美的电器:大股东8亿增持或成市场底

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《动态》：本周四晚美的电器(000527)公告控股股东美的集团再度增持，怎么看待这一事件？

孔铭：本次增持前，美的集团持有上市公司股份数占公司总股本比例为40.17%。本次增持完成后，比例上升至41.17%。总体变动不是很显著。但这一事件却有两个重要的看点。首先，大股东急不可待，增持计划提前完成。12月2日，美的电器曾经公布大股东美的集团在今年11月23日至12月2日期间，动用资金近4亿元增持上市公司约3384万股，占公司总股本比例为1%。

同时，美的集团表示自首次增持日起12个月内，继续增持公司股份比例不超过公司总股本的2%。就在市场各方还在议论美的集团豪掷4亿元的慷慨增持行为之时，仅仅用了一个多月的时间，美的就完成了预计长达一年的增持计划，这无疑让人震惊。其次，边裁员边增持。由于欧美市场需求锐减、房地产业不景气以及家电补贴政策取消，造成了美的电器巨大的库存压力。为此，公司主动调整战略，11月中开始对全国销售公司大幅减员，而就在此期间，却在二级市场上大幅买入股票。11月23日，美的电器报收于12.12元/股，截至周四(12月29日)收盘，美的电器股价依旧是12.12元/股。而同期上证指数下跌-9.2%。显著跑赢大盘的股价背后，其实隐藏着控股股东真金白银的力挺，在过去一个多月时间内，美的集团增持所耗资金累计超过8亿元之巨，堪称同期最大手笔的增持。尽管增持说明集团认为公司股价已被低估，看好长期发展。但未来失去了增持利好的“保驾护航”，美的电器股价能否继续保持强势，还需要用时间来检验。

《动态》：本周三乐视网（300104）了全年业绩预增公告称全年业绩预增近九成，“烧钱”不盈利一直是视频网站的写照，而乐视网则在今年喜获丰收。怎么评价公司今年的业绩？

孔铭：国内视频行业形成两大视频分享网站加两大正版长视频网站的行业格局，而乐视网总浏览时常跻身专业web视频网站行业前四。2011年度包括“视频平台广告收入”、“网络高清视频服务收入”、“网络视频版权分销收入”等各项主营业务均有较大幅度增长。公司业绩高速增长主要得益于网络视频行业环境日益改善，近年来行业成长性较高。而网络视频行业已从初期的“盗版横行”的野蛮生长状态发展到目前“版权争夺”阶段，乐视网近两年来已建立行业最大的影视剧网络版权库，手握大量独家网络版权，收费业务和版权分销收入，已稳居行业首位。加之与土豆网实现联姻，共同开拓视频广告市场，4季度以来，乐视网优质广告主逐渐增多，广告收入开始进入良性增长阶段。

《动态》：在乐视网业绩预增公告的同一日，艾瑞也公布了2011年十大热门网站，其中乐视网以17.9%的月复合增长率成为成长最快的视频网站。明年公司高成长可否延续？

孔铭：公司2012～2013年的高成长是有保障的。今年为快速提升网站流量,公司实施“自制剧”及“首播剧”、“独播剧”战略。例如近期的《黑狐》、《人到四十》、《请你原谅我》、新版《亮剑》等电视剧，使得公司流量获得较快增长。媒体报道，乐视网独播《失恋33天》，上线仅3天，点击量突破千万。年度大剧《男人帮》在乐视网的总点击量已近5亿元，尝到甜头的乐视网加大了对未来可播影视剧资源的开发力度。

目前，乐视网已采购未上线的独家网络版权影视剧高达209部，是其他十多家视频网站独家网络版权影视剧内容的两倍多。其预先锁定了2012年热播影视剧独家网络版的50%-60%以及2013年热播影视剧独家网络版的40%-50%。使得乐视网影视剧的总数量、热播剧的覆盖率远超竞争对手。

在版权费高昂的背景下，拥有巨量的版权作品也就是给了网站源源不断的“血液”。相信乐视网将充分发挥拥有行业最全版权库和最完善的产业链优势，转化为流量优势和广告优势，使得公司继续创造超预期业绩。