高风险状态下的非正规金融运行调控
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温州老板的“跑路风”肇始于2011年4月，当月温州江南皮革有限公司董事长黄鹤、波特曼出走。截止到2011年9月21日，因涉高利贷“欠款跑路”的温州老板已经有多位。受国家收紧银根的影响，中小企业高息借贷，因国内外的因素影响，致使资金链断裂，引发了债务危机，多家当地企业主“跑路”。
麦金农（1973）较早地关注发展中国家普遍存在的非正规金融市场，并提出了二元金融结构的概念，当前中国的民间信贷市场就是典型的非正规金融市场。Steel et al. (1997) 将非正规金融定义为处于央行和金融监管当局规范和监管之外的那些金融活动。本文中，我们采用“非正规金融”这一概念强调其非组织性，即指那些处于央行和金融监管当局规范和监管范围之外的组织和规范化程度较低的金融机构和金融活动。从所有制角度来看，非正规金融一般都是民有民管的，因而也是民间金融。
我国的非正规金融主要包括以下一些形式：企业或个人间直接借贷、连结贷款、合会、企业集资、金融服务社等。在我国，非正规金融市场的利率较高，事实上，在几乎所有对发展中国家非正规金融市场进行研究的文献都发现，非正规金融市场利率要比银行利率高出很多，并且一直稳定在较高的水平上。Hoff & Stiglitz(1990)提供了一些国家的正规信贷部门和非正规信贷部门利率差异的数据（表1）。这些数据说明在不同国家非正规金融市场的高利率都是一种普遍现象。央行温州中心支行监测统计，目前温州民间借贷年化最高利率在40%左右。
在金融管制的情况下，我国银行业呈现出明显的国有垄断的特征，银行体系很难对大量民间资本开放，虽然出现了小额贷款公司等融资机构，但受制于资金来源，很难发挥显著作用。金融业竞争不充分，大量中小企业的融资需求长期被边缘化，资金处于不应求状态，再加上紧缩宏观经济政策，资金更是供不应求，这样高利率显然存在；其次，非正规金融市场的风险除一般的金融风险外，政治风险是非正规金融市场特有风险的重要组成部分。政府治理整顿的力度越大，制度风险越大，贷款者要求的制度风险溢价就越高，这在一定程度上可以作为地下钱庄利率居高不下的解释。最后垄断利润通常被看作非正规金融市场高利率的重要原因。
二、非正规金融（民间金融）的出路分析
改革开放三十多年来，温州以民营经济为世人所瞩目。民间金融是推动民营经济发展的主要动力之一，在温州民营经济的发展壮大过程中功不可没。但是，从温州的高利贷现象也不难看出，持续活跃的民间金融最终呈现出两方相悖的效果：一方面，民间融资对无法从正规渠道获得资金的地方企业起了相当大的帮扶作用；而另一方面也滋生了高利贷等犯罪活动，侵害了公众利益。因此，我们既要打击非法集资等违法犯罪活动，又要疏通合法的投融资渠道，引导社会融资行为。
（一）民间金融的合法化、“阳光化”
要发展民间金融，首先就是按照股东权益保护的思路来保护放贷人的权益，制定相关的政策和法律去保护债权人的利益。因此建立起完善的民间借贷法律体系显得格外重要。王曙光认为，民间金融的发展需要一个较为完善的立法，通过法律的形式对民间借贷的形式、利率水平、合约的规定等加以明确，真正让民间金融走到阳光当中。但是为民间借贷立法本身是很敏感的，必须经过充分争论，充分沟通，需要长时间的酝酿，最后水到渠成，这成为民间金融发展的一个障碍。
（二）建立有效的民间借贷利率信息分布机制
中国目前也有必要建立一种有效的民间借贷利率信息的分布机制。证券交易所的主要功能就是发现股票价格，据此，也应该为中国各地的民间借贷市场建立相应的利率信息公布机制。因此，各种网站也可以成为民间自发借贷行为的终结场所，为未来民间金融的发展探索各种可能的渠道。通过互联网把每个乡、县、市和省的利率信息分别出来，可以大大加快民间金融的发展，给老百姓带来更好的致富和改善生活的机会，这是长久有效的发展区域经济的途径。
（三）为民间金融提供更多的平台，优化金融资源配置
目前国外的民间金融平台很多，在建立起完善的民间借贷法律体系后，可以借鉴国外的经验建立适应民营企业发展需要的中小资本市场，如引入资产证券化融资方式，大力发展产业投资基金、风险投资基金等产品。同时大力发展与民营中小企业相匹配的中小金融机构，真正实现地方金融机构民营化。并且放宽村镇银行、小额贷款公司、农村资金互助社、典当行的准入门槛，增加其资本规模。
（四）增强对高风险的民间金融的监管
增强对高风险的金融的监管，坚决抑制高利贷、非法集资等违法行为，保护投资者的利益。同时要加强对投资者的风险意识教育，使之注意识别风险。
参考文献
[1]张洁.我国农村非正规金融研究[D].厦门：厦门大学，2008.
[2]陈志武.金融的逻辑[M].国际文化出版公司，2009.
作者简介：马利（1989-），女，湖北人，四川省委党校10级政治经济学硕士研究生，研究方向：金融。