我国银行信贷对经济增长贡献度的实证分析
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中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）11-000-01
摘 要 本文利用我国1984至2009年的数据进行实证分析，发现我国银行信贷对经济增长贡献度极低。不过，贡献度94年从大起大落转向平稳变化且稳步上升，从而证明我国经济增长还处于一个低效率的粗放经营阶段，据此提出合理性建议。
09年一季度 GDP增长6.1%；作为拉动经济增长的主要动力，一季度固定资产投资28129亿元，同比增长28.8%。金融机构本外币各项贷款余额为36.56万亿元，同比增长26.97%。一季度人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元。从这个层面上来说，我国银行信贷与经济增长之间存在密切的关系，而银行信贷对经济的贡献到底有多大却是一个尚未得到证实的问题。本文将从实证的角度来分析信贷对经济的贡献度。
模型选择及其修正
因为银行信贷是我国经济增长只能够固定资产投资的一部分，因此需要对美国经济学家R.M.Solow 方程进行修正，把银行信贷作为一个单独的资金投入在方程中体现出来，因此新的生产函数可以写成y=a+a1k1+a2k2+bl式中y是产出增长速度；k1k2为资金投入量的增长速度；l为劳动力投入量增长速度；a为技术进步速度。
令y-l=LGDP k1-l=LCRED k2-l=LCAP，其中LGDP，LCRED，LCAP分别表示GDP，银行信贷与其他的固定资产投入资金量的增长速度。
数据选取
本文选取银行信贷量、GDP、劳动投入及其他资金投入从84到09年的历年数据作为分析基础。数据来源：1984-2010年《统计年鉴》数据整理。
模型回归分析
（一）平稳性检验：LGDP平稳，其他均为不平稳
（二）协整检验
结论为残差e 的ADF的值小于1%显著性水平的临界值，该序列是平稳的，所以估计方程的残差为I（0），说明GDP和银行信贷之间存在长期的协整关系。
A.误差修正模型
因为出现协整所以：
LGDP=9464.895 - 0.693945LCRED + 1.921186LCAP - 0.511681*误差修正项
(2968.140) (0.234990) (0.368807) （0.267143）
B.自相关检验
首先OLS回归方程
LGDP=9464.895 - 0.693945LCRED + 1.921186LCAP - 0.511681*误差修正项
(2968.140) (0.234990) (0.368807) （0.267143）
根据DW统计量的值为1.752022，查DW表1.224 --1.553，这说明不存在自相关。
（三）异方差检验
运用White (cross items)方法进行异方差进行异方差检验，结果如下：F-statistic大于临界值，说明u存在异方差。
（四）Chow检验
结果如下：F-statistic为1.707507， F-statistic小于临界值，说明模型结构稳定。
（五）t检验
从模型的回归数据可知，lcap 的t-Statistic=0.900190，其临界值=2.069，lcap的t-Statistic小于其临界值，所以cap 对gdp没有统计显著，lcred的t-Statistic=3.954233，其临界值=2.069，clred的t-Statistic=3.954233大于其临界值，所以lcred 对lgdp有统计显著。
（六）F检验
从模型的回归数据可知，F-statistic=478.2060，查表得其临界值为3.42，F-statistic大于临界值，所以lcred，lcap对lgdp 有联合显著性。
实证结果分析
通过实证看到，我国银行信贷投入产出的弹性非常之低，银行信贷的信贷投入产出弹性为0.041314，其他资金投入的产出弹性也只有很低的0.096561，但是相对应的劳动的投入产出系数高达0.862125.所以，从这个角度来说，我国的经济增长还依赖于丰富的劳动力资源和廉价的劳动力成本，这个结论基本符合我国的现实。
通过研究，我国银行信贷对经济增长的贡献率很低，不过其贡献度有稳步的提高。说明我国经济增长属于粗放型的增长，劳动力仍然是我国经济增长的最大贡献者，经济增长依赖于固定资产投资的拉动和银行信贷的支持，但是银行信贷资金的使用效率极为低下。基于上述结论，我们可以得出一下的几点政策启示：一要维持信贷规模稳步健康增长，防止信贷萎缩。二要调整信贷结构，优化资源配置。三要推动微观经济主体对银行信贷的利用方式转变。四要要提高信贷资金利用效率。
参考文献：
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[2]王小平,贾锐.西部地区信贷与经济增长相关性的个案研究.金融研究.2007(1).
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