鹏华基金基金管理部总经理程世杰:基金经理的责任是为投资者赚钱

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基金公司和基金经理的存在是基于老百姓理财的需要，肩负着信托责任。提到为投资者赚钱，最理想的状态是做到绝对回报，但真正为投资者实现绝对回报，目前可能仍面临较大困难，涉及的层面也较多。“作为基金经理，为投资者赚钱，是我们最基本的责任。我们目前要想在股票市场赚钱，最根本的是要赚企业的钱，具体说来是企业成长的钱”，鹏华基金基金管理部总经理程世杰说。

从企业成长上为投资者赚钱

在赌场上，参与者是一个零和游戏，即有人赚钱必然有人赔钱，不考虑交易成本，合在一起必然为零。在理想的股票市场上却不是这样，如果上市公司能够不断创造价值，作为股东的投资者所持有的股份就会不断增值，体现在股票价格上就是股价的持续上涨，这时候市场的参与者，不管是卖的一方或是买的一方都会赚钱。但如果上市公司基本不创造什么价值，或者估值水平过高，透支了未来一段时间企业成长的价值，则在一段时间内可能是有人赚必然有人赔。虽然部分投资者可能在做波段的过程中赚钱，但这个波段的钱，赚一次可能就再会赔一次。基金公司作为股票市场的主要参与者，也会面临同样的境遇，如果是这样的市场，基金公司这整个群体不可能特立独行，都做到绝对回报。

作为基金经理，其重点和强项是选择个股，力争从行业里面找到有稳定回报、相对善待股东、不浪费投资者钱的公司，或者买入一些低估值相对安全的股票，从这两个角度来为投资者赚钱。程世杰说：“作为一位老基金经理，我已经形成了相对稳定的投资风格，简单说来是重公司价值，轻投机价值。”长期来看，从股票市场中赚钱，需要选好公司，但仅靠此获得绝对回报也很难，毕竟股票的回报率最终取决于企业的成长情况。

目前我国股票投资很难做到每个阶段都不赔，想完全回避金融风险较难，回避一次风险，可能就错过一次机会，但这并不代表股票投资没法为投资者赚钱。如果想在股票市场上赚钱，较好的办法是选择优良个股，将波动放在一个较长的时间里来观察。“我在买股票的时候更偏向于买一些低估值低风险的股票。买一支股票，我先往下看，看会有多少风险，然后再往上看，看有多少上涨空间。这样做的目的，是要首先看会不会赔钱，尽量不赔钱或少赔钱，再看会不会赚钱”程世杰说。

从研究机制上为投资者赚钱

程世杰表示，鹏华是一家非常重视研究的公司，很多基金经理也是从研究员成长起来，为投资者赚钱的理念，不仅根深蒂固于基金经理心中，也已贯彻到研究员当中。在鹏华，研究员不是单纯写报告，还要考虑是不是能够为投资者赚钱。

程世杰指出，鹏华在奖励和考核机制上考虑为投资者赚钱。鹏华通过设立奖项来鼓励研究员考虑为投资者赚钱，比如设立重大发现奖、重大贡献奖等。如果研究员发现一家好公司，除了分享外，还应鼓励基金经理参与进来，基金经理据此赚了多少钱，研究员可事先报备申请重大贡献奖，到年底再来统一评比。重大发现奖是指研究员发现一家公司，认为是“黑马”，将之推荐给基金经理，最后不管基金经理有无购买，只要该公司股票涨幅能排到整个市场相当靠前的位置，研究员亦可得奖。

“经过十几年行业的浸润，我对自己的理念还是比较坚持的，对市场上昙花一现的故事越来越不相信。投资的心态越来越平和，交易也越来越少，投资风格也越来越稳定。基于企业基本面，自下而上精选个股应该是我们机构投资者的优势所在。既然黑马不是随便能挖到的，不如坚持自己熟悉的‘白马股’，踏踏实实地为投资者理好财。随着时间的推移，股票基金应该能为投资者取得合理的回报”,程世杰说。