别让创新忽悠了你

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投资理财中，如何将资金投给合适的对象是我们考虑的核心问题。何为合理？分解来看，就是在风险性和流动性基本一致的前提下，收益率最高；或者，在收益率和流动性一致的前提下，风险最低；流动性一般受个人资金使用期限的限制，大多情况下是约束指标，一般要求投资期限越短越好。由于风险的隐蔽性和期限的刚性，大家总是会关心收益率，就像我们在市场买东西对价格非常关心一样。我们在购买实体产品或者服务时，常常遵循“一分价钱一分货”的理念，即低价格（可类比金融投资品有高的收益率）一般对应于低的产品质量（可类比金融投资品风险高、流动性不好）。这样的市场规律，适用于成熟健康的市场环境。对于投机盛行、信用缺失的环境，就得另当别论了。纵观金融投资史，虽然耳边一直响彻“高收益伴随高风险”的训诫，但人类的感性总驱使我们在投资活动中重复上演着博傻游戏，几乎每个投资者都曾充当过承接最后一棒的傻子角色，连所谓的投资大师们也不例外。

人类基因中有探奇、求新的欲望，新的东西总被人们津津乐道。在现今平淡的金融理财市场中，为了激发投资者的欲望，金融理财机构不遗余力地大打创新牌，不乏出现一些只是提供噱头的虚假创新现象。真正的金融创新是通过设计一种新的资金融通机制（如资产证券化），或者嫁接某种新的技术（如互联网），使社会资金更加有效地运行起来。由于沉淀资金都迅速投入到了有效率的生产活动中，因而产出增加，投资者的收益也增加。理财产品的高收益从可持续性讲，一是来自于通过减少资金融通环节所带来的成本，如众筹、P2P等使借贷信息透明化；二是来自于借款人运用资金所从事项目带来的效益增加，如新科技项目的产业化。

前一时期，互联网金融创新煞是热闹，一些高收益产品引人关注。客观分析，互联网金融产品相比传统线下产品收益有所提升本无可非议，这是互联网等技术进步所带来的结果；但一些机构不惜通过补贴收益而争取“流量”来宣称创新就有问题了，因为补贴总是一时的，若补贴持续不下去就将有违约风险。所以对那些借互联网金融名义而承诺畸高收益的产品，投资者一定要多加小心，目前跑路的P2P不在少数。美国对这类企业监管甚严，众筹明星企业 Lending Club 就曾因在早期红火阶段为部分客户提供融资和担保而被美国证券监管机构SEC 断然勒令停业整顿。我国众筹金融诞生近 5 年来，尚处于“野蛮生长”阶段，监管有所缺失，不少人损失惨重。对于创新型金融业务，投资者必须擦亮眼睛，仔细分析其服务增值的来源，判断其是否具有可持续性。

本期封面报道《活期存款终结者》，介绍当前正红的货基宝二代产品的创新性。