俄罗斯风投最看重什么

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10月2日至4日，第三届“全球创新合作”论坛在莫斯科举办。论坛由俄罗斯最大的发展机构 RUSNANO（俄罗斯纳米技术集团）、俄罗斯风险投资公司（RVC）和斯科尔科沃（Skolkovo）基金会组织，旨在探讨俄罗斯与亚洲在高技术项目上的投资合作前景。前两届论坛分别邀请了北美和欧洲风险投资机构的代表。红杉资本、中信资本等投资机构的代表参加了此次论坛。中国投资协会股权和创业投资专业委员会常务副会长沈志群还代表其协会与俄罗斯风险投资协会签署了合作谅解备忘录。与会者之一、深圳创新投总裁李万寿对《创业家》剖析了中国与俄罗斯的投资合作机会。

俄罗斯风险投资刚刚起步，估计也就五六年时间，现在的投资机构也不多，但起点高。像母基金俄罗斯风险投资公司资金规模逾百亿美金，对初创企业的投资规模一般较大。例如，美国克利夫兰生物实验室公司（Cleveland BioLabs）旗下位于俄罗斯的子公司Incuron，研制分子药物Curaxins治疗癌症特别是肝癌，仅完成临床一期，俄罗斯的风险投资就投了1亿美金。

俄罗斯许多投资机构在欧美设有分支机构。像俄罗斯纳米技术集团在以色列和美国加州都有分公司，集团旗下的纳米技术基金（RUSNANO Capital AG）则在瑞士苏黎世注册。作为一家国有创投基金，它已经有5亿美元，在全球范围内投资技术导向型的成长型企业。中国本土基金特别是国有背景的创投，有几个真正走出去呢？

俄罗斯投资机构走出国门投资，使命很明确：引进国外最先进的、俄罗斯国民经济息息相关的产业与技术，在俄罗斯设立研发机构与生产基地，由俄罗斯的国际基金进行孵化投资。据悉，许多生物医药、新材料、新能源、LED、移动互联网项目都是从欧美等国引进。在纳米技术相关应用领域投资上，俄罗斯更是雄心勃勃，基金投资从早期起步，一直到扩张阶段，计划组织上百亿美金，网罗全球技术，吸引全球基金到俄罗斯设立子基金，支持纳米技术在俄罗斯实现产业化。

纳米技术基金的管理团队很用心很敬业，拉着来访的众基金GP一对一交流，还真能发现一些好项目，例如其投资的气体感应芯片，灵敏度是现行最顶级产品的1000倍，成本低3～5倍，体积很小。

俄罗斯政府在推动创新型公司方面也下了很大工夫，包括鼓励院所成果产业化、撮合院校与企业合作、资助创新项目、成立创投基金等。俄罗斯高新园区主要集中在莫斯科和圣彼得堡，基地规模较小，莫斯科国家技术园区目前入驻640家企业。此外，50%的创投基金集中于莫斯科地区。

俄罗斯国内资本市场规模较小，上市企业数量不多。俄罗斯允许国内公司赴海外上市，包括欧美和亚洲，目前在国际主流资本市场也可以看到不少上市的俄罗斯企业。

近几年，俄罗斯对国际资本市场和国际风险投资相当重视，很多政府高级官员都出席“全球创新合作”论坛。俄罗斯纳米技术集团由叶利钦执政期间的第一副总理丘拜斯执掌，他在集团总部接待了此次论坛的中国代表等，并进行了对话。

中国和俄罗斯投资的合作方式很多。我了解到，有一家俄罗斯民间风险投资机构在中国找到了两个项目，只是尚未注资。在武汉，一家俄罗斯创业企业已经获得国内机构投资。另一方面，中国的某些项目也可以去俄罗斯落户。我在交流中得到确认，像深圳创新投投资的一家风电公司、三家太阳能公司、五家LED公司已经上市，如果它们到俄罗斯设厂和拓展市场，俄罗斯纳米技术基金也可能考虑予以产业投资支持。俄罗斯方面对入驻项目或分支机构也可投资，不像中国一般都只投总部。

俄罗斯目前资本市场的开放，对中国投资者是巨大的机会。俄罗斯在核能、新能源、清洁技术、航天、激光、智能系统等领域有很多领先技术，还有丰富的矿产，石油、天然气等资源，而中国在产业化上有优势，两国在民间层面也有很多合作空间。例如，通信、能源在俄罗斯市场有超过百亿美元的市场规模，节能涉及45%的企业，3-5年可以回收投资，政府也在出台强制性的促进节能的收费、征税等措施和法规，合同能源管理与服务在俄罗斯也有市场。

在中国人当中，除了黄河以北区域的愿意到俄国留学，更多人宁愿去日韩、欧美经商。实际上，俄罗斯历史上与中国有许多渊源，在俄罗斯没有真正崛起的未来二三十年间，正是中国经济影响力全面进入俄罗斯的机遇期。