二季度投资策略

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过去五年股市的表现是远远脱离了经济的变化。A股现在是2200点左右，和6124高点相比只有当时的三分之一，而美国的道琼斯指数已经是创了历史的新高了。为何中美股市之间差别会这么大呢？第一个重要原因是当年的6124点时，市场的特点是股权分置的，市场中只有三分之一的股票是流通股，经过五年的消化，现在基本上实行了全流通。第二点是中美股市相比，依附的经济基础是不一样的。中国8-9%的GDP增长里面可能有6%、7%都是钢铁水泥堆起来的增长，GDP是收入的概念，它并不是利润。而美国的企业通过跨国经营，贡献很高的利润，美国2%的经济增速，可能中间1.5%都是利润，中美经济之间是有非常大的差别的。所以，对于未来五年的判断，我觉得A股很难进入大级别上涨的行情。

今年国内的经济确定了弱复苏的格局，也就是说今年的经济不会出现快速的回升，因为现在新的增长动力还没有找到。看一下“克强指数”，它回升的幅度也不大。

在去年11月份我们当时提出13年在经济弱复苏的背景之下，A股会有两三波的反弹。从去年12月初开始，A股出现了第一波的反弹，一直持续到今年2月份。那现在就处于第一波大反弹结束之后的调整期，但在调整期因为出了很多利空，使得市场这一波的调整比较剧烈。第一波的反弹上涨了500点，可能回落了一半左右，也就是回落250点，市场才能真正见到这次调整的低点，大概就是2200点之下市场才能见底。

这一波回调，既然把它定义为回调，那它就不会继续往下杀到2000点以下，所以大家可以在这个时候布局一些调整比较充分的蓝筹股。

因为今年市场是一种反弹行情，全年可能有两三波的反弹，如果说你追涨杀跌的话，那可能正好每次都做反，这样的话全年可能会有很多人亏大钱。那今年就要把握一种什么策略？那就是一定要在市场下跌的过程中去买，敢买，而在市场上涨的时候你要敢卖。今年市场特点就决定了今年的操作还是要有一定的波段操作的，当然波段操作可能还是比较困难的，没有人能够准确在低点买入，在高点卖出。

现在这个阶段我们认为对市场不能过度的乐观，也不能过度的悲观，那么在二季度这个市场应该还是有第二波反弹的。因为第一波反弹有很多人踏空，所以很多人都不甘心，都想让市场再回到1949再抄一次底，但是市场不会那么听话了，如果市场会跌到2100点，然后见到底，之后再度反弹。那么这一波反弹领涨的板块可能也会有所变化，第一波反弹主要是银行、地产、券商这些大盘股上涨，引领市场反弹。创业板股票也创了新高，比如环保、农业、医药也是上涨。那么下一波二线蓝筹股可能反弹会大一些，这是从市值来划分的，主要是一些偏周期的股票，比方说像汽车、机械、化工，还有之前一直表现比较差的有色、煤炭，就是这些二线蓝筹板块在二季度的反弹中可能会出现连涨的品种。因为3月份是开工的旺季，二季度上市公司的盈利好转，会比一季度明显。在盈利改善的带动之下，二线蓝筹股板块他们的反弹力度相对会比较大。

今年市场全年指数应该有正的收益，全年的这两三波反弹也会给投资者带来很多机会。希望在座的各位能够真正把握好市场反弹的波段，今年取得一个相对比较好的收益。