构建多层次资产市场创业板呼之欲出
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1月14日~1月15日，证监会新一年度的全国证券期货监管会议在北京召开。中国证监会党委书记、主席尚福林在会议上再次提出，推出创业板，服务建设创新型国家战略，做好股指期货推出前的各项准备工作，尽快上市钢材、稻谷期货。
据记者观察，参会人士对此给予了高度的关注和期盼。中金联合控股有限公司主席陆步青对《中国联合商报》记者表示，创业板的推出，无疑会影响A 股市场，并产生相应的投资机会。激活市场热情，对主板也会有一个促进作用。
创业板催生创投行情
1月7日，A 股市场受证券期货监管会议召开、进出口数据连续两个月萎缩消息的影响，早盘沪深两市指数双双低开。不过随后在2008年12 月底M2 增速强劲反弹，暗示我国宽松的货币政策开始显现消息的影响下，金融股领涨，带领沪深股指震荡拉升。中小板块个股回调后，跟随大盘上攻，整体涨幅略高于大盘。
记者了解到，创业板开创初期上市公司数量不多，再加上静态估值偏高，机构投资者大多会在创业板初期持观望态度。香港创业板推出时，融资额远逊于主板，成交金额不到主板的1%。
中海基金王知对《中国联合商报》记者表示，金融危机引发的实体经济衰退不会很快结束，因此，随着财务报表披露季节的到来，宏观经济数据、企业盈利数据将逐一公布，市场的动荡恐难避免，股指的波动幅度也将有所加剧。而政策利好对于证券市场的刺激作用将可能出现一定程度的效应递减现象，除非有进一步超出市场预期的利好出台。
“这次证券期货监管会议，创业板成为会议热点，可以预期创投概念股（参股创业投资公司的上市公司）将成为近期市场的一个重要的投资主题。创业投资指通过向不同发展阶段的创业企业提供长期稳定的资金支持与增值服务，使其迅速的做大做强，而创投资金则通过多种有效的退出模式，实现资本增值，给投资人带来丰厚回报。” 德同投资经理许谦对《中国联合商报》记者表示。
江南证券研究员王鹏对《中国联合商报》记者说，创业板的推出一方面会使活跃资金流向创业板，因为创业板具有小市值、高换手率的特征。日本创业板推出时月换手率高达25%，是主板的5 倍之多。创业板公司对于私募和个人投资者等高风险偏好的资金更有吸引力，而这部分资金往往也是垃圾股行情的主力。另一方面不可避免带来壳资源贬值。创业板的上市标准低于主板及中小板，中小企业通过IPO 直接融资更加便捷，不用再通过资产置换等借壳上市的途径。ST 股、绩差垃圾股的壳资源价值大大削弱，退市风险增加，重组预期减小，也就失去其主要的炒作价值。
王鹏还认为，创业板利于主板的“创投概念”股。创投概念股是指主板市场中涉足风险创业投资的公司，他们通过先期的风险投资，直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦后者成功在创业板上市，就将给参与投资的各方带来绝对的收益。
“加速”创新与成长
“日前，在中小盘成长股活跃的同时，大蓝筹则因为‘成长性’预期不明确，而被冷落。大蓝筹遭遇内忧外患，国内宏观调控阴影仍在，通胀势头不止，货币政策从紧；而海外，美国经济衰退的压力加剧。虽然大蓝筹股价面临着被恐慌式‘错杀’，估值优势已现，然而大行情尚须等待经济预期明朗、业绩超预期等“催化剂”出现。这样，创业板推出对A股起着一定的积极作用。”王鹏对记者表示。
业内普遍认为，创业板的推出将为大量的风险投资提供资金退出渠道，并为A股市场提供源源不断的可投资品种。
记者了解到，创业板推出将使创投投资资本退出渠道的日益顺畅，创司通过先期投资有巨大发展潜力的公司股权，做大做强后，一旦成功在创业板上市则将给参与的投资方带来巨大的收益。目前我国创司投资能力参差不齐，业绩相差悬殊，暂时只能从创司的过往投资业绩来推断其未来的孵化能力。
许谦对记者表示，加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。完善制度体系与配套规则，争取在尽快推出创业板。由于我国深圳证券交易所中小企业板在多种利益格局制约下，无法发挥创业板市场制度功能，蕴含着一定制度风险，且附属于主板市场框架的运行模式增加了其延伸主板市场制度缺陷的可能性。
目前，我国多层次资本市场体系建设主要体现在“层次”的逐步完善上，也就是主要是体现在市场的“硬件”建设上，在硬件逐步完善的同时，要使多层次资本市场体系真正发挥作用，还要落实到“体系”上面，也就是层次之间的协调与配合，增进多层次资本市场体系的整体效率。
“为此，应加大创新力度，建立一个拥有完整组织管理系统、交易系统和监管系统的、独立于主板市场的创业板市场。推出创业板市场，有利于建立更加完善的中小企业融资机制、特别是创业资本投资和退出机制与创业人才成长机制，快速促进高科技企业及具有良好成长性的民营企业达到规模经济，实现中国创业板市场促进高新技术产业化、带动经济结构调整和产业升级的制度功能。”许谦对记者表示。