运人说，他们预期利率上升1.7%，与2006年9月估计的2.6%相差了将近一个百分点，比前一年的预测增长率低了将近2个百分点。

对于铁路，托运人对每条一级铁路的运价增长量都有不同的期望。西部铁路似乎有最强的价格定位，联合太平洋（上行）可望上涨4.7%，而伯灵顿北方圣塔菲（BNSF）紧随其后，上涨4.1%。CSX、加拿大太平洋（CP）和诺福克南部（NS）在BNSF3%的范围内，托运人期待CSX在3.2%，CP为3.1%，NS为3.0%。据报道称，加拿大和堪萨斯城南部分别是2.5%和2.4%。

预期值可能低估了至少一些铁路运价提高的能力。摩根士坦利说，西部铁路有一个“长尾巴上遗留下来的合同”。 摩根士丹利指出，煤炭托运人及国际多式联运托运人也都有若干遗留合同。当合同已到期，其中一个促成因素是在先前合同中的侵略性的折扣。托运人预期到2008年，铁路运价将再增长5.4%。

虽然卡车承运商将赢得部分多式联运运量，但是铁路行业也加快了改善的步伐。平均来说，22%的托运人报告期望中的交货改善。这项服务措施保持在托运人的64%。铁路运输量的增加预计为0.5%，远低于去年9月预测的1.3%，并且大约是2005年9月和2006年3月所进行的为期半年的预测值0.9%的一半。多式联运方式向卡车运输的转变是其中的一个因素。

燃油附加费一直是一个敏感的问题，并且引起了托运人的强烈意见。大部分铁路托运人在报告中说，他们基于税收百分比而提高了燃油费价格，以此来补偿铁路运输费。换句话说，燃油附加费是以运费为基础的。这一类别超过70%，只有8%的里程/重量以燃油附加费为依据，只有7%的托运人说他们不需要缴交燃油附加费。

虽然托运人感觉以里程为基础的燃油附加费不会导致较低的燃油附加费，只有30%的托运人表示以里程为基础的收费将降低燃油附加费，但62%的托运人愿意采取这种方式，64%的托运人认为现有的体系能够处理以里程为基础的运作机制。将近三分之二的托运人认为铁路将试图将更多的燃油附加费纳入其基础运价中。

铁路就像是航运承运商，当经济疲软时它将会采取同样的措施。卡车将自己选择运费，铁路运输也将不得不回购业务。除了定价之外，规则的变更是一个更大的问题，特别是存储、服务专线及服务水平。托运人认为铁路运输价格以及燃油附加费似乎很模糊，他们说铁路不改采取基本费率与附加费率相结合的方法来保障他们的应得利润。