中小企业融资困境的有效出路

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【摘要】　市场作为资源配置的一双“无形的手”在很多方面也有失灵的时候，政府往往在这时候会发挥其宏观调控的作用，从而保证市场经济合理有序的运行。中小企业融资难就是市场配置资源失灵的典型代表，因此，急需政府出面调控，引导资源流向。本文主要研究政策性融资存在的问题，并提出了相应的对策，帮助中小企业解决资金短缺问题。

【关键词】　政策性融资 市场失灵 调控

一、引言

中小企业在推动经济增长、增加就业机会、促进技术创新、维护社会稳定中具有不可或缺的地位和作用。然而，在我国市场经济环境中，中小企业由于自身规模小、运行机制不健全、风险抵御能力差等，在市场资源配置过程中，在与大企业的市场竞争中，总是处于劣势地位。中小企业的生存环境受到了严厉的挑战。其中融资难是制约中小企业发展的一个瓶颈，要想解决这个难题，我们必须要找出一个能够引导资金流向中小企业的途径，这种途径就是政策性融资。

二、中小企业面临融资难的困境

我国企业融资方式分为内源融资和外源融资两种。内源融资资金额有限，只限于企业开办初期，难以满足企业走向正轨后对资金量的需求。外源融资又分为直接融资和间接融资。直接融资方式主要有股票融资和债券融资两种。我国自进入20世纪90年代以来，随着资本市场的发展，直接融资成为许多企业获得长期资金的一种有效方式，但是由于我国资本市场发展尚不成熟，股票公开上市的要求条件非常严苛，基本上把中小企业排除在外。创业板市场主要是针对具有良好的市场前景，较高的技术含量的中小企业而设立的，尽管其上市要求比主板市场要宽一些，但这也只是针对极个别的科技型中小企业而言的，并没有解决其他中小企业融资难的问题。因此，中小企业不能通过发行股票来解决资金需求的问题。在我国，虽然公司债券的发行在法律上是允许的，但却需要得到证监会的批准，对于在资信方面处于弱势的中小企业来说，得到批准可以说是几乎不可能的事情。目前来讲，已经发行公司债券的也只是为数极少的国有大型企业及部分地方扶持企业，对于中小企业来说，这也只是理论上的一种融资渠道而已。间接融资方式虽然也很多，但我国企业主要依靠的是向商业银行贷款的方式。然而在我国现有的融资制度下，中小企业要从银行获得贷款是非常困难的。造成这种局面的主要原因是商业银行的经营管理目标与中小企业融资特点存在的矛盾冲突。主要表现在以下三方面：第一，银行作为市场经济中的盈利性机构，其追求的目标是利益最大化，由此而产生的放贷原则是安全性、流动性、盈利性。因此，银行更愿意为规模大、资产雄厚、市场前景好的大企业服务。第二，中小企业由于其经营体制不健全、财务信息可靠性差、可抵押资产少，银行对其放贷必然要承担很高的风险。而且中小企业贷款具有少、频、急的特点，必然会增加银行的交易成本，降低其放贷的盈利能力，由此造成了银行对中小企业“惜贷”或“拒贷”现象。第三，由于我国的征信系统和信用担保体系不健全，银行与企业之间存在着信息不对称，由此而造成的逆向选择和道德风险，严重阻碍了中小企业从银行获得贷款。

以上几种融资方式都是我国企业比较行得通的融资渠道，然而没有一种融资渠道是向中小企业完全敞开大门的，这与我国目前的融资制度和融资环境是分不开的。如果任由中小企业在这样的融资环境中自生自灭，无疑会将大部分中小企业扼杀在摇篮里。既然市场这只“无形的手”在对中小企业的资源配置中失灵了，那么我们就要采取政府干预的方式来引导市场资源进行合理配置。具体到中小企业融资难的问题上，最直接的办法就是政策性融资。

三、我国政策性融资存在的问题

中小企业融资难不仅存在于我国，而是一个世界性的难题。多年来，国内外许多学者和专家都对该问题进行了深入的探讨，希望找出一个行之有效的解决方案。建立政策性融资体系就是一个普遍适用的方法，在这方面一些发达国家采取的措施值得我们借鉴。

美国的政策性融资主要以间接扶持为主，其特点就是很少向中小企业直接提供贷款，而是与金融机构、担保公司等联合帮助中小企业获得贷款。美国在1958年依据《中小企业法》设立了中小企业管理局（Small　Business　Administration，SBA），SBA作为“永久性联邦政府机构”并不直接向中小企业提供贷款，而是通过与银行、信贷机构及其他贷款机构合作的方式帮助中小企业获得贷款。2008年金融危机爆发，美国金融业陷入瘫痪，市场中出现信贷冻结现象。根据“经济复苏及中小企业就业法案”，中小企业管理局提供的贷款担保比例达到90%，以帮助处于困境中的中小企业顺利获得贷款。中小企业管理局不仅向中小企业提供贷款支持，还为其提供咨询服务。SBA在美国各州中至少设有一间办公室，负责向当地的中小企业提供咨询服务。目前全美有超过900个中小企业发展中心，这些发展中心通常设立在大学附近。这些服务中心每年面向超过100万中小企业主提供咨询服务。

二战后，日本经济迅猛增长，短短几十年时间里跻身于世界发达国家之列，最重要的发展经验之一就是有一个较为完善的政策性投融资体系。与美国的体系相比，日本的中小企业政策性融资体系更多的强调政府的直接干预，主要表现在政府集中财力设置一系列政策性金融机构，直接向中小企业融资。日本在上世纪50年代就成立了日本开发银行、中小企业金融公库、中小企业保险公库等政府金融机构，这些机构由政府出资和控制向具有市场前景、符合国家产业政策，而又资金缺乏的中小企业提供长期、低息的政策性融资。

无论是美国的“间接扶持”模式还是日本的“直接扶持”模式，都存在利弊，最重要的是要找到符合本国实际情况、惠及面最广的模式。相对于发达国家而言，我国的政策性融资体系还处于初级阶段，虽然社会各界对政策性融资的重要性认识不断提高，各种政策不断实行，但却成效甚微，问题主要表现在以下几方面：第一，政策性融资的资金来源过多依靠政府。我国是发展中国家，又处于经济转型的特殊时期，资金需求量大，供给量却有限，如果把政策性融资仅仅停留在财政拨款上，不但惠及面窄，也不利于政策性融资体系的健康发展。第二，政府在政策性融资体系中的定位不清。我国经历了很长时期的计划经济，处于那个时期的企业是完全在政府的管制下生存的，没有市场化的概念。而现在我们处于社会主义市场经济的大环境下，中小企业发展遇到瓶颈，政府既不能撒手不管，也不能过多干预，这个尺寸的拿捏对中小企业发展是很重要的。第三，已建立的中小企业信贷支持体系没有很好地发挥作用。虽然我国大部分商业银行都设置有中小企业信贷部，村镇都设置了信用社，但由于中小企业贷款具有高风险、低收益的特点，而这些部门都是市场化运作的性质，它们并不青睐为中小企业进行贷款服务。第四，对中小企业的界定标准过于笼统，没有按照具体情况进行层次划分。我国是个经济发展水平极不平衡的国家，一线城市比二线、三线城市发达的多，城市发展水平又比农村发展水平高的多，再加上我国中小企业数量多，发展水平也不同，如果国家按照统一定制的中小企业标准进行扶持，必然会增加国家财政的压力，而且也不能照顾到地区经济比较落后的企业，最终只会造成“马太效应“式的恶性循环。

四、完善我国政策性融资体系的有关对策

我国是个储蓄大国，有大量的储蓄存款和民间闲散资金可供利用，所以中小企业的融资问题不是资金问题，而是体制问题。政府怎样建立一套既符合我国国情，又行之有效的政策性融资体系，是本文讨论的核心，就此提出几点建议。

1、要完善相应的法律体系。尽管我国先后颁布了《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》和《中小企业促进法》，但这些条款都是从全局观的角度制定的，对所有中小企业普遍适用，但却缺乏具体性和针对性。首先要下放关于中小企业融资法律法规的制定权利，按照省为标准，初步制定出适合本省经济发展特点的政策，并作出可行性分析报告，然后由上级审批，这样就可以考虑到处在不同经济环境下的中小企业的发展问题。其次，法律法规的内容要全面，既要涉及到中小企业融资方式、担保方式，也要涉及到政策性金融机构的监管办法，这样才能保证政策的实施和机构的运行都有其相应的法律保障。

2、风险评估和浮动利率相结合的融资政策。中小企业之所以很难从商业银行获得贷款，归根结底就在于信息不对称。由于中小企业财务岗位设置不规范，财务信息质量不高，银行仅从财务报表很难判定企业的经营状况，加之银行职员也缺乏专业的风险评估经验，正是这种信息不对称导致了银行对中小企业“惜贷”。鉴于该问题，要建立一个连接银行与中小企业的信息沟通平台——风险评估委员会，以此来消除不信任所带来的问题。该委员会由政府出面组建，抽调风险评估领域的专家组成，对申请贷款的中小企业进行风险评估并出具风险评估报告。国家可以划分出不同的风险等级，并针对不同等级规定银行的贷款利率，银行可以依据企业风险评估报告和相应的贷款利率，给中小企业发放贷款。这样就大大降低了银行所承担的贷款风险，并给资信状况良好且发展前景好的中小企业提供了贷款支持。

3、实行政策性融资和商业性融资相结合的融资体系。我国经济发展水平还不高，政府扶持中小企业的资金数量有限，怎样才能做到以有限的资金发挥出无限的效用呢？那就是要建立以商业性金融体系为基底的政策性金融体系。例如：政府建立中小企业担保机构，以政府信誉为中小企业做担保，从商业银行贷款。政府可以加大对科技型中小企业的扶持力度，通过税收优惠政策、技术创新基金等扶持政策降低企业的经营风险，引导金融机构向科技型中小企业发放贷款。

4、政府应鼓励并规范民间金融机构的发展。民间金融机构是实现个人和中小企业贷款的有效途径。民间金融机构主要办理的是短期小额贷款，这正弥补了大型商业金融机构的业务空缺。我国长期以来都实行“金融抑制”政策，民间金融的发展在我国还处于萌芽期，然而随着市场经济的逐渐成熟，国家和部分地区频频出台了关于民间金融合法化的利好政策，这在一定程度上推动了我国民间金融的发展。例如：我国广州市于2012年6月底正式开放的“民间金融街”，它是广州市委、市政府为探索新型城市化发展道路、推动产业转型升级的战略部署，也是民间金融在我国的一次大胆的尝试。还有即将在山东济南举办的“2012中国民间金融发展高峰论坛”。峰会以“民间借贷新环境、新趋势、新模式”为主题，众多企业界的精英们将与专家学者共聚一堂共同研讨新环境、新趋势下民间金融的发展方向、发展思路。这些举措都证明了我国对民间金融进行积极探索，有望未来的民间金融机构成为中小企业贷款的核心力量。

五、结论

本文通过指出市场失灵是中小企业融资难的问题所在，提出必须要积极发展政策性融资体系，这才是中小企业走出融资困境的出路。政策性融资在我国虽有了初步发展，但仍存在诸多问题，政府需要借鉴国外经验，建立起适合本国中小企业实际情况的政策性融资体系。

（注：本文系河南省政府决策研究招标课题（2012B268）。）

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