有望重返强势 震荡再创新高
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由于是给月刊撰稿，所以笔者在作分析判断时，要求自己尽可能地排除短期走势的影响，并带有一定的超前性思维，综合考虑未来的种种可能性。这让人想起著名的道氏理论关于市场短、中、长期走势分析的观点，道氏曾指出：市场的短期走势因为较易受操纵而变得难以确定，而中长期走势才能真正反映市场的基本趋势。
然而，不论对于分析人士还是投资者来说，真的要准确分析与判断未来的行情都是一个难题，据说，J.P.摩根在被问到明天股市会如何走这样的问题时，非常巧妙地回答说：明天一样会波动！
相对于五月行情的火爆，六月份的大幅度冲高回落走势尽管在我们的预期之中，但当行情真的以暴跌方式出现在面前之时，我们还是有所震动。那么，在经过六月份的大幅度回落调整之后，即将到来的七月份行情又该如何演绎？”
预计波动区间：1500-1800
“红五月”的狂热上涨与六月行情的暴跌形成强烈对比，股市的悲喜剧，以这样集中的方式表现出来，的确令新老投资者都会感到难以捉摸，但更重要的是不断总结经验教训。显然，就宏观基本面的因素而言，不可能在短时期内发生根本性的变化，譬如，上市公司的业绩在一个阶段时间里是稳定的，并不会因为股价短期暴涨而大增，也不会因为股价急剧下跌而下滑，股价在短时期内的波动基本上可以归之于短期资金与投资人心理的推动。因此，市场因素在这种急剧变化的过程中发挥着更突出的作用。
从影响市场波动的主要因素来说，股改、汇率变化、周边市场波动仍然是几个投资者所熟知的因素。由于五月行情的火爆，使新老划断比原先人们的预期更早在六月中旬得以实现，而此时，沪深两市实际完成的股改的上市公司与市值仍只有70％！融资与再融资迅速取代股改的预期成为市场关注的一个焦点。中小板率先启动新股发行上市，而随后中国银行与国航等大市值个股的发行上市，引发了市场的短期恐慌，六月初的暴跌多少与此相关。
汇率波动在第二季度仍处在相对稳定状态，除了在"破八"之际曾引发短暂反响之外，很快归于平静，因而，对市场的影响并不直接。进入六月以来，全球股市与期货市场的大幅度震荡回落，无疑对沪深股市脆弱的神经也是一种考验，可以预见的是，由于目前QFII、基金会之类的机构投资者过于看重与国际市场的联系，七月行情演变中，市场的表现看来仍会影响沪深股市的短期波动。
从市场自身的运行特性分析，上证指数的周K线、月K线，在六月份的回落过程中得到了修正，尤其月K线，六月份的调整似乎是必要的，从月K线这样的中期指标分析，行情仍处于强势运作之中，这与2004年初上证到达1783点形成中期头部之时不同。
成交量能方面分析，五月行情有过巨量堆积，创出历史新记录，六月份的快速回落成交量呈现同步萎缩。因此，单纯以指数来论，经过几个轮回之后，上证1500点的支撑力度将得到强化，后市即使有击穿的机会，预计停留在1500点下方的时间也不会久，中国银行的顺利登场将在很大程度上成为股市的一枚"定海神针"！由此判断，经过五月的强烈上攻、六月份的快速回落之后，七月份沪深股市有望再度出现震荡回升行情，上证指数有创出新高的可能，波动区间为1500点-1800点！
三大投资主题值得关注
七月行情是2006年第三季度的开局，经过第一、二季度的大幅度上攻与回调，恰好完成了牛市行情第一波的结构调整，从板块与个股的机会分析，相对于前两个季度上涨时出现的普涨机会，七月份的个股机会将出现更多的分化，投资者的眼光与发现能力将受到考验，股改进入最后阶段，而融资、再融资的启动，已提示了未来运作的一些思路，获取股改“红利”的难度越来越大，也越来越不经济，而融资方面，尽管新股发行节奏加快了，但相对于庞大的流动资金来说，新股的中签率仍不会高，这就决定了，完全依靠申购新股的获利方法，更适宜那些寻求稳定收益的资金运作，对于大量流动性、收益性要求更高的投资者来说，还是需要在二级市场中寻找搏击之机。
寻找七月行情中板块与个股的机会，须考虑两个基本要素：
一是股市在第二季度的上涨过程中，个股股价普遍已得到了一波甚至几波的运作，部分个股甚至处于历史性的高位，尽管强者恒强是牛市行情的一个普遍规律，但具体针对不同的板块与个股，还是要考虑股价的高低以及股价所处的相对历史位置，第二季度有色金属板块个股直上直下的表现就是一个突出的例子，因此，对于那些股价已被反复炒高的品种，投资者介入要保持几分谨慎，市场需要寻找新的契机。
二是全流通正式开启，部分早期股改公司股份陆续进入流通状态，预示着个股的市场表现将有别于以往股权分置时代，同时，进入七月份，显然半年报因素的存在，提示着业绩与成长性将成为个股行情的主导。
主题投资是2006年以来行情的一个突出特征，不论是以基金、QFII为代表的较理性投资者，还是搏弈色彩较浓重的私募、游资等，在挖掘阶段性"黑马股"或长线牛股时，无不推崇这种投资理念，在下半年行情中，主题先行的投资策略仍将起着重要作用，我们预期，以下几个方面的投资主题更值得关注：
自主创新型企业
投资者不难体会到，国家对自主创新的强调从来没有像今天这样强烈，作为具有先行作用的股市，必然会对此作出反应，事实上，第二季度以来，军工航天板块个股的强烈上涨行情，可以视为市场发出的先声，后市还将有更大范围的运作可能。因此，对于那些具有自主、核心技术的创新型上市公司，应予重点关注。需要克服的一个误区是，自主创新型公司并非只集中于一般所谓科技企业，其实，在制造业、中医药、生物制药等行业也存在自主创新型公司。
含并购重组概念的公司
随着全流通时代的正式到来，并购势必会成为股票市场的重头戏，一方面，在股改进入最后阶段，大量绩差公司的股改将借助购并重组来实现；另一方面，全流通的市场环境必然为购并行为的产生提供大量的机会，六月份宝钢增持邯郸钢铁、德意志银行增持G宇通分别代表了央企借助股市整合，以及外资入主的信号，类似的购并行为后市将可能更多的出现。从而，为市场的购并概念运作创造大量机会。
伴随国家对国企的整合提速，加上在股改完成后，将有效解决上市公司与集团公司之间关联交易等问题，也有助于提高上市公司竞争优势，整体上市在2006年的股市中成为重要的一幕，从中石油、中石化对旗下子公司的回购，到六月份，G上港、G上汽以及上海食品行业的大重组行为，这些无疑为市场提供了重要的运作机会。涉及整体上市公司股价无例外地得到炒作，重点可关注，像钢铁板块以及一些集团公司持有股份公司比例较高，甚至绝对控股的上市公司。
高成长型企业
寻找成长型公司是股票市场投资者永恒的追求，但在2006年以来的多头市场格局中，这种追求更加迫切，有一个现象非常突出，与以往泛泛地寻找“大黑马”的提法完全不同，甚至在证券媒体上，人们更多地提及要寻找未来翻十倍的"大牛股"，这种口号式的提法本身蕴含了市场的强烈预期。
从股市的实际看，沪深股市的确也存在不少优秀企业，而且，也有如苏宁电器、茅台酒等一大批令投资者获得成倍收益的好公司，可以相信，在多头行情的演变过程中，未来类似这种能够为投资者带来巨大盈利的公司必然更多的出现，重点则应以成长性为首选。深圳中小板热潮不断的一个重要原因，正是投资者预期将有更多成长性突出的公司借助中小板腾飞。