军工概念投资浮现

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中国军工企业改革速度明显加快，今年以来航天军工概念的股票均出现了大幅上涨。据Wind资讯统计，航天军工板块今年股价上涨幅度已超过152%，市盈率为59.82倍。目前已上市的军工企业有61家，包括境外上市公司。

军工企业股份制改造中整体上市“瓶颈”终被打破。

国防科工委近日制定出台了《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》，为军工企业整体上市扫清了障碍。根据办法，政府鼓励境内资本以及有条件的允许外资参与军工企业改制。

受此消息影响，23日当天军工板块60余只个股几乎全线拉升。其中，哈飞股份涨停，航天电器、航天长峰、中核科技、广船国际等9只个股涨幅逾4%。

“目前，在资本市场，军工股股价上涨幅度较大。”国防科工委体制改革司司长吴风来23日提醒，“从长远看，股民还是应该回到企业的基本面，主要应看其赢利能力和企业的规范管理程度。”

今年以来，中国军工企业改革速度明显加快。一年内，国防科工委出台了系列文件，推动军工企业股份制改造，配合整体注入等概念，今年以来航天军工概念的股票均出现了大幅上涨。据Wind资讯统计，航天军工板块今年股价上涨幅度已超过152%，市盈率为59.82倍。目前已上市的军工企业有61家，包括境外上市公司。

太平洋证券高级分析师李晓明认为，目前已经上市的所谓军工类企业中，基本都没有涉及到行业的核心业务，绝大部分都是包括零部件生产、加工在内的企业。从规模上来看，属于核心业务领域，未来有待改制上市的军工企业数量十分庞大。

“从相关规定中可以看出，军工企业改制上市的初期是本着审慎的原则逐步推进，很可能会采取类似‘试点’的形式进行。在取得一定的实践经验后，军工企业将逐步扩大改制上市范围，从少到多，从到核心。因此，尽管总体规模十分庞大，但初期改制上市的军工企业规模和数量可能都不会很大。”

随着2007年牛市行情高潮迭起，激情迸发的产业整合行情有望向纵深推进。专家建议投资者从以下两大主题继续关注，分享产业整合带来的价值提升机遇。

军品资产的注入

军工集团的资产重组、收购兼并和产业整合，将是目前军工行业最大的投资机会。军工集团虽然上市公司众多，但大多数核心的资产仍在上市公司之外，因此未来资源整合的空间很大。

资源整合是军工集团未来发展的必然之路。在“十一五”期间，国防科工委提出了全行业总收入年均增长15%以上，工业经济效益综合指数提高30点以上的奋斗目标，各个军工集团也都制定了雄心勃勃的发展计划。从国外军工巨头企业的发展历程来看，坚持军民并举，通过并购重组整合资源是企业快速发展的根本之路。因此通过资本市场整合资源，迅速做大做强，将是军工企业发展的必然之路。兵器集团就表示，在“十一五”期间，旗下所有上市公司都将会有资产的注入。

民品资源的整合

对民品资源进行整合，实现军民结合，是我国未来军工行业发展必然之路。

在“十一五”期间，军工集团将把加快发展民品作为重大发展战略，给予积极的扶持。在军品处于行业周期的高潮时，军工集团有更强的动力和更多的资源来发展民品。由于长期的研发和积累，在发展军品的同时，军工集团掌握了一大批优势的民品资源。围绕这些资源，在“十一五”期间，军工集团将逐渐整合重组进入上市公司，这其中蕴涵着巨大的投资机会。

本主题投资代表企业有新华光、四创电子、辽通化工、北方天鸟等。

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考察未来军工集团的资源整合，有几个方面是值得注意的，因为这决定了未来资源整合的力度和强度。

1、军工集团对资源的整合是否有一个清晰明确的战略。

11个军工集团，对旗下资源整合的认识程度是不一样的，因此是否有一个明确的战略，决定了未来整合的速度和力度。航天科技集团通过火箭股份进行资源整合，航天科工集团围绕五大发展方向进行资源整合都具有明确的战略方向。

2、大股东拥有的资源。

由于军工集团比较庞大，业务庞杂，因此上市公司的大股东拥有的资源决定了企业在整合中所能获得的利益空间。如中国卫星作为五院、四创电子作为38所的独家上市公司，资源整合进行的就比较顺利。

3、上市公司的产业基础。

对于军工集团来说，资源在上市公司中的选择，取决于上市公司自身的产业基础。兵器集团对辽通的资源整合就是因为其有很好的产业基础。

4、持股比例和控制力度。

由于利益的原因，在资产整合时，军工集团持股比例较高，控制程度较强的上市公司将会在资源整合中获得明显优势。本主题投资代表性企业有火箭股份、航天长峰、西飞国际等。