从止损说起

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前言：今天你止损了吗？这显然成了新一轮的问候语。取代了上一轮市场的那句“今天赚了多少？”但很多人对止损这个交易员手册中的词汇还存在一些误解，盲目止损也许并不可为，而在止损之前，必须先弄清一件事，手上的投资值得坚持吗？在经典影片《肖申克的救赎》中，一把小锤子，二十年如一日坚持不懈的挖掘，每天只能利用放风时间悄悄一点点倒掉土渣，这就是安迪成功越狱的奥秘所在。其实细想一下，现在大家热衷的基金投资又何尝不是贵在坚持呢？基金在近两年的牛市中大显身手，很多人在财富效应的刺激下纷纷投资基金。通过投资追求财务自由本是好事，可惜有些人不明白长期投资的道理和意义，总喜欢随势而动，在市场的震荡波动中或贪婪或恐惧，进进出出，结果到头来辛苦一场也没有收获多少。须知，任何投资的真正价值，都是贵在长期坚持，想通过频繁的短线操作来获取超额收益，那与其说是投资还不如说是投机。

2006年、2007年的这一波大牛市行情除了给众多投资者带来了丰厚的收益外，也极大的唤起了很多人的投资意识。频繁出入银行的人会发现总有那么一拨人在闲聊基经股经，不少才入市时间不长的投资者已经俨然一副“专家”模样。但随着大盘从6124跌到3000附近，市场情绪已经发生了天翻地覆的改变――至少不再有人跳出来预测什么时候到达8000点、一万点，而被提及最多的则是“3000点是不是会破，会不会继续下跌？”亏损成为很多新入市的投资者必须面对的第一堂课。同时兴起的是一个词汇，流传于网络和众人之口――止损。我要不要止损？

止损是件危险的事

百度一下，我们会发现几乎每个与止损相关的搜索结果都在明确的表示止损的重要性。每一个提到止损的网站都在强调投资者需要设定合理的止损点，以避免进一步增大亏损，关于如何设定止损点也有详细的步骤。但笔者希望提醒非专业投资者们，止损，往往是件很危险的事，它带来的影响可能是你始料不及的。

让我们顺一个这个逻辑，止损既然是为了避免在错误的趋势中遭遇更大的亏损，那么这是否意味着投资者需要首先判断趋势呢？我们显然被带来到了一个无比艰难的问题前面：如何去判断趋势？

仅就股票市场而言，我国也许拥有世界上最多的个人投资者。大量的业余投资者抱着分享牛市胜利果实的美好希望推拥而至。贪婪和恐惧是每个参与者都难以逾越的情绪，而非专业投资者显然还没做好准备，在用自己的血汗钱投资的时候去应付这两种不停交错的心理叨扰。点位与信心成正比，众人对趋势的判断像极了人们在买你对大海时的情绪波动，阳光下平静的海面会让你心情愉快，你会享受海天相连的美妙时刻。而当狂风卷着巨浪，海水无情咆哮时，人们感受到的更多是难以平复的心境。但这都是海，客观存在于此，并没有本质的变化――仍旧是泛着咸腥的蔚蓝。改变的只是个人的情绪而已。

错误操作，操作错误

我们知道，止损的结果就是让帐面的亏损变成现实。我们自以为操作错误，这种情况下的止损有可能导致下一次的错误操作――止损是主动的操作，虽然止损者的本意是控制损失，但由情绪主导的止损会带来贪婪和恐惧的升级。一些投资者会更急切的开始下一次的买入，希望去弥补已经发生的亏损。可是等着他的完全有可能是下一次“止损”。

如果以最大亏损5%为止损点的话，连续3次错误的买卖连同手续费你会亏损约16.68%，这绝对是一个很让人难以接受的数字。想赚回来16.68%可不是件容易的事，偶尔一次的成功投资并不代表我们就是个投资天才，能够在今后的十年甚至更久的周期保持赢利才是真正的天才。

另一种绝望的情况是，冒昧止损会让新入市的业余投资者止步不前，远离了这个令人绝望和伤心的市场。

止损的几个原则

对于投资者关于止损方面的疑问，笔者更希望从开始说起。毕竟，没有亏损就没有止损的问题了。对于投资者来说，认识到以下几方面，是任何投资前应该做的功课：

1， 用闲钱去投资。

这是很简单的一个原则，但是在市场涨潮时，还是有大量的人在不断的挑战这个原则。在整个2007年中，不断有客户来咨询笔者如何增加他们的投资额以获得更多的收益――这些资金来自于房产的抵押、即将用来购房或支付按揭的资金，甚至私人借款。按照他们原定的理财计划这些钱都将在未来的6个月内被动用。那些没有动用这些资金的人非常幸运，在自己生活的轨道上继续执行理财目标。而那些希望获得更多收益的人却不得不推迟自己的财务目标，虽然他们中不乏成功“止损”者，但是，这本来是可以避免的。

2，确定你是交易者还是投资者。

止损这个词是针对交易而言的，不交易就不会有损失，更说不上止损，那么我们为什么交易呢？赚钱，赚更多的钱以帮助自己尽快的达到财务自由；不再有加班，不再为生活奔波，不再有老板呼来喝去，可以有更多的时间去陪自己的家人，相信这会是多数人的初衷。

但是仅有美好的愿望是不够的，如果我们没有足够多的时间精力用在研究如何通过正确的交易累计财富，你只会像踏进赌场的赌徒一样，输光所有的筹码然后离开。市场是最残酷的地方，因为在市场里你的错误和损失就意味着另外一些人的赢利，在这里没有朋友和战友，能够帮助自己的就是理智和清晰的判断，来自于研究与分析，而不是一颗在贪婪与恐惧间摇摆的心。

止损的交易者属性

止损是一个很重要的交易手段，正确的使用会很有帮助。但是不区分金融产品的属性盲目设立止损点是不得要领的。在股票、外汇、期货交易中更适用合理的止损。而基金这类金融产品，本身是被托付给了一个专家团队，对这个团队的了解和信心决定了是否应该投资，而没有必要过分关注投资过程中资产的变化。一个诚实、有能力的队伍不会贸然行事。去找这样一个队伍，而不要每天担心你的钱会被吞噬。

止损也同时意味着离场和变现，如果不小心控制你的情绪，交易的节奏会变的很快。你能保证多数投资是正确的么？沃伦・巴菲特将那些在市场中频繁交易的人称为“traders”(交易者)，他们好比成那些频繁进行的人。最好让你的每一笔交易都有充分的理由，那么你的投资结果一定会好多那些“浪漫主义者”。

基金投资者，三思而后行

不是所有具备价格变化的金融产品都适用交易，最典型的例子就是开放式基金。很多投资者一直很热衷于关注基金净值的短期变化，并且以此为依据评价基金的优劣，甚至作为买卖的参考。这是非常不明智的，不妨用更多的时间去关注你所选择的这家基金公司和这家基金公司的管理团队吧――看看他们在过去的三年甚至更久的时间中都做了些什么？他们是如何在熊市中为投资者减少损失，提前布局的？他们是否能在牛市中为投资者赢得丰厚的收益？又是如何在震荡行情中带着大家穿越惊涛骇浪？基金的净值的确与市场密切相关，但是并不表示经常的买卖是个好的选择。选择基金代表你选择了一个团队为你去管理资产。与其在不同的团队间反复游走还不如多花一点时间去认识一个属于你的团队。

经常买卖开放式基金直接增加了投资成本，同时也给基金管理团队带来了麻烦，他们的投资策略会被不断申购和是赎回的申请打乱，这会间接伤害长期投资者的利益――而且在这个过程中，没有任何一方是赢家，只有消耗。

如果对于你的某一笔钱，在12个月内买卖开放式基金的次数超过了三次，那么你需要停下来并且认真的问问自己，是什么原因要去做这些交易呢？如果你对自己的交易水平很有信心，并且希望通过不断的交易来证明自己。试图去追求更多的收益或者逃避投资风险，而这个选择只希望在基金内进行的话，请选择ETF基金或者封闭式基金吧。