当前银行业经营形势分析与展望
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内容摘要:世界经济正处于缓慢复苏之中,我国经济保持高速增长,通货膨胀温和、可控,加息可能性很低。今年以来,银行业顺应政策导向,信贷投放均衡,存贷比有所改善,盈利能力明显提升。下半年监管政策趋于严格,银行战略转型尤为迫切,存款增长压力可能出现反弹,房地产、平台融资及过剩产业风险管理任务艰巨。基于对下半年宏观经济金融形势预测及银行经营管理分析,对银行业提出加快推进经营战略转型,注重产品创新和交叉销售,扩展中间业务收入来源,严格贷款风险管理等若干经营策略建议。
关键词:银行业 存贷比 银信合作 风险管理 业务转型
中图分类号:F830 文献标识码:B 文章编号:1006-1770(2010)08-034-06
一、宏观经济金融形势分析与预测
世界经济正处于缓慢复苏之中,美国股市已先于实体经济回升,尽管有些或出于悲观情绪或故作惊人之语的研究者认为经济将二次探底。财政问题的货币化使欧元区债务危机暂时缓解,“金砖四国”除俄罗斯外都保持了快速增长,印度、巴西或将成为中国吸引国际资本的强有力竞争者。欧美国家和地区的货币政策维持稳定,黄金和原油市场保持震荡行情。人民币面临较大的升值压力,热钱可能撤离中国,但冲击有限。
二、上半年银行业经营管理特点
(一)银行纷纷隐性加息揽储
截止2010年6月30日,金融机构人民币各项存款余额57.41万亿元,比年初增长7.64万亿,增长率为12.78%,整体趋势为季末冲高、季初回落。今年上半年股份制银行存款平均增速约15%,其中招商银行增长16.44%,民生银行15.58%,兴业银行12.25%,浦发银行10.48%,中信银行23.04%。
上半年存款活期化进一步加剧,资金活化继续加快,银行纷纷隐性加息揽储。存款6月份单月新增1.34万亿,二季度新增存款则达3.6万亿,可见负债业务客观环境有所改善。今年上半年银行业存款活期化程度由52%水平小幅上升,二季度存款综合付息率比一季度上升2个基点,同业负债的付息率上升了13个基点,达到了1.98%,见图1。
值得关注的是,目前中小银行纷纷展开“吸储大战”,存款部分从大行分流至中小银行,这也导致资金市场上国有大行从资金融出方变为融入方。股份制银行中,在储蓄存款的增长方面,招商银行遥遥领先。目前,大部分股份制银行储蓄存款占比约16%,余额在1000亿元-2500亿元不等,具体见下表1。招商银行超出平均水平2倍,余额6000亿元占比达到36%,可见招行的个人负债业务的地位非其他银行可以比及。
(二)贷款增长符合政策导向
截止2010年6月30日,金融机构人民币各项贷款余额44.61万亿元,比年初增长4.64万亿,贷款增速、增幅环比下降较大,上半年完成新增计划的61.7%,6月份新增5118亿元,连续第六个月下降。
今年上半年股份制银行贷款平均增速约11%,其中招商银行增长11.23%,民生银行7.14%,兴业银行12.7%,浦发银行12.73%,中信银行11.05%,民生银行、兴业银行、深发展、宁波银行贷款增长的环比下降较高。贷款趋紧,除存贷比受限原因之外,房地产等政策调控,实体经济需求的下降,也是贷款二季度环比下降的原因。今年四大领域的投资都受到限制,包括地方融资平台、房地产行业、过剩产能行业、高污染行业等,这也是我国在经济结构调整、经济转型时期所必须面临的局面。
由于资金供给的紧张以及票据业务价格的继续上涨,贷款定价二季度比一季度环比小幅上升,综合收息率达到4.9%左右的水平。招商银行、兴业银行、中信银行、建设银行的贷款收益率上升较快,见图2。
关于贷款增长结构性方面,6月各银行为满足贷款大幅压缩票据规模,新增中长期贷款占比继续攀升,达到了79%,主要是因为配套去年四万亿投资所致,具体中长期贷款和短期贷款占比变化见图3。6月新增短期贷款也上升到了2550亿元的较高水平,可能是因为企业为下半年的生产经营活动做资金准备,于年中提款。受房地产调控政策、成交量萎缩影响,居民中长期贷款增幅从5月1919亿元大幅下降到6月1417亿元,回落到2009年4月份水平,具体见表2中个人贷款增长趋势结构分析。
股份制银行中,浦发银行信贷结构调整力度较大。由于资本充足率的限制,浦发银行贷款自身主动控制,大力调整贷款结构,主动下调制造业99个子行业贷款,从2003年、2004年的30%下降到目前21%。批发零售贷款从13%不断下降、房地产开发贷款占比低于9%,而且新增贷款主要集中在治水、公共设施建设方面。
(三)银行业存贷比有所改善
今年4月底,我国商业银行总体存贷比已高达69.5%,排除票据融资影响后已经创下2004年12月以来的新高。贷款的受限以及货币乘数的下降,使得贷款创造存款的效应减弱,银行存款增长放缓,交通、招商、中信、民生、兴业和深发展存贷比一季度末明显超过75%的监管红线,二季度上述银行的揽储压力不言而喻。虽然行业整体贷存比在6月末明显回落,但是同业负债较高的南京银行、兴业银行、宁波银行、华夏银行的存贷比和付息成本在下半年面临着比较大的压力,见图4。
(四)主要股份制银行盈利能力提升
2010年上半年银行业最大的亮点应该是利润的增长,上市银行实现净利润2680亿元左右,比上年同期增长27%,二季度比一季度净利润环比下降1%,主要是因为拨备增加和业务费用的计提所致,增幅较高的上市银行为招商银行55%,见图5。下面我们具体分析招行利润提升的关键因素:
招行成功实施二次转型,推动盈利能力提升,上半年净利润同比增长50%以上。基于二次转型战略,招行加大力度发展零售业务、中小企业贷款业务以及中间业务。
二季度的净利润达到69亿,环比增长16.9%,其利润驱动主要源于规模增长、净息收入增长以及中间业务收入的增长,此外成本收入比的下降也有所贡献。息差弹性是招行持续10年业务亮点,今年上半年息差反弹对利润贡献加大,同比增长接近40%。中间业务重新发力,预计全年增速有望超过20%。
1.招行二季度的净利润达到69亿,环比增长16.9%,主要源于规模增长、净息收入增长以及中间业务收入的增长,此外成本收入比的下降也有所贡献。
2.息差弹性是招行持续10年业务亮点,今年上半年息差反弹对招行的利润贡献加大。受益于货币及票据市场利率上升、活期存款占比的提高、贷款结构的调整以及贷款定价能力的提升,招行息差稳步回升,一季度环比上升12个基点,上半年同比增长接近40%。
3.中间业务重新发力。受益于类、理财业务及银行卡业务的快速增长,中间业务开始重新快速增长,预计招行全年中间业务收入增速有望超过20%,这正是招行二次转型中设定的年复合增长率目标。
4.资产质量稳定,平台贷款整体风险可控。招行已经按照监管部门的要求完成了对平台贷款的清理,存量平台贷款规模约为870亿,在全部贷款中占比约为6.43%,低于同业平均水平,不良率为0.1%,关注类为0.9%,整体风险可控。
(五)银行理财产品增长迅速
理财产品是今年上半年银行业最活跃的因素。2010年06月,按机构单位统计,存续期内银行理财产品共有1398款,其平均预计年收益率为2.93%。交通银行以144款产品,10.30%的市场份额排名首位,其平均预计年收益率为2.48%。中国银行以137款产品,9.80%的市场份额排名第二位,见表3。按投资类型统计,2010年06月存续期内银行理财产品中,债券型投资类型产品以占总产品量35.00%的比重排名首位。利率型投资类型产品量居第二位,见表4。
(六)上市银行掀起再融资热潮
2009年下半年以来,上市银行融资超过3000亿元的说法令市场噤若寒蝉,上市银行再融资一直是市场关心的焦点问题。虽然今年信贷增速下降,银行的资本缺口也面临重估,但各行再融资方案进入了密集获批期,掀起2010年银行业再融资的浪潮,见表5。
2010年初,中国银行率先公布了其再融资计划。2月1日,中国证监会放行银行业2010年A股配股融资第一单,招商银行拟A+H股融资220亿元的计划完成一大半。4月23日,交通银行A、H两地配股再融资总额不超过420亿元的方案通过中国银监会的批复。5月20日,兴业银行总规模不超过180亿的再融资方案开始实施,这是今年第二宗在A股市场的上市银行配股再融资。5月24日中国银行发行400亿A股可转换债券的申请审议,迫切需要再融资的中国银行的可转债再融资计划进入了实际操作阶段。中国农业银行首次发行A股股票于7月15日在上海证券交易所上市交易,农行此次发行募集资金总额约为595.91亿元。目前深发展、浦发、华夏银行的完成核心资本补充的需求最迫切,中信银行的附属资本亦有缺口,见图6。
三、下半年银行业经营形势分析
(一)监管政策将更加趋严,业务转型需加快推进
我国正在建立以合规监管为主体的新的监管思路,国际监管的视角与方法已经初步进入了我国监管实践的一线。今年监管部门严控信贷的态度明朗,信贷增速增幅严格控制。由于银监会去年颁布的次级债新规堵上了银行通过次级债补充核心资本的道路,银行发行次级债补充资本的难度进一步加大,核心资本充足率压力进一步增强。
针对上半年理财产品疯狂的发行状况,银监会紧急叫停银信合作,就是监管从严的最好见证。虽然银监会尚未正式的文件,但有消息称银监会有三大政策储备包括:将信贷类银信合作理财产品纳入银行“表内”统计;出台《信托公司净资本管理办法》,对信贷类银信合作理财产品占用的净资本,从高计算;要求信托公司对信贷类银信合作理财产品计提坏账准备,用以应对银信合作业务。
顺应监管要求,银行业务关注的重点也需要从信贷类重资本消耗型业务向财富管理、财务顾问等轻资本消耗型业务转变,转型是时下各家银行的首要任务。
(二)流动性紧张会有所缓解,同业市场利率将有所下降
今年以来,为了使银行体系流动性回到适度宽松,央行采取了一系列的紧缩性货币政策。由于商业银行贷款投放受限,银行间市场资金面一直呈宽裕状态。从4月8日开始,央行重启3年期央票发行,近两月市场流动性确实呈现偏紧局面。货币市场流动性紧张还有其他因素,如上调法定存款准备金率、新增财政存款以及信贷规模限制等因素。5月10日第三次上调存款准备金率后,金融机构超储率已低至1.5%左右,大行超储率更是低至1%以下,银行体系内大面积呈现“缺血”症状,见图7。
银行间市场的回购利率自5月中旬开始出现缓慢上涨,但随后出现的资金面骤然紧张却出乎市场意料。在银行间市场资金利率快速攀升的同时,民间资金仍供大于求。民间借贷利率被称为测量企业融资和民间资本生态的“体温计”,而目前这个“温度”已经降到民间借贷利率的历史低位。有的月利率一路跌到1.5分或者2分,而就在4月底,月利率还“高高在上”。民间借贷利率可以作为反映实体经济流动性的一个重要指标。民间资本从煤矿、房地产等市场撤出也会导致银行体系流动性的下降,但实体经济的流动性却在增加。
6月以来SHIBOR 市场各个期限的拆借利率都呈现出持续上升趋势,随着6月底商业银行存贷比限制时限的结束以及农行冻结资金的释放,7月份的同业拆借市场利率将有所下降。
(三)存款增长压力可能出现反弹,负债业务成本控制是关键
今年上半年对公存款增长乏力,多家银行负债业务营销不计成本,虽然这种趋势在二季度有所缓解,但存款业务受“三法一指引”政策的影响,“实贷实付”改变了对公存款业务扩张模式,传统的依靠对公贷款派生存款的模式已经不再适用,下半年如何寻求新的存款增长模式也就成为商业银行,尤其是中小股份制银行需要考虑的新课题。
虽然通胀预期暂时缓解,加息预期也越来越低,但银行吸纳定期存款成本也已显著提升,今年大部分股份制银行以高息吸纳协议存款。4月以来,银行提供的固定利率和浮动利率协议存款都比以往高出了5个至10个基点,与去年同期形成鲜明对比。例如,深发展最近重新推出的“金抵利”产品,客户存入9万元一年期定期,存款当天即可获得一条10克的金条以抵充利息。按照黄金交易所近期挂牌价,该笔存款的年利息为3%以上,相当于2.25%的法定年利率的1.3倍。为规避高息揽储的监管,深发展将其定义为一款保本型浮动收益的理财产品。国有银行同样为不断高涨的存款成本而发愁。
在银监会加强存贷比监管的背景下,高存贷比的股份制银行负债成本或将提高,股份制银行居高不下的存贷比和存款成本,使得下半年负债业务规模和成本压力仍然很大。
(四)银信合作紧急叫停,信贷类理财短期不会开闸
今年严格的信贷投放规模和节奏管控,各行加剧了信贷“出表”的速度。监管部门年初设定了7.5万亿的信贷投放目标,并要求按照“3∶3∶2∶2”的季度投放比例投放,丝毫不敢“超额放贷”、“超速放贷”。但一些优质客户有信贷需求,必须解决,以免客户流失。因此,通过银信合作理财产品发放信托贷款,成为今年各行应对信贷投放监管的有效手段。
今年与去年的显著区别是,各家银行一般都实行“事前防范”,通过信托贷款的方式,信贷一开始就在银行“表外”。而且不再是“一对一”的模式,而是不断发行理财产品,形成一个“资金池”,由滚动循环使用额度。
但必须认识到,表外业务风险浪潮曾在不久前席卷全球,其创新活跃与结构活跃的鲜明特征,一方面有利于商业银行分散经营风险,有效缓冲信贷业务“亲周期性”所带来的风险;另一方面金融机构本身所面临的资产负债缺口风险、期限错配和币种错配风险也更加突出,可谓防不胜防。今年表外业务发展速度惊人,不仅交易品种千差万别,操作程序也相当复杂,统一的外部监管措施难以涵盖现有的全部产品,导致表外业务藏污纳垢。
因此,监管部门全面叫停银信合作。各地银监局7月2日下午紧急电话通知信托公司和银行,即日起全面暂停银信合作业务。引起监管层关注的是银信合作理财产品中信贷类产品增长过快,包括信贷资产转让和信托贷款两类。除了担心信贷调控政策遭遇“对冲”,银监会十分担忧银行“资产表外化”的潜在风险,6月末信贷类理财产品规模控制未达到既定目标后,银监会不得不暂停银信合作业务。
大部分信贷类银信合作理财产品期限都在一年以内,届时产品终结,将成功实现软着落。而更长远的解决办法则在于开闸信贷资产证券化,但短期实施的可能性不大。银行有进行资产负债结构调整,信贷投放结构调整的合理需求,堵上银信合作的通道,银行既要满足监管条件,又要快速发展业务,必须探索新的正确途径。
(五)关注房地产、平台融资及过剩产业风险,中长期贷款风险管理任务艰巨
从今年上半年的工业企业利息保障倍数来看,已经创了7.87的历史新高,超越2007年11月的最高水平,显示银行资产质量风险较低。今年的信贷风险重点关注房地产、政府平台贷款和过剩产业。从2009年一季度以来,商业银行的拨备覆盖率持续上升,2010年6月拨备覆盖率上升至186%,比上月末上升7.8个百分点,同比上升51.7个百分点,资产安全边际进一步提高。
监管部门加强地方政府融资平台风险管理,要求各个金融机构2010年三季末前,针对平台信贷必须做到准确分类,提足拨备,年内基本完成对坏账的核销,做到账销、案存、权在,并持续关注时效,在有效期内保全和回收。
财政部今年6月重启地方政府债券发行,中标利率高于去年。重启地方债发行对银行业影响正面,从5月份城投债的大量发行,以及6月份重启地方政府债券发行,相信地方政府的偿债能力将会增强,预期融资平台贷款的清理工作将会顺利完成,对银行平台贷款风险管理有积极作用。
在政府信用的支撑下,商业银行平台贷款风险度将会减小。据银监会和审计署联合调查结果,对所有政府债务(包括融资平台公司贷款),政府均承诺承担相应责任。在全部债务中,政府负有直接偿债责任、担保责任及兜底责任的债务分别占债务总额的64.52%、83%和23.65%。在国内现实经济环境中,政府掌握大量资源(如土地),只要地方政府还款意愿充足,具备化解债务风险的回旋空间。
我们预计宏观经济放缓后,政策可能转向,房地产价格下滑和政府融资平台贷款均不会对银行业资产质量构成重大风险,过剩产能行业风险各行要重点关注。
参考文献:
1.wind资讯,行业图库―银行篇,2010年6月
2.wind资讯,银行业6月金融数据点评,2010年6月
3.林朝辉,资金利率沉底债市暂归平淡,银行间债券市场周刊,2010年第27周刊
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5.央行要求银行保持贷款投放均衡snap.省略/ns/findsnap.php id=79896290
6.利率水平抬升带来交易性机会,安信证券行业报告,2010年2月
7.上调存款准备金率 银行资金遭冻结,金融时报,2010年05月05日
作者简介
窦郁宏 中国民生银行博士后工作站、北京大学光华管理学院