五招探明“年报地雷”

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节前红包行情如期展开。然而，红包暖手，地雷炸脚。“年报地雷”也不请自来。在年报帷幕拉开之际，不要光指望过年 “红包”、更重要的是要防 “年报地雷”。“地雷”埋在地下，谁都不知道具体方位，防不胜防，一不小心让你踩上，譬如：风帆股份是最热门的新能源，业绩预亏，日当跌停。怎样防雷，笔者用五招送你一个“探雷器”：

第一招：防计提大额拨备：提防上市公司业绩大幅预减：1月13日，深发展以罕见跌停开盘！其公告称“预计2008年全年净利润较2007年全年下降约77%”。深发展给出的理由是由于进行了特别大额信贷拨备，第四季度新增拨备约为56亿元，核销约94亿元，核销了很大一部分的次级类贷款，因此导致净利润大幅下降。 此前的2008年三季报净利润33.17亿与公告的巨减，两厢比较、委实太雷人。此外, 还须小心存货跌价计提, 上市公司今年三季度末存货账面价值高达1.9万亿元。已经业绩预告的上市公司中,首次预亏的公司有一半左右将存货对业绩的负面影响列为亏损的重要原因。

第二招：防行业整体滑坡：倘若一家公司因为行业性原因亏损,那么举一反三,同行业尚未业绩预告的上市公司也有可能亏损,业内官员表示,中国五大发电集团今年前10月的亏损额已达到268亿元。果不其然,曾经业绩优良的华能国际1月17日公告：08年全年业绩亏损。08年年报中，首次预亏的上市公司,电力及水务行业有14家。另外,制造业、化学、有色、纺织、塑料、塑胶行业则有18家公司首次预亏,说明这几个行业对出口依赖比较大,整个行业受金融危机影响,年报地雷比较多。

第三招：防套期保值投资受损：国际原油和大宗商品在08年曾爆涨,众多上市公司用衍生品交易进行套期保值,随着国际原油和大宗商品见顶回落,使中国企业投资国际衍生品大批企业深受其害。譬如：中信泰富、深南电、国航、东航等。他们都为大宗商品价格爆跌买了单,众多企业缴纳了昂贵的学费,年报中将显出庐山真面目。

第四招：防不可抗力的突损：上市公司也有因不可抗力的突发事件造成的巨亏。譬如雪灾,地震,巨轮被海盗劫持等：金路集团公告预计公司2008年年度亏损在6500万元左石。而亏损的主要原因为:地震致使公司主要原材料基地遭到破坏和原材料涨价而公司产品需求萎缩且价格走低。“5.12”地震导致金路集团子公司德阳电化遭毁,金路原材料供应困难。类似的上市公司有东方电气、川投能源、乐山电力、攀钢钢钒、明星电力等,这些企业虽有政策补贴,但08年业绩受损己无悬念。

第五招：防肉饱子打狗：俗语道：防肉饱子打狗---有去无回。这两年投资海外,做大做强成为上市公司的时髦口号。譬如：中国平安：2007年11月从二级市场直接购买欧洲富通集团约4.18％的股权,并越跌越买逐步加仓。一年之后的2008年12月,富通受金融危机影响,股价已跌至1欧元以下,成为仙股,造成中国平安238亿元的巨额。这笔亏损如果一旦在08年报计提,中国平安将亏得一踏糊涂。类似的上市公司有中国铁建、中国中铁、湖南有色等。这些看得见的“雷区”,投资者应尽量绕道而行！