空客能否养得起A350

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欧洲最大的飞机制造商已将期盼已久的超大飞机纳入制造日程，钱从哪里来呢?

空客向人们展示了a350的美好前景，现在的问题是，钱从哪里来？2006年12月4日，在巴黎媒体会上，空客向世界公开了期待已久的A350 XWB计划，这是针对波音787巨无霸设计的具有挑战性的超大机型。

由于A380巨型飞机在设计上遇到了麻烦，空客推出新机型一再延误，2006年11月1日，空客母公司EADS终于对A350开了绿灯。A350将在波音787推出5年后，在2013年投放市场。“尽管A380遭遇了很多麻烦，”空客CEOLouis Gallois在会上说，“A350 XWB正好是市场需要的机型。”XWB这个名字来源于“extra-wide body”(超大机型)的缩写。

等待一搏

空客和波音预计，今后20年里市场对中型飞机的需求将达到5700架，新型飞机有助于将空客从订购困境中解救出来。与波音订单达到736架相比，2006年前三个季度，空客仅仅拿到了226架的订单。

空客将为此项目花费135亿美元研发费用，超出预计20亿美元，Gallois说。毕竟，为弥补投资A380项目带来的损失，空客必须在未来数年里挣回60亿美元。

同时，欧元和英镑对美元竞争力的脆弱也削弱了空客基于欧洲制造基础的竞争能力。空客不得不将注意力放在可能推出的下一代机型上，比如，波音推出的新型窄体737飞机曾迫使空客将自己的窄体机型A320进行升级改造。

削减成本

Gallois说，A350 XWB主要通过现金方式筹资，并通过愿意加入“风险共享”的供应商入股的方式筹措资金。空客母公司EADS(欧洲航空防务与空间公司)也可能在资本市场上增加项目的资金筹集。他还表示，空客不会采用A380和其他机型向欧洲政府低息贷款的方式筹资。

由于花费在新机型研发方面的费用在2009年前不会面临预料不到的困境，空客现在还有时间多方位筹资。空客将削减成本的希望寄托在现金筹资方式上，由于Power 8重组，2010年开始将每年减少营业费用260万美元。现在，对空客能否达到这一目标还难以确定，即使能够达到，空客的现金筹资来源也仍是一个未知数。

Gallois也对相关问题表示担忧，他说，由于可能受到来自法国和德国政府反对造成的政治压力的影响，有关工作还需付出极大的努力。在Power 8项目重组下可能带来超额资金，EADS将“在未来5年获得来源中立的资金支持。”伦敦Panmure Gordon分析人员NickCunningham说。

难以明确的筹资路径

如何从其他公司筹集资金7空客承诺将A350的50％的结构性基础工作外包给其他公司完成，比A380的外包量增加了30％。为摆脱强势的欧元和弱势的美元的不利影响。空客急切希望能找到欧洲以外的合作伙伴。

公司在2006年11月4日新闻会上表示，将向中国出售5％的股份，另外5％售给韩国，3％售给俄罗斯。空客希望，仅将价值155亿美元中的25亿通过所谓寻求风险合作伙伴方式卖给其他企业。

除此以外，还有两种可能的资金来源方式，一是资本市场，二是欧洲政府机构。然而，这两种方式的前景黯淡。Gallois认为，空客“研究了所有可能的筹资方案”，包括资本市场和来自欧洲政府的贷款。“我不会排斥任何方式，现在各方面的情况也不明确。”Gallois说。

为避免引起在世贸组织上的纠纷，空客不大愿意通过政府贷款方式解决资金困难。Gallois希望美国和欧盟在航空援助方面达成新的协议，以结束一直以来波音接收来自美国和其他外国政府不平等的贸易格局。

脆弱的平衡

然而，在11月4日的公开采访中，法国财长Thierry Breton明确表示，法国仍然愿意资助新型飞机的开发。“四国(法国、德国、英国和西班牙)政府明确宣布将为项目提供支持”，Breton向法国商报表示，“但很长时间以来，这几个国家的态度并不明确。”

通过资本市场筹资也可能遇到政治反弹，因为这样做会改变EADS股权结构，这一点涉及到核心股东法国和德国的平衡。

此外还有很多问题没有明确答案。E4DS的股票看上去十分低迷。2006年以来，公司股价下降了30％，在空客宣布A350 XWB项目后的数日，股票价格几乎没有变化。

出处：美国《商业周刊》2006年12月4日

编译：杨政文