风险投资行业两极分化问题研究
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇风险投资行业两极分化问题研究范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
摘要：随着我国风险投资行业的快速增长,顶级大型风司与普通小型风司之间的投资回报率差距不断拉大,业绩的两极分化现象日趋严重。分析了风投行业两极分化产生的原因以及带来的影响,并针对该种现象提出相关的对策及建议。
关键词：风险投资;两极分化;寡头垄断
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：16723198（2012）18009801
1 引言
我国风险投资行业在低迷了十余年之后,逐渐呈现出快速增长的态势。主要原因在于风投资金的供给与需求都有所增加。在资金供给方面,被投资的热门公司成功上市,尤其是Facebook等互联网公司的IPO,意味着风投资金通过IPO退出的可能性增大以及投资收益率大大提高,进而引致更多的资金流入风投行业。
2011年,中国风投市场投资激增,共发生投资案例数1503起,其中披露金额的1452起，投资涉及投资金额共计127.65亿美元,投资案例数和金额分别达到2010年的1.84倍和2.37倍。2002年至2011年投资案例数年复合增长率达23.4%,金额更是呈几何级增长,达到46.2%。
但是,在风险投资行业一片繁荣的表象背后,顶级大型风司与普通小型风司之间的投资回报差距不断拉大,业绩的两极分化现象逐日严重。
2 风险投资行业两极分化的原因分析
（1）信息不对称。大型风险投资公司的股东绝大多数是实力雄厚抑或是在业界有一定威望的公司或者企业家,进而导致大型风险投资公司获取有价值信息的能力远远超过小型风投企业。由于信息方面的优势地位,大型风投企业更能准确把握行业的风向标,快速寻找有潜力的风险企业,进而抢先投资。
（2）资本差距。大型风司的资本规模往往是小型风投企业的几倍甚至十几倍。资本上的巨大差距导致小型风司无法投资很多优质的风险企业,只能投资一些投入相对较少的项目,而这些项目通常回报率低甚至以失败告终。
（3）人力资源。相对于小型风投企业而言,大型的风险投资公司更能吸引高质量的行业人才。不管是从薪酬待遇还是公司声誉方面,高素质人才往往会选择大型的风司来实现自我价值。这就使得大型风司不论是项目选择、评估抑或是投资后的增值服务均比小型风投企业更为准确有效,进而获得高的投资回报率。
3 风险投资行业两极分化的影响分析
如若风投行业的两极分化现象继续恶化,可能将导致多重不利影响。主要有以下几点:
（1）小型风险投资企业将面临被并购或者破产风险。相对大型风投企业而言,小型风投企业投入多,回报少,业绩表现较差。即使偶尔出现优质项目,获取较好回报也可能被公司其他项目较低回报率影响,使得业绩整体水平不如人意。出于行业的优胜劣汰规则,小型风险投资企业的命运无非两种:①“大鱼吃小鱼”，被大型风司合并。对于风投企业的投资者或者股东而言可以说是一条好的出路,在合并后,投资者仍可以继续获取投资收益甚至获得相对合并前更高的回报。但是其董事、高管人员以及员工则有可能会被辞退。②破产清算。长年的低回报率可能导致累积的亏损无法弥补,企业最终走向破产清算。这对不论是公司股东、董事、高管抑或是员工都无疑是个噩耗,不仅股东血本无归,公司员工也全部失业。
（2）风投行业将呈现寡头垄断态势。在整个行业里,中型风投业可能逐渐发展成为大型风投企业或是业绩下滑沦为与小型风投企业类似的处境。又加之小型风投企业的破产合并,最终能继续在风投行业存续的就剩下几家大型风投企业。寡头垄断的形成会扼杀风投行业的活力,使得风投企业固步自封,降低创新的积极性,大大阻碍风投行业的发展完善。
（3）风险企业将以更大代价获取风险资本。由于风投行业逐渐被几家大型风投企业垄断,风险企业对于风险资本的议价能力将大大降低。如果这几家风司联合起来要求高价位投入风险资金,风险企业则毫无招架之力。
4 解决风险投资行业两极分化问题的对策建议
（1）加大风投市场的透明度。风投行业应建立信息共享渠道,例如网站,将风险企业的有价值信息及时披露分享,降低风投行业的信息不对称性。小型风险投资企业可以通过这些共享的有效信息,及时选择有高回报潜力的风险企业,避免被大型风险投资企业抢占先机。
（2）政府扶持有增长潜力的小型风险投资企业。行业中有一些小型的风险投资企业投资目光独特,项目选择评估能力较强,但由于资本不足而致使公司整体投资回报率较低。对于这些风投企业,政府应注入相应的资金,充实小型风投企业的资本,使其既能识别出有高回报潜力的风险企业也能有实力投资这些项目,进而提高小型风投企业的业绩水平。
（3）小型风险投资企业应加大人力资本投入。优秀的风投人才对一家风险投资公司的成功至关重要。小型风险投资企业应采取高薪、股权激励或者高福利等措施吸引高素质人才,提升企业对风险投资流程的准确把握能力,进而提升投资回报率。
（4）政府加强对风投行业的监管。政府部门应有效运用行政、经济、法律等手段监督风险投资公司的行为,促使风投企业积极主动地采取良性竞争。针对几家大型风险投资公司联合打压风险企业的行为,政府应予以制止,并通过专业的评估手段制定符合风险企业的风险资本对价。
参考文献
［1］吴迪,张炳才.新经济形势下我国风险投资发展问题研究［J］.财会通讯,2011,(03).
［2］马红红,崔毅,赵韵琪.中国风险投资的区域聚集现象研究［J］.特区经济,2009,(6).
［3］张倩.风险投资中政府的定位分析［J］.财会通讯,2011,(8).