警惕城市商业银行 IPO冲动引发风险

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近来，城市商业银行的上市可谓“春潮涌动”。证监会已于近期起草了中小银行上市参考标准。而继2007年宁波银行、北京银行、南京银行上市之后，沉寂4年的城市商业银行ipo也有望“开闸”。不过，如果不把好资产扩张的制度“阀门”，放纵城市商业银行上市“”，很可能引发地方经济与金融体系的连锁性风险。

查看城市商业银行的“家族谱系”就可以知道，城市商业银行是1995年经国务院批准，在城市信用社的基础上重组设立的，成立之初的城市商业银行只是城市信用社的变形。20世纪90年代中期，中央以城市信用社为基础，组建城市商业银行。城市商业银行是在中国特殊历史条件下形成的，是中央金融主管部门整肃城市信用社，化解地方金融风险的产物。

通过数年资产转换、剥离不良资产及政府注资等途径，城市商业银行抵御风险的能力进一步增强，其佼佼者显露出积极的活力与优质的潜质。2003年，银监会成立后，明显加大了对城市商业银行的监管力度。自2005年起，银监会在摸清了城市商业银行底子和确定了其战略方向后，开始大力支持各城市商业银行在当地政府主导下实施重组改造、增资扩股和资产置换，并引进战略投资者，城市商业银行呈现出良好的发展势头。

截至 2011年年底，城市商业银行总资产为9.98万亿元，同比增长27.1%，增幅居银行机构之首，比银行业金融机构的增长率18.3%高出8.8个百分点。

然而，在城市商业银行高速发展的同时，其管理能力和控制风险水平跟不上规模扩张的步伐，许多潜在风险开始暴露。比如，大多数城市商业银行由于资产结构不合理、收入来源单一、缺乏新的利润增长点等，同时也缺乏足够的内源融资能力，在资产急剧扩张的情况下，城市商业银行普遍面临确保资本充足率持续达标的严峻挑战。

为了补充资本金，2011年，城市商业银行在上市闸门尚未打开的情况下，只能通过增资扩股、发行次级债等手段来缓解资本“饥渴”情况。当年共有16家城市商业银行加入次级债融资大军，其中仅在12月份就有8家如此而为，而2010年全年发行次级债的银行仅有6家。由于次级债的大量发行，造成融资成本显著上升。特别是去年，有关部门叫停了城市商业银行在异地的扩张，通过异地“取水”的道路已然封闭。如此一来，上市融资就成为“蓄水”的主渠道。有测算表明，今明两年银行业总资本缺口可能超过5000亿元。

被监管部门定义为“第四梯队”的城市商业银行，其主要角色定位于服务地方区域经济，尤其是在小微企业融资方面，承担着更为重要的任务。随着国家对中小企业融资问题的聚焦，城市商业银行获得了中小企业信贷政策的倾斜，也希望借着上市加快发展步伐。监管部门认为，补充城市商业银行资本将促进城市商业银行在服务中小企业融资方面发挥更大的作用。

可市场的疑问接踵而来：一旦城市商业银行上市拿到了钱，会不会重走银行“做大――上市――融资――再做大”的老路，而把上市之初“扶持中小企业”的承诺置于脑后？这就意味着，如果仅仅把资本市场当成融资通道、套现工具，就不能实现银行上市的真正目的。

此外，各地融资平台贷款的潜在风险也是当前不能贸然“开闸”的重要原因。不少城市商业银行的实际控制人或重要股东均是地方政府，如徽商银行、重庆银行、哈尔滨银行和上海银行的地方政府持股比例均超过了30%。未来2-3年后，地方融资平台贷款会否出现大规模坏账依然待解。东方资产的报告就认为，对于地方融资平台不良贷款率的预测，均值为15%，如果地方融资平台贷款规模为8万亿元，那么不良贷款规模均值为12216亿元。数额惊人而透明度又欠佳的地方融资平台贷款将成为城市商业银行新的紧箍咒。

因此，如果大量放行城市商业银行步入资本市场，势必会催生城市商业银行跨区域经营的冲动，这显然与当前的监管意愿相违背。同时，一旦地方融资平台的贷款风险爆发，上市后的城市商业银行所产生的连锁反应如扩大至相对市场化的资本市场，随后引发的金融风险和金融压力更难以管控。

其实，城市商业银行与其从外部融资，不如加强内部资本管理。从资本筹措角度看，资本补充可以通过市场再融资和内生利润留存两种途径解决。一般情况下，市场再融资主要适用于应急性的资本补充。

在强化资本约束的外部监管要求下，城市商业银行应着重于强化内生资本机制建设，通过经营专业化、综合化、国际化、集约化，科学经营风险，规范业务流程，精细化管理，提高资本回报率，以自身利润实现注资。唯有可持续发展的内生资本补充机制，才是城市商业银行科学的、可持续发展之本。

博主简介：国家信息中心预测部、中国国际问题研究基金会研究员