6120到2560,敢问底在何方

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇6120到2560,敢问底在何方范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

6月16日～7月15日(以下称“本月”)，在地震破坏、大小非解禁、通胀压力不减，以及股市走弱的共同作用下，大盘重心继续下移。本月，上证指数不断创出年内新低并于7月3日触及2566.53点，周成交量也触及2007年以来的较低水平。3000点下是否就是底部?市场能否上演奥运行情?投资者又应该如何操作呢?

高价股压力犹存　大盘跌速放缓

尽管股市重心继续下移，但速度明显放缓。本月，上证指数累计下跌89点，跌幅近3.1％，22个交易日中11个交易日实现上涨，较上月明显改善。但权重股仍面临高价压力，因而沪深300下跌4.2％，居各大指数跌幅之首；深成指下跌2.9％，并收于10000点以下，至9649点。而中低价股在弱势中受资金青睐推动，本月中小综指实现2.3％的涨幅。

上涨的理由都是相似的，而股市下跌却各有各的理由。四川地震，国内持续的通胀压力，仍未能有效解决的大小非解禁，以及美国次级债危机进一步爆发的可能，无一不冲击着本已微弱的市场信心。而从紧的信贷政策导致的企业资金压力，又进一步促使大小非加速继续抛售解禁股，机构投资者如基金等也不断抛售，致使大盘高价股连续下挫。例如，本月中信证券跌22.8％，宝钢股份下跌19.7％，万科下跌18.4％，中国平安跌17.8％，中国神华跌16.3％。

国际方面，由于受油价不断攀升、大宗商品价格上涨及美国次贷的波及，全球80多个股市中，除了产油国的股市较为坚挺外，近60％的股市都难逃“熊掌”。美国标普500指数和纳斯达克指数已连续第6周下跌，而道琼斯指数也是第4周走低。本月，道指累计下跌近1345点，跌幅10.9％；标普500累计跌145点，跌幅10.7％并触及两年来的最低水平；纳斯达克综合指数则以9.7％的跌幅紧随其后。伴随股指的下跌，成交量也不断增加至历史较高水平，显示股市超卖现象较为严重。其中，受次贷影响较为严重的金融业、零售业、房屋建造及汽车制造等行业跌幅居前。香港股市因此受到拖累。恒生指数本月下跌1417点收于21175点，累计跌幅6.3％，其中国企指数受国内A股跌速放缓提震，仅下跌4.3％。

低价及概念股仍受到资金青睐

尽管权重股鲜有表现，但低价股以及部分概念股十分活跃。本月，直接受益奥运召开的传媒娱乐、奥运概念、酒店旅游以及防御性较好的食品与农业板块势头较好；受紧缩政策影响的金融以及成本上涨压力下的汽车制造、钢铁及石油等行业跌幅靠前。

奥运板块重焕青春

受奥运效应以及广告价值增长预期的影响，传媒娱乐本月上涨4.76％，居各板块涨幅之首。其中，中视传媒与新华传媒分别上涨43.4％及16.7％。因地震等因素的影响旅游板块上月累积了巨大的跌幅，而奥运的逐渐临近则直接地刺激了北京、西安等地的旅游市场，因此带动酒店旅游板块反弹。本月，酒店旅游上涨1.1％，个股涨幅巨大。如北京旅游及旅游分别上涨53.6％及26.7％。

农业板块再续风采

由于国内通胀压力尤其是食品价格依然居高不下，食品与农业农资股受资金追捧，本月分别上涨1.94％与1.9％。其中最具代表性的隆平高科、三全食品及新希望涨幅均超过25％。然而，由于此类股票大部分属小市值股，同时又受某些特定概念及时效性影响，短期波动性较高，普通投资者操作难度较大，更不应继续追高。另外，由于黄金的特殊价值，本月资源类的黄金股涨势较好。

大跌板块有难念的经

受制于制造及原材料成本的不断攀升以及国内成品油的大幅提价，汽车制造与钢铁企业本月跌幅较深分别达10.3％及8.6％。而证券市场低迷而导致券商业务大幅递减以及紧信贷政策，券商及银行等金融股继续成为市场做空的主力，累积下跌约8.6％。因二三线地产股超跌反弹，本月房地产板块累积跌幅达4.8％。

挖掘价值　积极调仓

从6100至2500，这一场刻骨铭心的下跌，远比10次“股市有风险，投资需谨慎”的风险教育更具说服力。悲观的投资者甚至认为大盘会回调至1000点。但如同人们无从预知年初的雪灾与五月的罕见地震，股市的走势也没人能准确预测。投资如同任何一门艺术，只有了解才能懂得欣赏。晨星建议个人投资者对所投资的公司进行必要的市场研究，或向独立第三方研究机构寻求投资建议。

券商银行地产不确定性大

未来几个月，国内宏观经济的走势受内外因素共同影响，压力不容乐观。尽管6月CPI增幅再度环比放缓，但实际通胀压力仍不断增加，因此不能排除紧缩货币政策继续出台。受美国经济衰退及从紧的信贷政策拖累，国内出口企业压力将不断加大，房地产企业资金链面临断链的危险，股市震荡将进一步加剧。深度套牢的股票很可能无法在短期内超越历史高点，建议投资者进行研究及判断后，坚决调仓。尤其是券商、银行以及地产等行业，由于受制于宏观政策的最终方向，以及证券市场的具体走势，具有较大的不确定性。同时，此类行业全年业绩很可能大幅回落，必将拖累其股票在二级市场中的表现。

配置具排他竞争力的公司

然而，自大盘下跌之日起，市场整体估值不断降低，许多股票的投资价值已经显现。晨星建议，投资期限较长的价值投资者依据自身情况及特点，对行业内具有独特竞争优势，如拥有产品定价权的重点龙头企业，进行配置。

如何判断上市公司是否具有投资价值，分析方法可由上至下或由下至上，而晨星的股票评级则是两者相结合。首先，晨星建议投资者对上市公司所处的行业进行判断，其是否具有健康稳定发展的前景，以及分析行业内的竞争情况，如属于分散市场或高度集中的市场；其次，上市公司所处的市场地位如何，即判断市场份额的大小，或者是否具有足够的话语权；再有，企业有无特殊的竞争优势，如无形资产或品牌价值、低成本优势，或者较高的客户转换成本等。

最后，晨星建议根据以上的综合判断，进行上市公司未来财务表现的预测，并对其股票进行估值，而市场价格与估值的对比结果，将决定该股票的操作建议。晨星建议投资者对综合竞争力较强、市场口碑较好(如历史分红较高或在股票价格较低时回购股票)的上市公司，在合理的价格下长期持有。