经济复苏支撑股市

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经过短期的获利回吐，环球股市重拾升势。市场人士认为，经济复苏前景将在一段时间里继续支撑股市。

美元再度走软

全球各地股市近日纷纷走强，美国道指、标普500等指数还创下了年内新高。投资者之所以重新树立投资信心，主要是因为继美国、英国及欧盟均维持低利率不变之后，G20财长和央行行长会议上的与会各国官员承诺。将在经济复苏状况稳定下来之前继续执行刺激政策，这给投资者吃下了一颗定心丸。

与此同时，G20会议和国际货币基金组织(IMF)了看淡美元的报告。IMF认为，美元下跌后目前仍属偏高。部分美联储官员还发表了一系列立场温和的讲话，令市场更加确信美联储将继续执行低利率政策，以刺激经济持续复苏。

受此影响，美元对其他主要货币汇率再度下滑，美元指数甚至跌穿10月21日创下的低点。这导致资金再度流入股票、大宗商品和黄金市场，黄金期货价格趁势突破了每盎司1 100美元的大关。

企业盈利持续强劲复苏也吸引投资者入市。虽然10月份美国的失业率达到了10.2％，创下1983年以来的最高水平，但有些数据已经有所改善，如过去数月就业职位的降幅收窄、增聘临时工人、每小时工资轻微上升等。

市场人士指出，10月份的失业率是滞后的数据，而美国总统奥巴马表示正在研究新的拯救经济方案，又延长房屋买家的税务优惠期限，令市场相信美国可能到明年上半年都会保持低息，再加上通胀预期，使得包括股市在内的投资市场将继续受到青睐。

富通投资美国股票基金经理James Haynie认为，目前美股较去年的高位仍有一段距离，美股至今反弹得并不充分，华尔街资金还在观望。预计明年标普500指数成份股的每股盈利将有20％-30％的增长，目前股市估值仍属合理。

贝莱德(香港)认为，在目前的环境下，股市应能更上一层楼，最少直至全球决策当局转入紧缩周期为止，这还有几个月才会发展到此局面。至于往后的发展，前景尚未明朗。升市似乎已从流入资金和政策措施带动，转为以企业盈利改善为基础。在某种程度上，市场需要较清晰的证据证明企业能够维持收益增长，否则，市场仍将反复波动。

不过，对明年的经济前景，法兴证券环球股票研究策略师Albert Edwards并不看好。他认为，当前各国经济复苏的基础仍不稳固，而一些国家政府已在酝酿政策退市。或许会造成较严重的负面后果。对美股的表现，他也持负面看法，并指出过去10～15年美国股票的估值已经过高，即便全球市场的结构性熊市已经完结，但美股市场却未必会跟随，因此在未来一段时间美股的估值或会继续处于低水平。所以他认为，投资者应保持审慎的投资策略。

中资股仍看涨

跟随股市，加上内地公布的经济数据提振了投资者的乐观情绪，港股日前又创下了年内新高。

市场人士指出，目前经济基本因素较稳定，资金继续涌入香港，市场资金充裕。而内地企业不断到香港上市，有利于投资气氛。预计港股后市仍向好。

摩根士丹利发表的研究报告称，经济加快增长、通胀处于低水平，以及刺激经济政策延迟退出等因素，将为中国内地市场创造出短暂的黄金岁月，令中资股看涨，整体市场估值在现在的水平上将获得提升。但在市场认识到针对经济过热及通胀风险上升的政策措施加紧出台之前，中资股将于2010年内见顶。该行建议增持中游及下游行业的股票，包括消费、保险、互联网与媒体、电讯及能源股，减持受政策退市影响的银行、房地产及资源股。