固定收益产品正当时

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加息已进入晚期，固定收益产品的利息水平已经站在相对高位上，配置价值凸显。

自去年下半年以来，我国进入加息周期，去年10月、12月、今年2月、4月，央行连续四次上调人民币存贷基准利率。目前一年期存款利率已达3.25%，加息已进入晚期，固定收益产品的利息水平已经站在相对高位上，配置价值凸显，一些嗅觉灵敏的投资者，已经开始将目光投向了固定收益产品市场。

在目前的理财市场上，共有两类产品具有固定收益的主要功能，即“固定收益类信托”和“银行理财产品”。固定收益信托门槛较高（一般为100万元）、期限较长（一般为1年～3年）、收益较高；银行理财产品门槛较低（一般5～20万元）、期限以中短期为主、收益中平。如何在这两种产品中找出适合自己的产品？

好买基金研究中心统计了近1年银行发行的人民币类固定收益理财产品，共计562只。从发行产品的存续期来看，银行此类理财产品的存续期以从3日到1年的中短期产品居多，而1年以上的产品则发行频率较低：存续期在1~2年（含）的产品，近1年仅有6只发行；存续期在2年以上的产品，更是仅有2只发行。

从各期限产品的收益率来看，存续期在1个月（含）以下的产品，与银行信贷情况和利率情况均联系紧密。近1年，收益的最高点出现在2010年12月。受到银行年末揽存的影响，以及加息的刺激，此类产品的平均年化收益率飙升到4%，高于同时期发行的存续期更长的理财产品。其中，收益率最高者东亚银行的一款“汇率挂钩”人民币保本型产品（1个月）收益率达6%。

存续期在1月~3月（含）期间的产品，收益率除与银行信贷挂钩意外，跟随加息上涨势态也较为明显。在2010年12月，收益率从11月的2.66%突然上涨到3.64%的阶段高点，随后有所回落，但在今年连续两次加息后，4月此类产品的收益率已经上涨到3.80%，创下近1年收益率的新高。

存续期在3月~6月（含）的产品，在加息过程中逐渐上涨。从去年9月至今年3月，此类存续期的产品收益率从2.56%稳步提升到3.55%。

而期限在6月~12月（含）的产品，在加息周期中，上涨幅度并不明显，收益率保持在3%左右。

好买基金研究中心统计了近1年的固定收益类信托产品，共计1522只产品。从各存续期产品的收益率来看，央行的加息对不同存续期的产品影响各不相同。

就存续期在1年内（含）的信托产品来看，在去年10月开始此轮第一次加息之前，一年期产品的收益率普遍为同期定存利率的三倍以上，并在去年10月达到7.68%的阶段高点。目前，一年期定存利率已较一年前提高1%，而同期固定收益信托的收益率并没有明显提高：截止4月12日，本月发行的1年期的固定收益信托产品平均收益率为7.44%，较去年4月的收益率水平仅上涨0.2%。

就存续期在一年（不含）至两年期的产品来看，自去年9月起，产品的平均收益率均保持在8%以上，今年以来更是保持在8.5%以上。近一年此类存续期的产品收益率与加息的步伐跟随得较为紧密，今年4月的收益率已较去年同期增长1.04%。

存续期在两年以上的产品，与加息不但没有正的相关性，反而随着加息预期的兑现，收益率出现一定程度的下滑。今年2月，此类产品仅有7.84%的平均预期收益率，仅比同期定存利率高出3.34%；4月，经过第四次加息后，而在此前一年中，此类产品与同期定存的收益差，均保持在4%以上，甚至在去年4月、5月期间达到了5%以上。

选择前先看投资期限

随着央行的加息，虽然近期不少银行理财产品的收益率有所提升，但是就总体而言，仅期限在3月以下的产品，才有比较明显的涨幅。中长期的银行理财产品相对于固定收益信托并无优势。

对于投资期限在一年以上的中长期的投资者，如果资金量允许，以固定收益信托投资为宜。

首先，固定收益类信托产品的收益率，普遍高于银行理财产品。就目前情况来说，一般来看，一年期产品收益率最低的也到了6%，最高则达到了10%。然而，银行理财产品，最高收益率也不过6%，且近期（4月）收益率超过5%的仅两款产品，均为招商银行的“金葵花”新新向荣-安心回报系列，期限分别是90天和182天。

其次，若将眼光放在长期，央行的加息已进入晚期，未来的固定收益产品收益率大幅上涨的概率不大，现在的银行利率已位于高点，信托产品的预期收益率也已经处于高点，期限较长的产品已有较大的收益优势。

而短期有闲置资金的投资者，一般对流动性的要求较高，可以将资金暂放于银行理财产品。