32位首席经济学家、109名行业分析师调查显示

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经济增长预期走低 通胀压力较小

在经济回暖预期落空情况下，受访者普遍下调了对未来半年经济增长的预期；未来通胀压力并不明显；流动性趋紧和房地产投资增速下降将成为影响经济运行的重要因素；市场对金融体制改革和新型城镇化政策充满期待。？？管建强？？樊超/文

宏观经济回暖预期落空

此前对2013年二季度经济回暖的预期并未实现，被调查对象普遍下调了对未来半年宏观经济景气度的预期。32名首席经济学家对2013年全年经济增速的预测均值降为7.5%，大大低于3月底对全年经济增速8.1%的预测；对2013年三季度经济增速的预测均值为7.6%，略高于二季度7.5%的实际增速。

首席经济学家预计2013年6-8月工业增加值的增速将分别达到9.17%、9.22%和9.27%，与5月9.2%的实际增速基本持平，预计未来几个月工业部门将保持稳定。

投资增速略有下滑，

出口有望逐步回升

2013年6-8月的固定资产投资（不含农户）累计增速平均值分别为20.22%、20.1%和20.1%，较1-5月20.40%的实际增速继续小幅下降。

2013年6-8月的社会消费品零售总额同比增速的平均值分别为12.84%、12.99%和13.04%，继续呈现逐月小幅回升的态势，但增速低于2012年全年14.3%的水平。

首席经济学家预计2013年6-8月出口总值增速将分别为3.88%、6.33%和6.73%。美日等主要经济体持续复苏，有望推动出口回归平稳增长。

CPI缓慢上行，PPI回升较弱

调查对象普遍认为，受经济上升势头较弱、输入型通胀压力不大、农产品价格涨幅有限等因素影响，未来半年CPI总体上温和可控，不会高于3%。2013年6-8月CPI同比涨幅预计将分别为2.38%、2.43%和2.37%。

未来半年，PPI将继续维持在负值区间，回升势头较弱，预计6-8月PPI增速将分别为-2.57%、-2.43%和-2.37%。受经济环境偏弱、国际大宗商品价格下降趋势明显、产能过剩等因素共同影响，PPI不会明显回升。

货币政策继续保持稳健

尽管2013年6月银行间同业拆借利率大幅飙升，但大部分调查对象仍然判断三季度货币政策将取向稳健。其中，八成以上首席经济学家预计，未来两个月金融机构1年期贷款基准利率和法定存款准备金率将保持不变。此外，部分调查对象认为，如果经济下行速度过快，超出容忍限度，货币政策也有可能会适度宽松（7月下旬，央行取消贷款利率最低0.7倍下限，全面放开贷款利率管制）。

人民币汇率基本稳定

调查对象大多预测人民币汇率将基本保持稳定，升值压力较小。7、8月的人民币汇率分别为6.1697和6.1747。但也有少数首席经学家认为，随着美国经济复苏带动美元走强，人民币存在小幅贬值的可能。

未来经济增长面临的

挑战与动力

调查对象普遍认为，中国经济面临内需不足、产能过剩、地方债务困扰等诸多问题，经济增长将稳中趋缓；流动性趋紧和房地产投资增速下降，都是影响经济运行的主要直接因素。流动性方面，国务院要求“优化资源配置，用好增量、盘活存量”，摒弃依靠货币信贷扩张和大规模资金投入拉动经济增长的发展模式，传递出坚持稳健货币政策的信号。房地产投资方面，由于房地产投资已占到全社会固定资产投资的1/4左右，且上下游产业与之联系紧密，房地产调控政策松紧和流动性状况都会影响到房地产投资增速能否保持稳定，从而影响整个经济的运行。

另一方面，市场非常期待金融体制改革和新型城镇化政策的出台。一是利率市场化、影子银行治理、金融税收改革等金融体制改革；二是房产税、土地和户籍改革等新型城镇化政策；三是节能环保、新能源、通信技术等新兴产业的发展扶持政策。

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