后起之秀 银行系新基金成批发行

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春节过后，新基频发，银行系基金格外强眼。

3月以来，共有4只银行系新基金获准发售，其中包括交银施罗德增利、工银瑞信信用添利两只债券型基金和中银动态策略、浦银安盛价值成长两只股票型基金。

此前，2月18日，工银瑞信基金管理有限公司成为首批获得基金专户理财资格的九家公司之一。2月27日，建信和交银施罗德两家银行系基金公司也获得基金专户理财资格。

2月28日，农银汇理基金管理有限公司获中国证监会批准，成为国内第60家基金公司。这也使得四大国有银行通过组建基金公司的方式“会师”基金业。

由此可见，银行系基金规模不断壮大，产品陆续推出，经过近三年的发展实力已不容小视。依托于强大的银行股东背景以及外资投资管理经验，银行系基金开始抢占地盘，瓜分国内庞大的基民市场。

收益能力中等

在证监会披露的59家基金管理公司名录中，有29家公司是中外合资基金公司。加上刚刚获批的农银汇理基金公司，中外合资公司达到30家，占据了半壁江山。

因此，银行系基金公司拥有两大优势：强大的银行股东背景和外资的投资管理经验。

但是，从整体上来看，银行系基金产品的收益能力仍处于中等水平。

银河证券基金研究中心统计数据显示，截止2008年3月7日，可比的131只股票型基金今年以来平均净值增长率为-8.35%，而11只银行系股票型基金中有10只产品净值增长率低于同类平均水平，只有中银增长跌幅为2.26%，表现出良好的抗跌能力。

在银行系混合偏股型基金中，可比的58只混合偏股型基金今年以来平均净值增长率为-8.46%，此类产品中，4只银行系基金有3只净值增长率低于同类平均水平，同样是中银基金旗下的中银收益基金跌幅6.09%，在同类基金中排名第13位。

不过，银行系基金公司在成立的近三年时间里，规模不断壮大。工银瑞信目前的管理规模已达到662亿元，在60家基金公司中排名第19位，旗下共有10只产品，包括股票型、混合型、债券型开放式基金和封闭式基金，并于2008年2月5日成立了工银全球QDII基金，进一步丰富了产品线。

竞争日益激烈

业内人士分析认为，随着近两年股市持续走牛，基金销售亦步入“黄金岁月”，“限量销售”、“先到先得”、“按比例配售”等手段被先后运用到基金销售中，以控制基金规模，基金销售也由熊市中的渠道为王，发展到如今的品牌引导、业绩驱动、服务为先。

这样，曾占据渠道优势的银行系基金，优势已不再突出，银行系基金均放下身价，加入到激烈的市场竞争中。

但是，与投资运作高度市场化的基金公司相比，银行系基金公司运作偏重谨慎和保守，这与其成立的定位和一贯风格是吻合的。各大银行的基金代销系统保持开放思路，并没有给银行系基金公司特别的优惠或待遇，也没有歧视其他基金公司。

可见，基金管理是高度专业化和市场化的行业，也是智慧和人力资本体现最明显的行业。因而投资者看重的还是基金管理公司的投研管理能力。

因此，在当前金融行业混业经营的大格局下,银行与基金的强强联手显然会带来双赢的局面。

早在2006年中期，银河证券分析师胡立峰就指出，未来中国基金业将形成证券公司系统的基金管理公司、商业银行系统的基金管理公司和保险公司系统的基金管理公司三足鼎立的局面。券商系基金公司的优势是有封闭式基金“垫底”和良好的管理运作经验。银行系基金公司的优势是庞大的网点和金融资源，而商业银行掌握了国内绝大多数的金融资源。保险系基金公司的优势则是源源不断的保险资金流入。

首周募集超过38亿元

交银施罗德基金管理有限公司旗下的第6只基金――交银施罗德增利债券基金从3月3日募集开始的一周内，销售额已经超过38亿元。

据介绍，“高息债券＋新股认购”是交银增利债券基金的特点，该基金将重点投资于具有较高息票率的企业债和公司债，并着力寻找以信用直接融资的优质企业，购买其发行的债券以获取较高收益。除此之外，该基金还将保持“打新”的投资策略，积极参与一级市场新股申购。

交银施罗德固定收益部总经理项廷锋告诉本刊记者，目前，债券市场真实需求开始出现。近年来管理层对债券市场政策导向积极，使得高息债（企业债、公司债）蕴藏巨大投资潜力。

基金经理

陈晓秋女士,基金经理,硕士学历。6年基金公司债券研究及投资经验。曾任富国基金管理有限公司研究策略部和投资部研究员,负责债券及宏观分析、债券投资。2006年1月20日起担任交银施罗德货币市场证券投资基金基金经理至今。

李家春先生,基金经理,学士学历。9年证券、基金从业经历。历任长江证券有限责任公司投资经理,汉唐证券有限责任公司高级经理、投资主管，泰信基金管理有限公司高级研究员。2006年12月27日起担任交银施罗德货币市场证券投资基金基金经理至今。

基金份额发售机构

直销机构：交银施罗德基金管理有限公司直销中心

代销银行：广发、交行、上海银行、建行、农行、中行

代销券商：中信证券等18家券商

值班经理点评

该基金的管理者通过使用公司自行研发的企业债信用评级体系，对投资标的的资质进行细致科学的量化研究分析，根据信用评级综合评分，筛选出可投资级别的债券进行投资。同事，当前企业债、公司债等市场的发展潜力较大。据统计，截至2008年1月，企业债（含公司债）较2007年1月增长184%，较2006年1月增长4733%。

此外，该基金设置三种收费模式，供投资者根据投资金额和期限灵活选择。A类为前端收费，适合投资金额较大的投资者，B类为后端收费，适合投资期限较长的投资者，C类没有认购、申购、赎回费率，适合投资金额不大、期限不固定的投资者。

中银动态策略股票型 中银基金管理有限公司

基金档案

基金名称 中银动态策略股票型证券投资基金

基金简称 中银策略

基金代码 163805

基金类型 股票型

基金管理人 中银基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

发行时间 2008-03-03至2008-03-28

募集规模 上限120亿元

认购费率 0.5%-1.2%

投资范围 股票：60%-95%

其他：0-40%

今年首只A股开放式股票型基金发行

中银基金旗下的中银策略基金3月6日正式开始发行。中银动态策略基金是时隔近半年后发行的首只A股开放式股票型基金。

尽管“南方盛元”和“建信优势”两只创新型封基获准发行被看作是股票基金发行重启的信号，但作为近半年来发行的首只A股开放式股票型基金，中银动态策略基金的发行被业内人士看作国内基金市场恢复正常发行节奏的标志。

分析人士认为，从市场的角度看，对目前已经大幅下跌后的市场，新发行的股票基金已具有明显的吸引力。而在资金面和政策面上来看，中银动态策略基金发行意味着基金推动力的增强，有助于A股市场的稳定。

基金经理

陈志龙先生，中银基金管理有限公司副总裁。英国雷丁大学ISMA中心金融工程与数量分析专业硕士、英国约克大学经济与金融专业硕士、北京航空航天大学管理信息系统专业学士。曾任中银国际证券有限责任公司资产管理部分析员、经理。2007年8月至今任中银增长基金经理。持有全球风险专业人员协会颁发的金融风险管理师（Financial Risk Manager），全球风险协会（GARP）会员证书；特许金融分析师（CFA），香港财经分析师协会会员。具有6年证券投资研究从业经验，具有基金从业资格。

基金份额发售机构

直销机构：中银基金管理有限公司直销中心

代销银行：工行、建行、中行

代销券商：广发证券等61家券商

值班经理点评

中银动态策略基金通过运用“核心-卫星”投资策略，精选大盘蓝筹指标股和具备良好成长性的股票。该基金采用双重资产配置策略。第一层为自上而下的资产类别配置策略，以确定基金资产在股票、债券和现金之间的比例。第二层以“核心－卫星”策略作为基金股票资产的配置策略，其中“核心”组合以沪深300指数的成分股和备选成份股为标的，精选50到100只股票构建核心股票组合，并控制核心组合相对于市场的风险；“卫星”组合则通过优选股票进行主动投资，追求超越市场平均水平的收益。

本基金根据不同的宏观经济形势，灵活地配置资产类别，同时根据股票市场的走势，动态地配置核心组合和卫星组合，将卫星组合低于业绩基准的风险控制在一个给定的范围内，并且充分发挥其获取超额收益的能力。

工银瑞信信用添利债券型 工银瑞信基金管理有限公司

基金档案

基金名称 工银瑞信信用添利债券型证券投资基金

基金简称 工银添利

基金代码 A类：485107；B类：485007

基金类型 债券型

基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

发行时间 2008-03-05至2008-04-09

募集规模 不少于2亿元

认购费率 0.2%-0.6%

投资范围 债券≥80%（公司债券、企业债券、金融债、短期融资券、资产支持证券等≥80%）

股票≤20%

现金或到期日在一年以内的政府债券≥5%

新股抛出策略 本基金持有的权益类资产必须在其上市交易或流通受限解除后不超过3个月的时间内卖出

低风险创造稳定收益

继南方、华夏、易方达等公司之后，工银瑞信基金管理公司也开始发行旗下第二只债券型基金――工银瑞信信用添利债券型基金。

该基金可以称为工银强债基金的升级版本，既有继承，也有创新和改良。与工银强债基金相比，工银添利基金主要有以下三个方面的区别：一是主投信用类债券，获利空间增大；二是限定新股持有时间，降低风险；三是提高赎回门槛，保护持有人利益。

基金经理

江明波先生，复旦大学理学硕士。2000年7月至2001年12月，任职于长城证券，任研发中心债券研究员；2001年12月至2006年12月，任职于鹏华基金管理有限公司，历任债券研究员、基金经理助理、鹏华普天债券基金经理、全国社保基金债券组合和回购组合基金经理，机构理财部总监助理，固定收益小组负责人。2006年12月加入工银瑞信基金管理有限公司。

基金份额发售机构

直销机构：工银瑞信基金管理有限公司

代销银行：工行、交行、北京银行、光大银行、招行、深发展、建行、中信、民生银行

代销券商：银河证券等14家券商

值班经理点评

工银瑞信信用添利债券基金是工银瑞信继工银强债基金之后推出的第二只债券型基金。区别于工银强债和市场上其他债券型基金，该产品最大的特点是以公司债、企业债和金融债为主要投资对象，同时延续了工银强债基金“债券+新股”的投资方式，在保持债券基金低风险特征的同时，更兼顾了产品综合收益水平。据介绍，公司债、企业债和金融债等非政府机构发行的债券属于“信用类债券产品”，目前尚处于起步阶段，未来前景十分广阔，通过投资这类产品，控制信用风险，可相应增加债券基金的收益水平。

浦银安盛价值成长股票型 浦银安盛基金管理有限公司

基金档案

基金名称 浦银安盛价值成长股票型证券投资基金

基金简称 浦银价值

基金代码 519110

基金类型 股票型

基金管理人 浦银安盛基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

发行时间 2008-03-10至2008-04-09

募集规模 上限70亿元

认购费率 0.2%-1.2%

投资范围 股票：60%-95%

其他：0-40%

首只产品求精不求大

作为浦银安盛基金公司第一只产品，公司为此作了非常充分的前期准备。浦银安盛对这只新基金的定位是不求大，但求“精”，力求打造出拳头产品。该基金拟任基金经理杨典表示，自去年10月调整至今，沪深300成份股的动态市盈率已经由前期的36倍回调到近10年较低的水平；根据该公司研究员的实地调研，浦银安盛基金公司相信2008年上市公司总体的业绩增幅仍将高达34%左右，虽低于2007年的50%增幅，但仍相当可观。具体行业方面，他个人目前比较看好银行、钢铁、机械、零售、食品饮料、资源类上市公司的投资机会。

基金经理

杨典先生，工学学士和经济学硕士。具有6年基金从业经历，2005年6月至2007年1月任银河稳健证券投资基金基金经理。在杨典任职期间，银河稳健基金净值增长率在2006年晨星积极配置型基金和理柏混合平衡型基金中排名第一；并荣获2006年度两项最高荣誉――晨星五星级基金评级和2007年度理柏最佳基金奖。

基金份额发售机构

直销机构：浦银安盛基金管理有限公司上海直销中心

代销银行：工行、浦发、建行、交行、招行、光大、上海银行、邮储

代销券商：银河证券等13家券商

值班经理点评

浦银安盛价值成长基金的投资目标为以追求长期资本增值为目的，通过投资于被市场低估的具有价值属性或可预期的具有持续成长属性的股票，追求实现基金资产的长期稳定增值。浦银安盛价值成长基金投资理念为“理性投资、崇尚价值、立足长远”，通过浦银安盛的FFM模型，以深入基本面分析为基础，以行业平衡和精选个股的原则构建价值、成长兼顾的基金组合。该基金力求基金资产行业配置的适度均衡并覆盖重点行业，同时坚持“自下而上”的精选个股策略，深入挖掘具有明显估值优势、持续成长能力强且质量出色的企业进行投资。

中海稳健收益债券型 中海基金管理有限公司

基金档案

基金名称 中海稳健收益债券型证券投资基金

基金简称 中海收益

基金代码 395001

基金类型 债券型

基金管理人 中海基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行

发行时间 2008-03-10至2008-04-03

募集规模 不少于2亿元

认购费率 0

投资范围 债券：80%－100%

现金或到期日在一年以内的政府债券≥5%

升级替代定期储蓄

3月10日起,中海稳健收益债券基金正式发售。该基金免收认购/申购费,赎回费最高仅为0.15%；每年至少60%的可分配收益进行分红，一年最多分红可达10次。

国金证券基金研究中心张剑辉分析认为，该基金在“债券市场＋新股投资”这一稳健运作模式下，保守预期年收益率可达到6%～10%，可以作为定期储蓄的升级替代品种，适合低风险偏好、且希望实现资产保值的投资者。

基金经理

张顺太先生，毕业于西南交通大学经济管理学院管理科学与工程专业，硕士研究生。8年证券投资管理经验，历任上海申银万国证券研究所经理助理、副经理；国泰基金管理有限公司债券基金经理助理、保本基金经理，固定收益部副总监；2003年被评为新财富“最佳债券分析师”。2005年8月进入中海信托有限责任公司从事债券投资工作； 2008年2月起担任固定收益部总监兼产品开发部总监。

基金份额发售机构

直销机构：中海基金管理有限公司

代销银行：工行、交行、招行、建行、农行

代销券商：安信证券等25家券商

值班经理点评

该基金主要投资于债券类金融工具，又可积极参与新股申购及股票投资，在保持组合低波动性的前提下，运用多种积极管理增值策略追求稳健的绝对回报。

对于进取型的投资者，在投资组合中加入中海稳健收益债券基金，构建股债平衡的投资组合，一方面可规避风险，分散投资风险，另一方面可实现资产稳中有增，提高累积收益。对于保守型的投资者，本基金是获取高于银行存款利率收益的稳健投资品种。

此外，中海稳健收益债券型基金不收取认购、申购费用，赎回费率最高为0.15%，显著低于债券型基金同业水平，投资成本较低。