浅析高管团队内薪酬差距和公司绩效及治理结构

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【摘 要】当今社会所谓的竞争其实就是人才的竞争，高管部门是整个企业的直接经营者，应该重视对员工的激励效用。高管团队的内部薪酬差距与公司绩效有着密不可分的关系，两者相互作用，具有一定的内生性，某些因素在影响公司绩效的同时，内部薪酬差距也会受到影响。因此，本文将针对高管团队内薪酬差距、公司绩效和治理结构进行具体的探讨与研究。

【关键词】高管团队；薪酬差距；公司绩效；治理结构

前 言

随着我国市场经济体制的不断完善，上市公司越来越多，企业的运营效率与社会生产力得到了很大的提高。但是由于委托人与人之间的目标不一致，信息不对称，委托问题逐渐显露，致使企业的成本增加，所以解决委托人与股东之间的不和谐成了企业面临的首要问题[1]。经过大量的研究表明，薪酬激励效用远远超过其他激励要素的激励效用。因此本文将针对高管团队内的薪酬差距与公司绩效的相互作用进行研究，从而对治理结构与公司绩效的关系进行具体的探讨。

一、高管团队内薪酬差距与公司绩效

1.1公司绩效对高管团队内薪酬差距的影响。高管团队内部的薪酬差距与公司绩效之间存在相关性。但在实际生活中，根据绩效来评定高管薪酬的影响因素很多，不仅受公司规模、公司的成长阶段和治理结构的客观因素影响，还受公司领导者的不同领导风格影响[2]。除此之外，公司大多注重自身的绩效问题，因此，为了满足公司绩效变化的需要对两者之间的关系进行研究。有关研究者根据两者之间的内生性进行分析，结果表明，通过控制高管团队内部的薪酬差距的内生性时，提升公司的绩效可能会致使薪酬差距进一步扩大[3]。若不考虑绩效指标与薪酬差距的内生性指标，公司绩效与薪酬差距之间没有明显的正相关。就目前来讲，对公司绩效与高管团队内部薪酬差距影响的研究有两方面的问题，一是我国的市场还不完善，主要是由于公司财务报表信息不会完全披露，导致研究得出的高管团队内薪酬差距的衡量标准不统一，同时对股权、期权的影响因素不重视，以货币衡量薪酬。二是一般对公司绩效与高管团队内部薪酬差距的研究属于简单研究，只针对现有的状况和问题进行分析研究，没有深入到公司绩效对高管团队内薪酬差距影响中[4]。

1.2高管团队内薪酬差距对公司绩效的作用。人才作为我国企业发展中稀缺的重要资源，能否有效的利用有限资源达到社会的预期目标是各大企业面临的首要问题[5]。高管人员是企业经营的直接管理者，有对公司的直接控制权，经营的好坏与企业的成败密不可分。因此，通过高管团队内部薪酬差距对公司的激励效应，对高管团队内部的薪酬差距进行合理的决策，从而使公司绩效最大化。

二、公司的治理结构与公司绩效的关系研究

公司的治理结构可分为股权结构、董事会、高管人员，可通过这三方面与公司绩效的关系进行具体的研究。

2.1股权结构与公司绩效的关系。股权结构可分为股权集中程度与不同性质股东两个层面，股权结构处于公司治理结构的基础性地位，因此，不同的股权结构对公司绩效的影响不同[6]。

2.1.1正相关关系。1932年，早期国外有关学者通过研究公司治理结构的构成要素与绩效之间的关系发现，股权处于分散状态时，经营者与股东之间存在着利益冲突关系，很难实现股东对经营者的监督作用[7]。当处于集中型股权结构下，股东可以对经营者的行为进行有效的控制与监督，同时适当的激励经营者，避免经营者对公司或者股东做出的不利行为，在决策过程中考虑所有者的利益，避免了在股权分散情况下的经营者与所有者之间的利益冲突问题发生。因此，股权集中度与会计利润率之间存在正相关关系。我国于1997年开始，相关的研究结论很统一，研究发现，相对的控股股东股权集中度与公司价值有正相关关系[8]。

2.1.2负相关关系。国外研究学者研究认为，公司的大股东可能因为自身的最大利益忽视了公司价值，损害了公司利益。因此得出结论：股权如果掌握在少数人手里，对公司绩效的影响很不利[9]。我国孙永祥学者于1999年得出研究结论，股权的适度集中对绩效有利，但是如果是国有控股，那么股权过度集中与公司绩效之间存在负相关关系。

2.2董事会与公司绩效的关系。董事会作为股东与经理层之间的桥梁，在公司治理结构中起着重要的作用，股东通过董事会影响到经理层的同时，影响了公司的绩效。由于两权分离会产生问题，因此建立内部监控机制来解决此类问题是企业的首要出发点，可有效的避免管理层出现机会主义倾向现象。为了满足这一要求建立董事会，董事会的治理水平将直接影响到公司绩效的实现程度[10]。

2.3高管人员的激励机制与公司绩效的关系。国外早期的研究学者研究发现高管报酬与公司绩效之间呈正相关关系，因此，国外企业长期致力于高管的激励机制的建设与完善工作。

三、公司治理结构对公司绩效的影响机理

公司治理结构与公司绩效密切相关，公司治理结构对公司的绩效有着决定性的影响作用，是提高公司绩效的基本手段。良好的公司治理结构不仅可以提高公司的运营效率，还能有效的降低公司内部的监督成本与协调成本，从而降低了公司的总体成本，提高了公司的绩效。另外，良好的公司治理结构能增加外部投资者的投资信心，可以吸引外部资金的投入，从而为企业的生产经营提供长期的资金来源，增长了公司的活力。总体来讲，良好的公司治理结构能有效的提高公司的绩效，对公司的长远发展有重要的作用与意义。

结 语

合理的控制高管团队内部的薪酬差距，不仅可以提高公司的绩效，还能有效的缓解管理者与者之间的矛盾关系。构建公司治理结构的框架，权衡治理结构的权力分配与制衡关系，为提高公司绩效提供了理论依据。

【参考文献】

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[2]张正堂，李欣.高层管理团队核心成员薪酬差距与企业绩效的关系[J].经济管理（新管理），2009（2）：4-11.

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[6]傅强，李雯雯.高管内部薪酬差距的影响因素分析——基于重庆市上市公司面板数据研究[J].技术经济与管理研究，2012，7（12）：225-227.

[7]巫强.薪酬差距、企业绩效与晋升机制——高管薪酬锦标赛的再检验[J].世界经济文汇，2011，5（11）：172-174.

[8]刘子君，刘智强，廖建桥.上市公司高管团队薪酬差距影响因素与影响效应：基于本土特色的实证研究[J].管理评论，2011，9（7）：56-58.

[9]韩晓虎，黄大乾.高管团队内薪酬差距与公司未来绩效关系研究——以广东省上市公司为个案[J].财会通讯，2011，12（18）：211-213.

[10]赵娜，高建龙.高管团队内部薪酬差距与公司绩效关系的研究述评[J].黑龙江对外经贸，2010，9（17）：77-79.