打造“乐土”:两家视频网站的各自盘算

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乐视和土豆合资创建新公司，主营版权采购和销售

10月19日，视频网站土豆网（Nasdaq:TUDO）与乐视网（300104）在京宣布达成为期两年的战略合作：双方共同出资成立一家公司，主要开展国产影视剧网络版权的采购和销售业务。合资公司定名上海土豆乐视影视有限公司。

两家上市视频网站的合作适逢网络视频版权费高涨的当口并非巧合。面对视频业老大优酷（NYSE:YOKU）和有门户背景的搜狐视频的步步紧逼，双方的联盟针对性很明显。

“目前视频网站PV（点击量）值差距显著拉大，优酷一家独大。土豆网一直将重心放在UGC上，于长视频版权领域入场较晚，版权资源紧缺；而乐视网在长视频版权上占据先发优势，但缺少用户基础。”来自安信证券的分析师表示，“二者结合，互补效果显著。”

战略合作期两年

新成立的“乐土”公司注册资本100万元，乐视出资51万元，占股51%，土豆网出资49万元，占股49%。乐视网称，本次投资的资金来源于公司自有资金，不涉及关联交易，不构成重大资产重组事宜。

乐视网与土豆网还将共同打造一个视频合作平台。在协议有效期内，由土豆网负责合作平台、合作项目播放页面所有视频广告的经营；土豆网每年向乐视网支付5000万元的保底经营收入。“经营收入”包括经营分成收入与冠名收益，经营分成收入按播放次数收入计算。冠名收益双方按50%∶50%进行分配。据悉双方将投资数亿元进行新剧的版权采购，首期版权采购金额将达到3亿元。

“我们成立合资公司，一起购买版权，不仅会对双方的整体内容有所改善，双方在人员上也会密切沟通。”土豆网COO王祥芸说。乐视网COO刘弘也表示，合资公司 所有工作都“为‘占有率第一’的目标服务，现金流不是问题”。

乐视意在增强版权和流量变现能力

虽然同为网络视频服务提供商，但土豆网与乐视网的业务模式差异较大。2011年上半年，乐视网50%以上的营收来自网络版权分销，而优酷、土豆等网站90%以上收入来自广告，乐视与优酷、土豆重合的收入（广告）仅有20%。

据来自乐视网的资料显示，成立至今，乐视网已经购买了50000多部电视剧，4000部电影。“2011年，热播电视剧的独家网络版权，乐视网占有率超过70%，非独家网络版权覆盖率达到95%，并且已预先锁定了2012年热播剧网络版权的50%―60%，2013年热播剧的40%。”乐视网COO刘弘表示。

除了版权采购，乐视网也向影视剧上游进军。不少影视制作公司向记者表示，在与乐视网洽谈版权销售时，乐视网积极表达了在新项目中前期介入的愿望。今年2月，乐视网投资了《爱情故事》《悬崖》等4部电视剧，每部投资1000万元，并且在同等条件下享有这几部剧的网络独家版权优先购买权。

也正因如此，乐视网在网络视频版权分销业务上尝尽了甜头。据财报显示，乐视网今年上半年版权分销收入同比增长370%，成为推动其整体收入高增长的主要原因。据Q3财报显示，乐视现金及现金等价物净增加额为-4.32亿元，同比减少80%左右，主要用于扩大购买国内外影视剧版权。

虽然版权分销业务为乐视网带来可观利润，但流量上不去始终是乐视网尴尬的一面。在不少业界人士看来，乐视网更像行业里的一个“中介商”，而非一个真正成长起来的视频网站。至今乐视网仍无法跻身视频网站日均覆盖人数排行的前十名。根据艾瑞统计数据显示，8月乐视网日均覆盖人数排名14，占比仅为2.69%，而土豆网则排名第二，占比21.4%。

流量低、用户数量少，意味着乐视网在广告收入上很难有大提升。“现在乐视网的品牌知名度，跟行业内排名靠前的网站相比还是有一定差距。”刘弘表示，“我们要解决入口问题，让用户更多地接触到乐视网内容，了解到乐视网品牌，这对我们拓展广告客户也同样重要。”

几家证券分析师皆认为，此次乐视网与土豆网的合作，为乐视网带来利好――目前土豆网拥有超过8000万的合作用户，月均用户数量超过2亿。两家合作后，由于视频合作平台的建设由乐视网承担，这将大幅提升乐视网流量，提高乐视网现有带宽利用率。

土豆意在长视频

乐视网看重的是土豆网的用户群体和品牌效应，土豆网则奔着乐视网庞大的长视频内容库而去。此前，土豆网为了能在上市时拿出相对好看的财务数据，在版权购买上并未放开手脚。此次合作，土豆网一举拥有了乐视网此前采购的独播剧版权，并将通过新合资公司，以更低的成本获得更多热播剧版权。

业界分析人士表示，与乐视网合作后，土豆网可以免去部分高昂的版权成本，只需承担广告经营任务，因此不仅可以有效控制运营成本，同时广告营收也有望大幅提高。

“视频行业接下来的竞争，是在更具实力的公司之间，进行强度更高的博弈。”王祥芸认为，“同时这个行业也需要一种健康和创新的模式，来整合和规范视频内容、资源和分销的渠道，这也是这次土豆网和乐视网进行战略合作，并且发起一个模式开放的版权合资公司的初衷。”

据统计数据显示，目前在流量用户及收入规模上，土豆网均排在优酷之后。优酷先于土豆网上市，并成功在股价高位时进行了二次增发，截至二季度末其拥有现金及短投总计6.25亿美元。而土豆网上市前期现金及现金等价物仅剩2070万美元，8月IPO融资1.74亿美元（约合11.5亿元人民币），加起来也不足2亿美元，跟优酷现金储备相比，土豆网明显处于劣势。

而今，土豆网以每年5000万元的保底费+合作分成，换取免费内容和带宽，一跃补足了之前在版权内容上落下的课程。

联盟模式的未来

共同购买版权、试行联播的模式在之前并非没有，但成功者少。甚至有合作的视频网站因为版权问题对簿公堂。酷6网与搜狐视频、优酷网与土豆网也都曾结盟，但合作都不成功。

不过，与此前联盟模式不同的是，乐视网和土豆网目前在版权内容、广告主、用户等多方资源的重合度并不高。此次合作期限为2年，双方能否突破前人合作的瓶颈达到双赢，不妨拭目以待。