借理财产品作商品投资

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理论上讲，投资者既可直接参与商品的现货、期贷及上市公司的投资，也可通过投资集合理财产品，如公募基金、银行理财产品、信托产品、券商集合理财产品、私募基金等，间接投资商品市场。对于尚不熟悉商品投资的国人而言，请专业机构代为打理不失为好的起步。

由于国内商品市场起步较晚，境内目前尚没有国外风行的期贷投资基金。公募基金中宝盈资源优选、中海能源策略即使能将资源股作为核心组合，也只能投资于间接受益商品牛市的相关个股，熊市下投资者可谨慎关注。券商集合理财产品也是如此。信托产品中涉及商品投资者多为与银行合作开发的理财产品，独立开发者仅已发行的涉及黄金投资的“国投信托・金满堂1号”。有的私募基金大量参与商品现货、期货甚至实业投资，但门槛较高，大投资者可考虑参与。中小投资者应该考虑的主要还是银行理财产品。

随着商品价格的飙升，因“零收益”事件一度步入低谷的银行理财产品，纷纷告别2007年红极一时的打新类产品，挂钩黄金、能源、金属、红酒等商品投资市场的理财产品陆续诞生。

商品类理财产品露端倪

2008年7月初，工商银行、中海信托、中粮集团联合推出的君顶酒庄红酒收益权信托理财产品，以1桶为一个认购单位，投资期限为18个月。期酒概念类理财产品并不是市场上第一个“吃螃蟹”的商品类投资理财产品。6月份，中国银行推出了“澳视群雄之五谷丰登”理财产品，挂钩国际大豆、白糖等期贷价格。同月，交通银行推出了“浓青6号”理财产品，投资于农产品、贵金属和大宗商品。

外资银行由于长期操作国际市场大宗商品期贷交易，它们可以设计出种类繁多的挂钩此类商品的结构性产品，来消化通胀的负面影响。荷兰银行共发行32款与大宗商品挂钩的理财产品，如抵御通胀系列罗氏农产品指数挂钩结构性存款第二期、抵御通胀系列罗氏农产品指数挂钩结构性存款第三期等等，其中后者预期最高收益可达40％。汇丰银行2008年发行了39款挂钩通胀理财产品，其保本浮动收益产品“保本投资产品一篮子农耕机具进化澳元”款，最高收益为22％。德意志银行发行的挂钩德银农业指数欧元计划预期年收益也可达40％。

关注获利机制和风险

在投资能源、金属、红酒等另类商品的银行理财产品不断产生之时，投资者应该注意相关投资标的的资产质量及获利机制。当然，风险也是不可忽略的一方面。

例如2008年7月14日中国银行发售的“博弈0807金色麦田理财计划”。该产品挂钩目前市场上较热的农产品与黄金，投资标的分别为芝加哥商品交易所小麦最近一个即将到期的合约的结算价格以及伦敦贵金属协会黄金现货下午定盘价。投资期限为9个月，有100％的本金保证。到期时，如果小麦或者黄金的价格都高于或者等于期初的价格，则投资者可以获得7％(人民币产品)或10％(美元产品)的投资收益；如果小麦或者黄金价格小于期初价格，则投资者获得0.72％(人民币产品)或1.15％(美元产品)的到期收益。产品的最低认购额度为人民币5万元或者8000美元，投资者不能提前赎回该产品。

该产品投资本金有保证，其中人民币款最低收益为0.72％，相当于活期存款利率，最高收益为7％，美元款最低收益为1.15％，最高收益为10％。即使出现无法获得预期收益的情形，投资者也可获得微薄利润。产品的缺憾一是实现最高收益的条件稍显苛刻，二是对于美元产品而言，在产品到期之前，也存在一定的汇率风险。