买基金:只买对的,不怕贵的

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2006年证券市场的火热使中国“基民”的队伍在不断壮大，不少老基民赚的盆满钵溢。据晨星基金研究中心数据显示，截至12月11日，晨星开放式基金指数2006年回报率达到79.68%，其中股票型基金指数收益率达到了99.30%。

国内基金的优异业绩得到了国际媒体和同行的关注，据国际权威机构彭博资讯（Bloomberg）12月11日的全球分洲基金增长率排名，景顺长城内需增长基金以149.826％的最近一年回报率雄居全球基金排行榜第一位。

老基金如此高的收益表现，却使许多投资者望而却步。想买，觉得风险高；不买，眼看净值节节攀升，越发不敢出手。有些投资者对基金产品的风险和收益没有正确的认识，对于基金产品的选择也存在一定的误区，甚至有些投资者非一元基金不买。实际上，买基金买的是基金的赚钱能力，只买对的、不怕贵的才是正确的投资基金思维。

基金价格不是投资时的判断标准，关键是这支基金背后公司的投资管理能力。目前大多投资者认为买基金要买便宜的，同样多的钱，买净值低的能有更多份额；此外，新基金的价格要低于老基金的价格，认为价格高的基金风险自然要比价格低的基金高。因此，1元固定面值发行的新基金更被认为是基金中的“原始股”，成为香饽饽。这些都是基金投资中的观念误区。

便宜基金不代表未来收益高

投资基金的收益取决于基金的净值增长率，只有在比买入净值更高的净值卖出时，才能有得赚。因此，卖出净值比买入净值高出的幅度――净值增长率才是判断基金赚钱能力的重要指标，而并非买入时净值的高低。以景顺长城内需增长基金为例，在2006年7月基金份额净值为1.8左右，到12月12日，基金净值为2.490，回报率40％左右；而同期新成立的股票型基金的区间平均回报大约为25％。也就是说，假如投资者在7月份投资一万元，4个月下来选择内需增长赚得4000元左右，投资新基金大约为2500元。虽然当时内需增长净值比新基金1元面值高出大约80个百分点，但是带来的回报却超过50个百分点。业绩优异的老基金已经证明了基金管理人优秀的管理水平，在同样市场环境下，这些基金很可能会涨得更快，给投资人带来未来相对更高回报的可能性。当然，过去的业绩好未来的业绩未必会好，但统计数据表明，过去业绩优秀的基金在未来业绩领先的机率要大。从这个角度来看，新基金价格低不能说明任何问题。

基金净值高不代表投资风险高

投资人在基金投资时有很明显的股票投资思维，对于新基金的追捧很大程度上是对基金净值与风险的误解而导致的“追低”心态作祟。基金不同于股票，股票价格高，可能是经过前期二级市场买卖，它的价格已被高估，而股票的内在价值并不会因为价格的高低而改变，因此同一只股票价格越高风险越大的原因就在于此。但是，开放式基金的价格形成机制不同于股票，其价值是其持有各类证券资产的现值（净值）。可以这样说，开放式基金的申购赎回都是以基金的价值进行的。无论基金净值多高，它都不存在前述股票所存在的价格偏离于实际价值的风险。基金净值高并不一定代表其持有的股票价格高，当股票被认为高估时，基金可以获利了结，然后再买入认为价格被低估的股票。基金净值的高低与持有股票含金量没有直接关联性。

投资要看增值能力

而基金净值能做到持续增长的，必定是选股能力强、持仓结构合理的基金，高基金净值同时也意味着高水平的基金投资管理。因此对于开放式基金的投资而言，风险在于基金的价值会否在未来走低，换句话说就是基金未来的收益水平会怎样。打个比方，投资价格10万还是100万的房子时，不能因为后者比前者贵就判断其未来赔钱的几率大，而要看房子本身未来的增值能力。

因此，作为理性的投资者首先要突破买基金怕“贵”的心理障碍。在选择基金时，更多关注基金公司的投资管理能力，即获取长期稳定回报的能力及抗风险能力。