证监会:融资融券有助稳定市场
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聚焦融资融券
中国证监会10月5日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原推行，并施行窗口指导，以控制风险。
对中国股市而言，建立双边的交易机制是改变股市的盈利模式和发展模式的根本性制度变革。而能够承担双边交易机制的工具主要包括两种：股指期货和融资融券。但是，随着美国次贷危机进一步深化，推出股指期货的步伐很有可能就此放缓。融资融券不得不承担此重任。
中国证监会有关部门负责人近日表示，即将推出的融资融券业务将有助于市场内在价格稳定机制的形成，在现阶段不会出现一些投资者担心的大规模卖空现象。
这位负责人表示，融资融券交易在世界上大多数证券市场都是常见的交易方式，可以将更多信息融入证券价格，为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低时，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。
另外，融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。这一业务还有助于拓宽证券公司业务范围，增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道。
据了解，通过引入卖空操作，融资融券为投资者提供了新的交易方式，改变了证券市场的单边交易模式，提供了规避市场风险的工具。但同时，投资者也担心这可能会导致做空市场。
针对此问题，这位负责人说，融资融券试点的风险是可控的，现阶段融资规模会大于融券规模，市场不可能出现大量卖空。
该负责人解释说，一方面，试点规定的融资融券客户保证金比例较高，试点券商还会根据自身情况提高风险控制比例，融资融券的财务杠杆效益不是很大；另一方面，试点期间，融资融券业务资金和证券的来源为证券公司的自有资金和自有证券，而目前在证券公司的资产结构中，货币资产比例较高，证券资产比例相对较少，其中只有可供出售的金融资产科目下的标的证券才可用于融券业务。