信托避雷术

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信托业“刚性兑付”的铁律，被中信信托打破了。2013年1月22日，中信信托针对三峡全通贷款集合资金信托计划面临不能如期兑付的风险，发表声明称，公司将不会首选刚性兑付。

这意味着信托兑付风险这只狼真的来了。

从2012年5月至今，已有11起信托产品爆发风险事件。而中信信托三峡全通被称为“第一笔实质违约的信托计划”。

中信信托该款信托计划交易对手是湖北宜昌的民企三峡全通涂镀板有限公司。在2012年12月20日就爆出三峡全通未能按时支付到期的贷款利息7456.49万元的消息，2013年1月18日事件继续发酵，第二次未能支付到期的信托本息金额达5.91亿元，至此三峡全通信托兑付危机全面爆发。而中信信托表示将完全按照合同处置抵押物，并不是大众预期的兜底。

信托产品频发信用风险事件，一方面源于2012年经济疲软所造成的一些房地产信托出现风险；另一方面更是因为信托行业的野蛮生长导致风控、尽职调查不严谨所致。

以三峡全通信托为例，据媒体披露，早在2011年年底三峡全通的经营状况已经出现问题。当时该公司高管曾四处寻找资金，但因其日渐严峻的经营状况，这些尝试被一些金融机构拒绝。然而，不严谨的尽职调查使得三峡全通信托计划竟然在2012年年初通过审查并完成连续三期的增发。

投资信托该如何排雷？

01 /2013年应小心房地产信托。2013年上半年仅房地产信托向自然人投资者兑付的余额就达到近3000亿元。用益信托网创始人李旸对《好运·MONEY+》表示，投资者在购买房地产信托时要先了解该地区地段的房价，最好再主观打一个折扣。

02 /不要相信融资担保率、抵押率。按照规定，固定收益信托抵押率、质押率一般都须控制在50%以下。李旸表示，一直只有40%的抵押率还算安全，但如果项目出现兑付风险，资产在拍卖时会出现流拍的情况，一旦出现流拍，折价就会相当低。

03 /最好挑选国资或央企背景的信托公司。民营企业实力较弱，央企及拥有地方政府背景的国企实力较强。但是地方政府背景信托公司负债率较高，而且正在积累风险。最好是选择一些没有出过风险事件的信托公司。

Tips

刚性兑付：指信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金及收益，当信托计划不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底。