财经剪贴 第12期

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>>美财政部认为中国没有操纵人民币汇率

美国财政部5月27日公布了针对主要贸易对象的《国际经济和汇率政策报告》。报告认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势。

这份半年度报告指出，中国从去年6月开始重启人民币汇率形成机制改革，近一年内人民币对美元汇率持续升值，中国不符合汇率操纵国的定义。

报告强调，中国表示将继续增强人民币汇率弹性，并且最近还通过二十国集团和中美战略与经济对话，在解决外部失衡方面做出了政策承诺。鉴于上述情况，并考虑到人民币对美元自去年6月以来持续升值的状况，报告认为中国不符合汇率操纵国的定义。

美国财政部每半年要向国会提交一次有关美国主要贸易伙伴的《国际经济和汇率政策报告》，涉及美国的十个主要贸易伙伴。

>>白俄罗斯卢布一日贬值36%

白俄罗斯中央银行网站5月24日的最新汇率显示，从即日起，该国货币白俄罗斯卢布对美元汇率将从3155：1调整为4930：1。白俄罗斯央行希望，这样的措施能够稳定该国外汇市场并避免金融危机的发生。但市场人士仍对白俄罗斯汇市前景深感担忧。

从数值上看，白俄罗斯央行对本币对美元汇率的调整幅度高达56%；而购买力上则相当于将白俄罗斯卢布强行贬值36%。目前，黑市上白俄罗斯卢布对美元汇率约为5500：1，该国央行实行的新汇率将缩小官方汇率与黑市汇率之间的落差。

但西方媒体指出，白俄罗斯央行调整汇率的做法“治标不治本”，该国汇市很难在短时间内实质性地恢复稳定。由于白俄罗斯连年出现巨额贸易赤字，加之该国政府在经济危机及去年大选期间增加借贷、提高工资水平，导致本币贬值预期高企，白俄罗斯外汇储备规模也持续下滑,甚至造成白俄罗斯实体经济领域的60万名工人因企业无力购买生产原料而停止工作。

>>樊纲建议亚洲国家互相持有货币 以减少美元依赖

中国央行货币政策委员会前任委员樊纲日前提出，为应对当前国际货币体系出现的各种危机，亚洲各国应当展开货币互持以促进储备货币多元化。他表示，以美元为基础的国际货币体系在金融危机之后逐渐显现出各种弊端，而在各种改革措施中，建立全球统一的“超货币”遥遥无期，而特别提款权（SDR）的充分利用目前也进展缓慢，相较而言，推动各国外汇储备多元化成为更加合理的选择。

为实现这一目标，樊纲建议，亚洲各国可以从目前的货币互换为基础，逐步建立常态化的货币互持机制。各国可以根据彼此的贸易总量比例持有对方的债券来实现。

樊纲认为，亚洲国家进行货币互持，一方面可以推动亚洲债券市场的发展。另一方面，互持债券也会使得亚洲国家对彼此的宏观政策更加关切，从而形成宏观经济政策协调机制。他透露，目前已有多个东亚国家表示了愿意持有人民币债券的意愿。

>>我国对外金融负债的成本，远高于对外金融资产的收益率

日前，国家外汇管理局公布了2010年末中国国际投资头寸表。2010年末，我国对外金融资产41260亿美元，较上年末增长19%；对外金融负债23354亿美元，较上年末增长20%；对外金融净资产17907亿美元，较上年末增长19%。

国际投资头寸表是反映特定时点上一个国家或地区对世界其他国家或地区金融资产和负债存量的统计报表，它与反映交易流量的国际收支平衡表一起，构成该国家或地区完整的国际账户体系。值得注意的是，41260亿美元对外金融资产中，有29142亿是储备资产，占比70.6%；储备资产中主要是外汇储备，2010年末规模为28473亿美元，在对外金融资产中占比为69%。相比之下，23354亿美元的对外金融负债中，外国来华直接投资为14764亿美元，占比63.2%。

中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心研究员张斌指出：“我国对外负债成本，远高于对外资产的收益率，这是最突出的问题。有调查发现，外商在华投资年平均收益率在20%左右。但2002～2009 年间中国外储投资的平均名义收益率5.72%，如果考虑到美元贬值和通货膨胀的影响，外汇储备投资的收益率将进一步大幅缩水。”张斌认为，“要解决这一问题，一方面要加大中国对外直接投资，直接投资虽然风险更大，但长期而言收益率远高于固定收益证券投资；另一方面要对外商在华投资实行国民化待遇，对原来一些税收等方面的优惠政策要取消，促进外资企业和中资企业的公平竞争。”

>>今年新兴市场资本流入逾万亿美元

国际金融协会6月1日报告预计，今明两年新兴市场私人资本净流入量将继续增长，分别达到1.04万亿美元和1.06万亿美元。其中，每年流入中国的私人资本约占全部国际私人资本流量的四分之一。私人资本的流入形式包括直接投资当地的建设项目、投向股票市场，以及在各国银行间的资本流动。