震荡行情债券基金受青睐
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在近期市场大幅波动的背景下，希望规避风险的投资者不妨通过基金转换增加组合中债券基金的比重，保住前期的胜利果实。
随着股市接近6000点高位，行情震荡也将进一步加剧。不少偏好安全性的投资者开始把目光转向债券基金。债券基金在股指的大幅震荡中相对股票基金能表现出较好的抗风险能力。
新股增色
上周(10月22日～10月26日)股市出现大幅下挫，开放式基金出现大面积下跌。其中，股票基金平均下跌了2.5％，债券基金平均仅下挫了0.5％，有3只债券基金净值小幅上涨。
债券基金不仅具有较好抗跌性，而且近期由于新股上市也使得净值表现较好。
10月9日，中国神华上市当天，10只普通债券型基金单日净值涨幅超过1％，中信稳定双利净值大幅上涨2.03％，超过所有股票型基金的涨幅水平。南方多利收益的基金单位净值从1.0378元上升到1.0509元，当日单位净值上升幅度达到1.2623％。
同样，9月28日，中海油服上市当天，南方多利当日单位净值上涨了0.5537％；9月25日建行上市当天，其单位净值上涨了0.4492％。在短短的6个交易日内，该基金的收益已经达到整个上半年的两倍多。财富效应非常明显。
南方多利基金经理高峰在接受记者采访时称，新股是中国市场特殊情况“送”给我们投资者低风险的一块收益来源，目前股票发行价格与二级市场价格之间存在一定的价差，新股申购成为一种风险较低的投资方式。南方多利基金对于拟发行上市的新股等权益类资产进行合理估值，制定相应的申购和择时卖出策略。
高峰表示，将重视新股和可转债申购的研究分析，一方面将积极投资，力争给投资者好的回报；另一方面，也要充分考虑股票市场的波动性和估值风险，合理控制股票仓位和非流通授限比例，降低基金的风险。
个人投资者看好债券基金
记者还注意到，建设银行、中国神华和中海油服也出现在诺安优化收益债券基金的股票明细表中，这只基金也如南方多利一样是由中短债基金转型而来。
嘉实债券基金也表示，三季度积极参与股票及可转债的一级市场认购，获得了良好的收益。
记者从工行、建行等渠道了解到，由于看好未来中石油、中移动等优质资产的新股投资机会，南方多利基益受到个人投资者的青睐，基金份额在逐步增加。个人投资者正成为债券基金的投资主力。嘉实债券今年半年报显示，基金机构持有占总份额的38.91％，个人投资者持有占总份额的61.09％。
南方基金公司也看好债券基金，运用固有资金1亿元，从10月12日起连续10个交易日内申购南方多利基金。
有了南方多利的转型成功，中短债基金都纷纷转型，继南方、诺安、博时之后，泰信中短债基金也即将转型为纯债基金。
目前债券基金在获取债券稳定收益的基础上，通过增加股票一级市场申购及适当的二级市场投资等手段，谋求高于比较基准的收益，20％的基金资产将投资于股票并参与股票一级市场申购，80％可投资于债券资产、企业债以及可转换债券等固定收益品种，其收益率走势将明显好于纯债组合。转型后的债券基金费率低，一般无申购费、认购费，赎回费率也很低。
泰信债券基金经理冯俊认为，债券只有和股票资产配合运作才能表现出对基金资产的波动性贡献和收益率稳定的能力。
一些大资金已经看上债券基金打新股的收益率，试图通过债券基金进行套利。由于债券基金在打新股后其净值的增长要在新股上市后才能有所体现，因 此，一些打新股的大资金在新股申购资金解禁后购入债券基金，等待获取新股上市带给债券基金的收益。因此，债券基金开始拒绝大资金进入。华宝兴业宝康债券从11月1日起暂停接受投资基金单笔100万元以上的申购及转入业务。
南方多利的三季报也显示，9月底较7月初的基金份额增长了一倍。且在9月18日公告，限制单日每个基金账户的累积申购金额不超过1000万元。
业绩良好
基金三季报数据显示，三季度债券基金净值增长率平均为7％。其中净值增长率最高的债券基金是融华债券基金，三季度净值增长17.65％。 今年前3个季度，债券基金净值增长率平均为19.04％。其中净值增长最高的是南方宝元债券基金，达到49.45％，显著高于同类基金平均水平。而最低的净值增长率仅不到1％。
据分析，造成债券基金收益率差距如此之大的一个重要原因是对于股票投资的把握。排名靠前的债券基金都在有限的股票仓位配置上做足工夫，或积极申购新股、或投资优质股票。
对比银行理财产品
应该说，今年打新股为债券基金贡献了很大的收益。数据显示，今年以来，申购新股的网上平均年化收益率是9.44％，网下申购平均年化收益率达到17.26％。而去年新股申购资金的年化收益率为11.44％。预计今年新股申购资金收益率将有所上升，可能达到20％左右。今年以来已有7只债券基金收益率超过20％，通过投资债券基金分享打新股的收益，不失为中小投资者的安全投资渠道。
虽然各大银行也推出了名称繁多的打新股理财产品，但在投资门槛和流动性方面，银行打新股产品还是比债券基金略逊一筹。
银行理财产品投资门槛一般为5万元起点，购买、赎回也有时间限制。
在收益率方面，预期的年化收益率大部分介于2.5％～12％。在招商银行的“金葵花”中，2005年6月到2007年6月，整个打新股产品的平均收益率是11.73％。工商银行7～9月到期的申购新股产品，所有的收益率都只有7％多。
但也有收益表现突出的。今年以来，中信银行有4款“打新”产品下线，其中“新年计划一号”年化收益率为16.72％，“新年计划二号”为20.66％，而由于融合了新股与基金投资，“双赢计划”年化收益率更高达33.89％。
不过，不少银行近期推出的“打新股”产品，都有报酬提取条款。例如，工商银行的第5期申购新股型人民币理财产品，除了收取0.7％的固定费率，还要收取业绩报酬；再如招商银行的一款新股申购产品，对高出12％的收益部分收取50％的“手续费和信托报酬”。
选择合适产品
业内人士建议，投资者在选购打新产品时，还应根据自身投资偏好和资金情况，进行产品选择。
在近期市场大幅波动的背景下，希望规避风险的投资者不妨通过基金转换增加组合中债券基金的比重，保住前期的胜利果实。因为债券型基金是专门投资于债券的基金。
一般来说，债券为持有人提供固定的回报并且到期还本，风险低于股票，所以对比股票型基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。如果组合中增加债券型基金是为了规避当前市场的风险，同时不愿意放弃一部分股票收入，那么股票或转债比重较高的品种可以更多关注。如果投资者厌恶风险，同时只要求收益高于银行定期存款利率，风险中等偏下的基金则是首选。