试论施工企业如何提高BT项目的财务净现值

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【摘 要】目前BT项目的投资建设在中国二、三线城市地区刚刚兴起。由于这些项目规模庞大，涉及因素众多，具有周期长、投资大、内部结构复杂、外部联系广泛、复杂性和一次性等特点，这就使得项目各方对BT项目的风险进行科学合理的分析、评价、控制和防范变得尤为重要。作为承包方的施工企业，研究如何加强对BT项目的财务净现值控制，增强项目的调控能力，规避项目风险，是确保项目管理始终沿着高质量、高效益的方向良性发展的重要工作之一。本文作者从项目筹资、合同管理、投资资金营运、施工过程控制及回购款支付等方面分析对项目财务净现值的影响，提出了一些建设性意见。

【关键词】施工企业；BT项目；财务净现值

下面就以A市某中学新校区BT工程（约1.8亿）为例，论述施工企业控制财务净现值的措施。

A市某中学新校区BT工程概况：该工程位于A市经济开发区，总投资BT合同约定1.8亿，建设期为13个月；回购期为3年，分3年按比率回购，比率以审定工程造价为基数按30%、30%、40%支付回购款，优先支付利息，再付本金（即不按复利计）。银行同期1年期贷款基准利率为6.15%。中标年回报率为4.5%。

一、财务净现值控制措施

财务净现值控制属于财务管理范畴，但从广义的角度来讲应当是投资者对企业生产经营全过程活动进行综合、全面的管理，其涉及企业各个层次上的经营、财务等活动。下面仅从项目筹资、合同管理、投资资金营运、施工过程控制及回购款支付等方面来分析对项目财务净现值影响及使其最佳化的途径。

（一）在合同管理方面增设保值条款

A市属三线城市地区，BT工程刚起步，没有运作的实例可参考，业主方经验不足。施工投资企业利用这点，在BT合同协商及签订过程中要求增加保值条款，使投入资金能保值。建设期利息、回购期利息及回报费收入的计取依据为：

1、建设期利息=经审核各期建筑安装工程量扣减业主支付款后的累积量×实际占用时间 ×1.1倍银行同期贷款基准利率；

2、回购期利息=应付未付的建筑安装工程费×实际占用时间×1.1倍银行同期贷款基准利率；

3、回报费=以应付未付的建筑安装工程费×实际占用时间×中标年回报率。

经计算：

1、建设利息收入=554.63

2、回购期利息及回报费收入

（二）从项目筹资方面加强管理

施工企业为降低筹资成本及费用，减少投资风险，在BT合同签订及实施过程中 ，要求双方按1：1的比例出资（业主投入9000万元），同时规定项目建设先按进度使用业主投入的9000万元后，施工投资企业接着投入建设资金。这使得施工投资企业筹资压力小，在项目资金运营过程中处于相当有利的环境。

（三）加强分包合同管理

为分散项目投资风险及转移部分风险，施工企业对项目劳务作业、专业项目施工、设备及周转材料等实行了分包，同时在支付分包工程进度款方面按完成任务的70%支付。分包项目的管理及利用业主投入使项目部分资金投入往建设后期推延，降低了资金成本，也减轻了筹资费用。

（四）加强项目索赔管理

针对业主方在执行工程预付款、进度款（9000万元）支付及退还履约保证金（1000万元）的过程中未能按BT合同约定时间处理。施工企业根据BT合同约定及时分次进行了资金利息索赔。

索赔利息=未支付的审核应付建筑安装进度款（或履约保证金、预付款）×实际占用时间 ×1.1倍银行同期贷款基准利率。

二、项目财务净现值计算

（一）项目投资成本=施工投资企业各期投资+各期资金成本之和

（二）三年回购期限各年回收款计算

第一年末回收款=建设期各种利息+回购期利息+回报费+回购建安款=4310.81万元

第二年末回收款=回购期利息+回报费+回购建安款=3448.71万元

第三年末回收款=回购期利息+回报费+回购建安款=4051.38万元

（三）财务净现值计算

三、假若建设资金全由施工投资方筹集，等额投入建设资金下财务净现值计算如下：

（一）项目投资成本=施工投资企业各期投资+各期资金成本之和

（二）三年回购期限各年回收款计算

第一年末回收款=回购期利息+回报费+回购建安款=18103×（0.0615×1.1+0.045+0.3）=7470.2万元

第二年末回收款=回购期利息+回报费+回购建安款=18103×

（三）财务净现值计算

四、结语

施工企业通过项目筹资、合同管理、投资资金营运、施工过程控制及回购款支付等一系列经济活动，提高了项目投资回报，同时也降低了企业风险。与建设资金全由企业按年等额投入情况下比较，不仅少投入了9000万元资金，而且财务净现值更优及投资回收期限更短。