6家高库存服装类公司点评

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雅戈尔

雅戈尔的库存非常惊人，截至2012年三季度末，其存货总额已高达近240亿元，高居各大服装类上市公司之首。据其董秘刘新宇介绍，公司近240亿元的库存中，绝大多数都是房地产项目，存货中的服装仅占17亿元。在服装和地产业的寒冬中，这家公司2012年前三季度净利润已下滑12.33%。

红豆股份

与雅戈尔类似，截至2012年三季度末，红豆股份近40亿元的存货中，也有相当大一部分属于房地产开发成本。其存货总额在所有服装类上市公司中位居第二，仅次于雅戈尔。存货居高不下的同时其存货周转率在行业中却处于低位，仅有0.21次。其年报显示，去年四季度，公司存货继续攀升，已近43亿元。其2012年的净利润为2764.58万元，较上年同期减少18.66%。

凯撒股份

2012年，主营女装和皮类产品的凯撒股份业绩出现大幅下滑。其年报显示，公司去年净利润为3730.95万元，较上年同期减少34.85%。同时，公司存货也高居不下，达到3.8亿元，占收入的七成。为了消化库存，公司不惜采用降价策略，可谓“断臂求生”。尽管如此，至去年四季度，公司净利润和毛利率已经连续三个季度持续下滑。

浪莎股份

从袜业大王到内衣大王，公司的多品牌营销令其成为服装细分行业龙头。但2012年，这家公司成为除中国服装外，目前所知净利润下滑最厉害的服装类公司。其预计2012年净利润将比上年同期减少50%～70%。而这还是在公司获得上百万元政府补贴的情况下实现的。公司称，费用和成本增长是导致其2012年经营业绩下降的主因。同时，公司去库存之路任重道远。

星期六

在宏观经济不景气的情形下，这家鞋类生产企业也遭遇冲击。其预计2012年净利润为5613.17万元，较上年同期减43.55%。公司解释称，主要受到宏观经济影响、商场折扣增加，产品成本增加等影响。截至2012年三季度末，其存货已高达9.33亿元，创下2009年上市以来的新高，高存货约占收入的九成。且自上市以来，其净利润已经连续3年下滑，公司经营能力受到质疑。

美尔雅

公司是以外贸为主的纺织服装企业。其还控股美尔雅期货，具备股指期货概念。2008年～2011年，公司净利润不断攀升。2012年迎来拐点，公司预计2012年净利润同比下滑40%～60%。其业绩下滑主要受到经济环境低迷、成本上升、汇率波动等影响。高存货也是公司头疼的问题，其2012年前三季度存货已达3.79亿元，比营业收入还要高。