基金看好哪些板块?

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2008年12月份基金可以说是基金热情重燃，持续看空的基金经理耐不住诱惑，出动围捕猎物。12月份为什么这么“有戏”？2008年基金看好哪些板块？“国九条”对市场又会产生多大影响？带着这些问题，本刊记者采访了中天嘉华研究员汪金凤。

《卓越理财》：国九条对基金的影响？

汪金凤：用一句话说就是“点燃了基金的做多热情”。 我们知道“国九条”出台时的宏观环境非常不好，上市公司盈利预期下滑，经济数据预期恶化、大小非解禁的压力仍然较大等，基金前期一直保持观望或做空的态度。而国九条再一次明确了“落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长”的基调，还特别强调了要加快建设多层次资本市场体系、稳定股票市场运行等，这在一定程度上改善了投资者的预期，提升了投资者包括基金管理人的信心，基金的做多热情也被激发出来了。

《卓越理财》：基金是否已经空翻多？是否忽视了宏观经济的恶化和小非在12月份的减持高峰？这几天成交量的放大，主力资金是哪些资金？

汪金凤：如果说基金已经“空翻多”可能太过绝对，但从盘面资金流量来看，基金近期做多的热情高涨。Topview席位交易数据显示，12月4日证券投资基金在上海证券市场单日净买入A股达到61.7626亿元，为本轮行情以来的又一高点。其中券商、保险、银行等金融股和钢铁股等得到基金全面的增持。

然而短期内基金的做多并不能说它们就忽视了宏观经济的恶化和小非在12月份的减持高峰，因为这两个方面都是客观存在的，作为理性的机构投资者不可能忽视这一点，只是在汇金增持等利好消息的刺激下基金对阶段性行情的把握。这几天成交量的放大，主力资金不仅有基金，还有险资、QFII等。

《卓越理财》：12月行情您怎么判断？昙花一现抑或市场翻转？是否是资金出货的又一次造势？行情能够持续多长时间？

汪金凤：在当前的宏观大环境下，任何一次反弹都不能轻言反转，只能说反弹的力度有多大、持续的时间有多长。从目前来看，自11月初起来的这次反弹可以说是08年中最有效的一次反弹，无论是反弹力度、持续时间还是成交量都比较好，但也不能就此判断市场将要反转，因为目前还不具备反转的条件，上市公司盈利下滑、经济数据持续恶化、大小非解禁的压力仍然较大等，这些因素都不容忽视，总体来看，基本面仍然比较差，市场没有反转的基础，目前支持市场反弹的只有政策面。政府不断出台的利好会刺激股市，带来一些阶段性的投资机会。也就是说，政策面和基本面的博弈决定了未来股市的走势和这波反弹能走多远。对于此次反弹是否是资金出货的又一次造势，我只能说存在这种可能或是其中的一个因素。

《卓越理财》：基金1月看好哪些板块？

汪金凤：基金的持股情况不会实时披露，但从基金三季报和基金在媒体的观点可以看出，基金对市场的态度还是比较谨慎，策略上看好偏重防御的食品饮料、医疗等内需板块，受益于国家4万亿政策的铁路、基建、机械制造等板块。另外，基金也会随着国家政策的出台调整相关行业配置或是把握相关收益板块的阶段性行情。例如，随着发改委取消煤炭限价令，预计“合同煤”价格将不降反升，部分基金已经是把煤炭板块列入在投资组合中的超配序列；受到降低营业税传闻的刺激，基金对银行股回补做多。

《卓越理财》：12月行情是否是为了年底基金排名而做的最后努力？

汪金凤：12月份上旬基金确实是有所增仓，这其中可能包括为了年底基金排名而做最后一冲的因素，但最重要的还是众多利好激起了基金的做多热情。道理很简单，如果政府没有出台一系列的利好消息，市场缺乏亮点，此时做多肯定会亏的更多，单靠基金自身拉重仓股风险很大，而在政策的配合下股指上涨，此时基金入市无可厚非。另外，不仅是基金，险资和QFII也是市场的主力军。