赴新上市,抢滩世界

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新加坡交易所正在猛“攻”中国，而对于中国企业，到新加坡上市或可打通世界。

【浮光掠影】

“应该说，在全球股市低迷的情况下，新加坡的证券市场是风景这边独好”，新加坡证券交易所的总裁顾问汪康懋言语中掩饰不住喜悦。

事实也的确如此，相比于海外其他资本市场，新加坡证券市场一直表现得比较稳健，尽管受到东南亚金融危机的影响，但股票指数并没有大起大落的变化，最高值为2400点，最低也没有低过1400点。

而一些在新加坡上市的中国公司更是在逆势之中有着优异的表现。大众食品是中国山东临沂一家私营肉食品生产、加工企业，2001年2月底在新交所主板挂牌上市，上市发行价格为新币(与人民币比率约为1：4.5)0.省略）签订了并购协议，金义将属下价值约5500万元人民币的杭州金义食品饮料有限公司的所有资产和业务(包括商标和专利权)注入，从而获得对该新交所上市公司31.54%的股权。金义集团董事长陈金义表示，杭州金义食品选择借壳电子体育世界在新加坡上市，是想提高公司的形象和品牌，同时以新加坡为跳板，把金义的矿泉水等产品带到东南亚和欧美市场。也许陈金义把水卖到全世界的愿望不久就会实现。

接下来还会有哪家中国企业步其后尘？

【链接中国】

目前在新加坡上市的中国相关企业共有18家，其中中国企业11家，以中国为业务中心的有4家，而由中国股东控制的有3家。在新交所上市的中国相关企业中，天津中新药业是唯一经过正式申请、批准手续在新加坡上市的S股；中远和光大是通过买壳在新交所上市；蛇口招商港务是在新加坡发行B股；其它的上市公司多是通过海外的一些控股企业把中国企业带到新加坡上市的。

“中国企业在寻求新加坡上市的过程中，遇到的问题很多，主要一个问题就是要补交大量的所得税，这可能是很多民营企业上市过程中的普遍问题”，尽管补交的税额很大，但是，汪康懋还是忠告那些想在新交所上市的企业，“通过正常的审批程序上市是最佳选择，买壳上市尽管容易，但会遇到更大的问题”，譬如，上市后，只能拿到不知价值为几何的股票，而拿不到现金，再则，由于对新加坡的当地企业还缺乏了解，很容易买到一个空壳。

【肖像描摹】

新加坡交易所成立于1999年12月1日，由新加坡股票交易所、新加坡国际金融交易所合并而成，可通过全球经纪商网络为客户提供多种证券及衍生品种，投资者可通过电话、互联网、资讯供应商及遍布于世界各地的经纪商网络，便捷地进入市场进行交易。

新加坡交易所的突出特点有：

1.亚洲第一个完全电子化并不设交易大厅的证券市场。

2.出色的衍生品种市场。可提供全世界最广泛的亚洲衍生品种及亚太地区最广泛的国际衍生品种；为衍生品种投资者提供完善的结算服务，同时为所有有效的交易合约提供担保；自1989年起，多次被列为亚洲最佳衍生品种交易所。

3.上市公司股东需要冻结持股的时间较短，从今年7月开始，大股东需要冻结持股的时间已从一年缩短到了半年。

4.上市公司中制造业和科技企业所占比例较高。

【条条框框】

新加坡的证券市场共分两个板，一个为主板，另一个为SESDAQ（副板或二板）。主要是对上市公司的标准要求有所不同。

在新交所主板上市的标准有三个，申请上市公司只要满足其中任何一个即可：这三个标准是为了满足不同行业类型公司的上市需求而设计的，譬如，对于快速发展的高科技公司，可能只有较短但很好的盈利记录，有的或者都没有开始盈利，都可以按照标准二和标准三在主板上市。

SESDAQ（新加坡自动报价系统）是为了帮助有潜力的小公司在股票市场募集资金而设，在SESDAQ上市条件宽松，没有利润、资本和营业记录等定量要求，主要看重公司的发展前景。目前在SESDAQ上市的并不都是高科技公司，大概有一半来自传统行业的公司，在SESDAQ上市的公司，在上市两年后，若达到主板的要求，就可以申请转到主板。

强弱点评

强势

新加坡交易所是亚太区首家把拥有权和交易权分立，并把证券和衍生商品集于一体的综合交易所，这使得新加坡交易所在吸引国际投资者及灵活地应对市场变化方面占据了领先优势。作为亚太地区对欧美的一个窗口，历史上它曾是亚太地区的金融中心，很多金融机构将其亚太地区总部首先设在新加坡交易所，以此作为打开亚太地区金融市场的桥梁。

新加坡交易所完善的金融体系主要体现在证券衍生产品方面。作为亚洲最佳的衍生商品市场，新加坡交易所拥有全亚洲最广泛的国际衍生商品种类（主要体现在期货与期权方面），可以协助投资者达到成功交易及风险管理方面的需求目标，为衍生商品投资者提供完善的结算服务，同时为所有有效的交易合约提供担保。

新加坡交易所拥有规范的西方资本主义金融体系，管理完善，技术先进，拥有复杂健全的证券法规和风险体制，已形成一套较为完整的金融体系中心。同时良好的科技服务能为经纪商提供完善的设置及操作网上交易系统。

由于新加坡交易所体系及收费标准与欧美相仿，在新加坡交易所上市，可通过其建立的桥梁和平台，迅速与欧美基金进行接触。

在新加坡交易所上市交易的中国内地企业可利用其完善先进的服务功能及衍生商品市场实现自身的交易目的。

弱势

近些年来，由于在地理位置及人文文化等方面所占的优势，香港等城市正有逐步取代新加坡交易所亚太地区金融中心地位的趋势，面对发展迅速且潜力巨大的中国市场，新加坡交易所所处的地理位置相比之下较为孤立，就如一个多年的老企业面临周边开发区日新月异的同行新兴企业的挑战一样，其金融中心地位有被动摇甚至取代的危险。

对于中国内地企业来说，选择新加坡交易所上市，短期内仍为上市融资计划的一种选择，但作为长期融资计划，则无疑加大了企业长远股市融资的交易风险。

新加坡交易所的上市费用较高，与欧美主板市场的上市费用相近。这对于资金匮乏的大多数内地企业来说，上市成本较高的新加坡交易所可能不是最佳选择。

(本期点评专家：杨庆博士美国国家注册投资顾问(RIA)，联工发国际（集团）有限公司及美国亚太证券国际投资银行执行董事)