股市还会继续反弹

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石油、页岩气的开采规模在未来三年内将会爆发式增长，我们预期未来在西部的能源建设，将会以超出人们想象的速度进行，所产生的设备需求会大量增加。为此，我们建议从中长线的角度，关注机械制造业中的石油机械制造子行业。

前一段我们说，由于三季报业绩风险，一批中价成长股中的资金为回避业绩风险而减仓，其溢出的资金有向低价股迁徙的迹象。在完成换仓动作时，利用指数权重股制造些震荡，是惯常所用的手法。不过，低价股的上行，可以有效封住指数的下行空间，这对积弱的市场倒不是坏事。从平均股价指数看，目前的波动结构与大指数趋于一致，未来再度拓展时，必有很多低价股作出贡献。

在一个多月前，我们就国内经济状况分析，认为目前政府投资拉动的动作仍然会有。出于产业结构转型的目标，从轨道交通与能源建设这两个方向着手，是最符合目前中国经济的逻辑的。如果你细心一点，就可以看到本次下调时，高铁、工程建设与油气类低价股，是领先于市场在上周三时就出现动作。其中的大量主动攻击盘，决非一般的短多盘所为，应该是主流机构与短多盘的合力所致。而这样的换仓，有其合理的逻辑。三季报一报，业绩风险已然消失。这批流动性好的低价股，其市盈率水平低得相当可以，A/H股比价有的都达到25%，尤其是外盘港股受资本涌入推动，走势非常强，使得先期在这方向换仓者获利不错。

对于产业方面，我还是认为未来轨道交通对内需的贡献，会体现在它的边际效应上。但是，值得注意的是轨道交通的建设周期相对要长些，在整个产业中，前中后端的品种选择是有区别的。而现今前端的设备制造业品种，自9月27至今已有相当不错的涨幅。现在再行无底仓追涨，很显然是不智的行为。此外，从业界的分析可以看出，石油、页岩气的开采规模在未来三年内将会爆发式增长，各位关注一下长庆油田的历史产量增加值就会明白。而我们预期未来在西部的能源建设，将会以超出人们想象的速度进行。由此，所产生的设备需求会大量增加。为此，我们建议从中长线的角度，关注机械制造业中的石油机械制造子行业。

从板块讲，最值得注意的是医药板块指数。前几个月我们从行业整体经营状况，阐述了今年全行业增速下滑是个事实，但其中只有医药行业是整体增速超30%的。以医药板块指数的波动结构以及筹码分布状态看，多重平台整理已经延续了很长时间，特别是指数下行期，它几乎保持着原有的高重心。目前已经再度回到上方密集区，如果未来能有效突破，其整体将进入一个新的上行段。而其中一些始终保持上行趋势的绩优白马，多半是基金重仓持有的品种。对于它们，未来可能会讲高送转的故事，但并不建议普通投资人随便参与。如果这一板块未来可能出现强势，我们建议关注其中的高流动性的低价股，只要业绩不亏或者年末可能出现微增的，都是相对安全的品种。

而从筹码分布的角度，我们必须强调这不是一次迅猛的上涨，期间的波折必然会源于对国内换届会议消息的第二层疑虑。从筹码分布角度看，上方的密集成交区下沿，大约在6月下旬的下跳空缺口处。说实话，从中长线角度讲，以目前的资金层面态势看，我仍然看不到有穿越该区域的可能性。我尤其担忧未来如果外资真的发动对港股的做空攻击，咱们跟跌不跟涨的悲催的A股，会不会引起获利盘套现与解套盘的双重压制？当然，这是后话。现阶段还不需要考虑那么多，只要先做好眼前这个上行结构即可。未来是不是该减仓防范，还是以背离为操作的基准。