通过投资银行的并购业务分析其对我国产业结构升级的影响

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摘要：投资银行的企业并购业务帮助企业实现规模效益，帮助企业迅速扩大市场份额，使企业获得更多的竞争优势，加快了整个社会的资源配置效率。我国的投资银行的并购业务促进了我国的产业机构升级，但同时也存在许多需要改善的地方。

关键词：投资银行；企业并购；产业结构升级

中图分类号：F832.3 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-01

企业的并购业务是指两家或者两家以上的独立企业或公司互相合并，其结果是成为一个企业法人的行为。兼并收购是一项重要的资本运营方式。并购的实施有助于迅速实现企业的规模经济效益，增强资本扩张的能力；降低企业进入新行业、新市场的成本，迅速增加其支配资本以及帮助企业迅速扩大市场份额，获得更多的竞争优势。

企业并购是投资银行的一项十分重要的业务。投资银行在推动企业并购的同时，逐步成为资本市场的核心，在重新组合生产要素，优化资源配置，为企业提供金融支持，促进产业结构升级等方面起到了重要的作用。

一、投资银行的并购业务概述

投资银行的并购业务是指投资银行为协助企业进行合并与收购而展开的一系列融资服务活动。投资银行的并购业务可以分为两大类：一是并购策划和财务顾问业务。在这类业务中，投资银行不是并购交易的主体，而只作为中介人为并购交易的兼并方或目标企业提供策划、顾问以及相应的融资服务。这是投资银行传统的并购业务。这项业务主要体现了投资银行作为中介人的职能，通常分为为买方服务和为卖方服务。其中的主要业务构成是：作为收购方顾问，作为出售方顾问，或是反收购策划。二是产权投资业务。在这类业务中，投资银行是并购交易的主体，他把产权买卖当做一种投资行为，先是买下产权，然后或直接整体转让，或分拆卖出，或重组经营待价而沽，或包装上市抛售股权套现，目的是从中赚取买卖差价。

投资银行在不同类型的并购业务中，充当不同的角色。在这些不同的并购类型中，投资银行的主要业务构成可以被归纳为以下四方面：帮助企业制定兼并收购的战略、对目标公司进行调查和分析、制定收购价格和制定策略以帮助收购企业融资。

二、投行在企业并购中发挥的作用

第一，投资银行能在企业并购中发挥导向作用。投资银行配合国家紧急发展战略及政策导向的实施，寻找合适的目标企业，从分发挥参与并购各方的优势，从而促进产业结构的头正和宏观经济运行效率的提高动员和调度全社会资金的能力和手段，是企业并购与重组得到资金支持。

第二，投资银行帮助企业在并购中筹资。投资银行具备动员和调度全社会资金的能力和手段，使企业并购与重组得到资金支持。在企业并购中往往需要外部融资。外部融资的方式主要有：商业银行贷款、投资银行融资和发行有价证券。这三种方式中，第二种是投资银行自身给收购企业融资，第三种是企业依靠投资银行协助发行证券筹资。可以看出，投资银行具有强大的筹资功能。

第三，投资银行能够改善金融环境，为企业并购开辟新的筹资渠道。投资银行可以利用灵活的运行机制，设计出多种投资手段和融资方式，如股权融资、债权转股权等，突破目前融资环境的限制，开辟一条新的融资渠道，以实现金融杠杆的效果。

第四，通过投资银行实现资产证券化，有效减少并购中的交易成本。投资银行通过运用多种融资手段金额方式，将实物资产证券化，比如产权证等，这些经过证券标准化后的资产，方便和简化了资产流动的形式和过程，便于食物资产的买卖交易，从而大大提高资本流动性，使整个社会资源得以充分利用，资源配置更加趋向合理。

三、中国的企业并购在产业结构升级中发挥的作用

产业结构升级时指产业结构从低级形态向高级形态转变的过程。产业结构的升级时经济发展到一定阶段的必然要求。科学技术的进步是推动产业升级的直接动力。在市场化的经济体制下，由于优胜劣汰的生存规则，企业生存，就要不断的创新。不断的提高生产效率，开发新的技术，以增加企业的核心竞争力。在这个竞争的过程中，伴随着的是整个行业和实惠的资源配置效率的提高，从而促进产业结构的升级。在这一过程中，投资银行通过企业的并购业务，间接的加快了我国的产业结构升级。

我国目前的企业，规模、资产普遍较小、产业集中度低、技术装备水平落后。积极培植大企业是我国经济体制改革的重要内容。随着市场化的进程，国家有太多的新增投资，或者更多的政策性的企业贷款以帮助企业实现规模经济。因此，投资银行成为了资本运作的主导力量。投资银行通过启动民间资本，运用兼并收购的运营方式，重组存量企业，扩大企业规模。并且在融资过程中，运用资产证券化的融资方式可以有效减少交易成本，提高我国的资本运营效率。

例如：投资银行可以通过横向兼并，帮助我国的中小企业托大同类产品的生产规模、降低生产成本，从而取得规模经济效益。当一个企业降低了生产成本，其在行业中的竞争力就会加大。随着该企业竞争力的不断加大，就会吸收兼并更多的企业。通过这种市场化的竞争，会不断加强该行业的资源配置效率。

然而由于我国的资本市场发展相对滞后，企业并购的市场化程度低等宏观经济环境的不理想以及我国投资银行自身的一系列原因，如：缺乏行业和客户数据库，金融工具少等，我国的投资银行通过企业并购的方式加快我国产业结构的升级还有很长的路要走。

参考文献：

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指导教师：崔燕敏。