财语 第18期

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按揭的诱惑

在医院候诊室，听到一个十四五岁的小男孩跟妈妈的一段对话，颇有意思。男孩：“老妈，开学了，我要买件新的T恤。”妈妈：“不才买过一件吗？不给买！”男孩：“不给买，我自己去买。”妈妈：“你没钱怎么买？”男孩：“我跟表姐借钱买！”妈妈：“你借钱怎么还？”男孩：“等我有钱的时候还。”

这大概是中国最流行的青春版按揭消费了。以亲情和爱为抵押，获得关于未来消费的按揭贷款。很多“80后”、“90后”以这种方式，提前开上了车子、住上了房子。啃老一族心照不宣的经济逻辑，正是把父母当成了可无息甚至贴息贷款的有钱银行，而且大多以烂揭、赖账收场。我观察到身边有好几对事业小成的父母，打拼30年辛苦积攒的三五百万，最终大抵都被那个学不好好上、工作不好好干的唯一的孩子给“按揭”清零掉了。

在这样的家文化成长起来的中国独生一代，接受按揭消费实在是天经地义的事，根本不需要什么舶来教育。如果父母、亲戚没钱，银行便成了最可亲的爹娘、姑舅。时下，各家银行都在全力开拓消费信贷，正是看中了这个庞大的市场。先借钱给你花，再让你未来努力劳动来还钱；再借钱给你花，再让你努力劳动还贷……这真的是一个美妙的永动机的诱惑。

不仅孩子这样，以我的观察，中国的企业都有强烈的按揭冲动。我见过很多个老板，就喜欢一件事：借钱，不断的想方设法的借钱。低级的找亲戚朋友借，高级的找银行国企借，玩得最好的是到资本市场借，美其名曰“发行上市”。很多上市公司的老总对所谓发行上市的理解，就是到股市圈一笔不用付息的钱。在这个无息“按揭”的诱惑下，中国股市基本已经沦为无限融资与无德圈钱的游戏。这个游戏抵押的是监管者的信用与投资者的信心，一旦烂掉，何以为继？

从经济的角度看，按揭是信用的放大，能大大加速金钱的周转。经济景气时，按揭旺盛，金钱周转加快，所有参与者都觉得钱多了，消费也能大大刺激。经济不景气时，按揭谨慎，金钱周转放慢，所有参与者都觉得钱少了，消费肯定大大缩水。熊市五年，据说夜总会都快关门了。

从过往经验看，房子的消费信贷是中国最成功的按揭。而且，由于房子的投资属性，很多购房者成了最成功的利用信用杠杆发财的投资者。每每看到一些投资明星们的投资业绩，我就在想，在过去的地产黄金十年里，那些个善于利用资金杠杆的温州炒房团，恐怕才是全世界最厉害的投资大师，他们十年投资房产的业绩，大概当以十倍、百倍计。

这样的投资机会已经很难再现了。未来的按揭主角，应该是消费信贷。房子之后，还有车子，还有娱乐，还有教育，还有健康。“每月1800，提前把奥迪A8开回家”，够诱惑吧。这样的诱惑能否促进经济的转型，就看信用的需求能否有效转化为消费的需求了。