路易酩轩“奇袭”爱马仕遭严抗

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对于中国大众，路易酩轩集团旗下著名品牌“路易威登”(LouisVuitton)已是耳熟能详。作为世界最大的奢侈品王国，路易酩轩集团尽管旗下拥有50多个备具特色的著名品牌，涉猎时尚皮制品(LouisVuitton和Dior)、香水和服装(Givenchy和Guerlain)、手表和珠宝(TAGHeuer)、红酒类(Moet＆Chandon)等，但是这些仍不能满足王国继续寻求扩张的野心。正当人们还在臆测LVMH王国的“国王”、当今法国首富贝尔纳・阿尔诺(Bernard Arnault)下一个猎获目标或许是蒂芙尼(Tiffany)――一家具有170多年历史的美国珠宝首饰公司时，万没想到阿尔诺竟然把目标投向了“同胞”爱马仕。

路易酩轩觊觎已久，奇兵出击

10月23日，路易酩轩集团突然发表声明，宣称已经购入爱马仕公司15016000股份，占该公司总资本的142％，加上公司将其所投资Herimes International的部分金融衍生产品置换成约3001246股份，这样路易酩轩所持爱马仕股份将达到18017246股，占其总股本的17.1％，路易酩轩为这次入股爱马仕投入的成本高达14.5亿欧元。

一石激起千层浪，消息一出，在世界时尚之都巴黎乃至整个奢侈品行业立即引起轩然大渡，大家纷纷猜测世界奢侈品行业格局将要出现重新组合。因为这次突袭爱马仕，路易酩轩成功持有了由家族绝对控股73％的HermesInternational大部分市场流通股份，继而成为爱马仕除家庭外的第二大股东。

事实上，路易威登对爱马仕觊觎已久。贝尔纳・阿尔诺在回答法国《费加罗报》记者的提问中解释到，早在上世纪80年代，爱马仕的一些股东曾卖给路易威登集团约10％的股份；这些股份于90年代初在爱马仕前董事长的要求下，在公司上市之初才卖掉。根据他随后的解释，路易威登近几年间陆续收购了爱马仕大约5％的股份。这说明路易威登蓄谋已久，用几年的时间对爱马仕开始重新布局收购；而此次的主动出击，暴露出路易威登垂诞已久的进一步蚕食竞争对手的野心。

爱马仕空前团结，绝地反击

尽管路易酩轩在声明中明确表示，此次八股行为不会寻求对爱马仕的收购或控股，旨在成为爱马仕长期股东，以便参与保护该公司极具法国家族式特色的经营模式，并提出愿意毫无保留地为爱马仕的经营战略提供支持。

对于路易酩轩的“善意”，爱马仕完全不买账，而且反应激烈。在路易酩轩宣布八股后的第二天便公开声明，对路易酩轩突然入股“表示震惊”，并强调家族成员将团结一致、共同反击“入侵”。爱马仕家族企业的两位主要负责人帕蒂克・托马(Patrick Thomas)和贝尔堂・普爱仕(Bertrand Puech)公开要求路易酩轩老板贝尔纳・阿尔诺退回已持有股份，指责其行为“一点都不友善”，并措辞强硬地回击贝尔纳・阿尔诺的“善意”：“爱马仕完全不需要任何形式的帮助、支持或援手”。

被看作世界顶级奢侈品牌中一枝奇葩的爱马仕，由于价格处于“昂贵中的昂贵”，所以不太为国内大众熟知。爱马仕1837年创立于巴黎，早年以制造高级马具而闻名，如今旗下共有16类产品系列，包括箱包、服装、丝巾、香水、珐琅、饰品及家居用品，尤以高品质的皮革制品和真丝方巾闻名遐迩。

面对路易酩轩的突袭，爱马仕家族决定利用和发挥一切可能的优势争取让“不请自来”的路易酩轩从企业资本中退出，以保持家族企业的独立性。

首先，爱马仕于11月9日的声明中表示，由于中国游客大量购买和欧元汇率的上涨，公司第三季度营业额以30.5％的速度飞速增长，达到5.9亿欧元，全年销售预计将增加12％～15％，良好的经营状况增强了HERMES全体上下对反击路易威登的取胜信心。

其次，1993年成功上市后，爱马仕保持了现今已为数不多的家族式股份两合公司的组成结构，家族成员总计持有73％的股份占绝对多数。在法国专门适合一些家族企业，股份一方的控股家族对公司负无限责任，而另一方则负有限责任。因此，路易酩轩对爱马仕的持股不会给这家已经相传6代的“百年老店”的经营理念带来任何改变。

另外，爱马仕家族管理层团结一致，也得到企业工会的鼎力支持。11月13日，23家爱马仕企业工会联名在当天法国最大的报纸“世界报”刊登整版广告，以传达对家族股东的支持与信任，并表示为保持爱马仕特有的独立性，共同面对路易酩轩的“敌意入侵”。

AMF介入调查，直面规则漏洞

11月5日，两大奢侈品豪门的争斗升级。法国金融市场监管委员会(AMF)宣布，将针对路易酩轩集团收购爱马仕股份一事展开调查。目的是要调查路易酩轩收购爱马仕股份操作的合法性，并对上市公司有关金融信息规定的遵守情况进行核实。

根据目前法国金融市场的监管规定，一家公司所持有股份比例超过总资本的5％、10％和15％界限时，必须向AMF申报。但是，借助运用金融衍生品工具，路易威登此次成功利用现有规定，在顺利完成对爱马仕的股份增持几天后才向AMF做出解释。

同一天，路易酩轩集团也发表声明表示：公司对AMF展开的调查表示欢迎，并坚信通过调查将会证明公司在增持爱马仕股份操作过程中，严格遵守了现行的规章制度，无任何违规。

“LVMH－HERMES”事件，也给法国政府出了一道难题，因为现行的持股比例申报界限中，并未规定计入金融衍生的份额。法国经济工业部长克里斯提娜・拉贾德(christineLagarde)日前表示，有必要对此项规定进行必要的修改。