养老金入市准备说
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2011年底，关于养老金入市的呼声再次风起云涌。人们预测，养老金入市可能真的要付诸实践了。
十年年均收益率为负数
我国是世界上唯一一个老年人口过亿的国家，到2015年我国老年人口将突破2亿大关，“老有所养”成为重要议题。
《中国养老金发展报告2011》显示，基本养老保险制度覆盖面逐步扩大，但遵缴率却逐年下降，养老金财务支付能力空前提高，支出增长率快于增长率，地区间严重失衡的趋势在逐渐扩大，财政补贴规模越来越大。全国有14个省份基本养老保险在2010年出现收不抵支的情况，缺口共计达679亿元，比前一年同期增加250亿元。
除了收支缺口增大外，中国养老金制度还存在着收益率低的痼疾。根据国务院相关规定，社会保险基金结余只有存银行和买国债两种投资渠道。戴相龙说：“由地方管理的基本养老保险基金，由于只能存入财政专户，存在银行，扣除通货膨胀率，十年年均收益率为负数。”
在社会保障国际论坛上，社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示：“希腊目前是欧洲债务最为严重的国家，而希腊养老金过度支付，给财政带来巨大负担，是导致债务危机的重要诱因。面对中国养老金的种种危险信号，要想办法让这笔钱转起来，不能眼睁睁看着让CPI把我们养老金给吃掉了。养老金制度急需改革。”
创造投资环境
在社保论坛上，戴相龙说：“世界各国养老保险金几乎都投资股票。我国的基本养老保险基金也要进行投资运营，以一定比例投资股票，使其保值增值。”同时，劳动和社会保障部基金监督司司长陈良也表示，关于养老金投资运营政策，经过几年摸索，各方面意见和认识不断趋于一致。
“十二五”规划提出，“积极稳妥推进养老基金投资运营”。种种声音传达出，养老金进入资本市场是大势所向。同时，人们又担心养老金进入资本市场，将会受损。这样的担忧主要有两方面原因：一方面现行养老金保险制度不够完善；另一方面中国资本市场并不健全。
养老金市场运营的精髓在于“保险”二字。养老金是老百姓的“保命钱”，安全性应是第一位，高收益率是第二位，保障安全远比提高收益率更重要。 所以创造投资环境是完成安全性养老金入市的前提条件。
首先，养老金入市的顶层设计。戴相龙建议，养老金进入资本市场必须建立一定保障的保险制度，首先要解决谁来牵头问题。专家认为，由部门牵头改为国家牵头，从而化解部门利益。
其次，应完善政策法规，拓展和细化养老基金的投资品种、市场运行、监督管理和法律责任，确保养老金安全高效地保值增值。
在社保论坛上，清华大学公共管理学院教授杨燕绥表示，建立省级养老金托管委员会和国家养老金监管委员会，建立四六开模式的养老金市场，社保理事会占40%，分别管理储备基金和养老基金的法人机构占60%，用业绩和风格进行竞争。
最后，养老金一旦入市，需要养老金受托人。专业的养老金管理公司，拥有具有养老文化修养和热衷养老事业的股东和董事会，将养老投资视为长期收益和稳定事业。
路径选择
在欧美发达国家，即使是投资股票，养老基金也多持有那些经营良好、业绩稳定的“优先股”。
而在中国，近两年A股市场连续暴跌。专家认为，中国资本市场、尤其是股市投机炒作盛行，股价动荡巨大，养老金投资应采取多元化。
光大银行养老金管理中心市场总监宋纲认为，目前来看，很多养老基金的委托人尚未理性地确定收益目标，很多委托人没弄清收益率的概念。他建议，养老金投资应当多元化，包括保证收益的银行理财产品、有担保的政府基础设施债券计划、有抵押担保的低风险直投等。市场也应当为养老金提供良好的投资产品。监管部门应尽快推出企业年金集合计划的“准生证”，允许投资管理人将多个受托人集合计划组合并投资，以利于企业年金投资形成规模。
在国投瑞银基金管理有限公司副总经理盛斌看来，养老金入市已被严重误读“进入股市”，其正确解读应是“进入资本市场，实现市场化投资运营”，这意味着股市仅仅是一个选项。“即使是进入股市，比例也不会高”，会更多配置低风险资产。
他分析，养老金入市的初衷旨在保值增值、战胜通胀，获取安全稳健的收益，但前提是不能缩水。养老金市场化投资后，是否进入股市、进入多少、如何配置等，完全要根据宏观经济形势和资本市场状况，由投资管理人审慎决策。盛斌表示，养老金投资运营，绝非是社会上炒作的“救市”，最多是“助市”。
从长期来看，在中国股市上，社保基金收益不菲。过去10年，社保基金的年均投资收益率达到9.17%，近5年间，社保基金的年均投资收益率达到15.83%。如果让养老金入市，是否可以借鉴社保基金入市，获得如社保基金那样的收益水平。
盛斌认为:“未来养老金可能会部分借鉴全国社保基金投资模式。”
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全国有14个省份基本养老保险在2010年出现收不抵支的情况，缺口共计达679亿元，比前一年同期增加250亿元。