阳光私募跑赢大盘

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阳光私募灵活的投资风格和严格的风险控制，是其整体业绩超越市场和公募基金的主要原因。下跌中，殷市走完了2010年。阳光私募在各类产品中业绩领先，成为投资市场的领跑者。

私募基金显优势

从2010年的收益率看，阳光私募整体业绩明显好于市场表现和公募基金。国信汪券统计数据显示，截至2010年11月底，年初以来阳光私募平均净值增长7.83％，同期公募股票型基金净值涨幅0.63％。业绩增长排在前20名的阳光私募收益率从37％－86％不等，而同期公募股票型基金净值涨幅最高的华商盛世成长仅42％。相比较，表现优异的阳光私募基金具有十分明显的优势。

分析师认为，公募股票型和混合型基金在最近3个月的净值增长表现最为突出，不仅超越了指数，也超过了阳光私募的整体表现。

从2010年9月到11月的观察中可以发现，公、私募基金的整体表现处于交替上升状态。这主要是10月份行情带来的一些操作风格差异化的结果。随后市场出现一定回落，并呈震荡整理态势，部分操作灵活、能够抓住机会的基金脱颖而出。

应该说，阳光私募灵活的投资风格和严格的风险控制，是其整体业绩超越市场和公募基金的主要原因。新面孔脱颖而出

与2009年相比，2010年私募业绩排名出现了不少变化。由于市场热点轮动，位居业绩榜单前列的多为新面孔，2009年业绩领先者纷纷靠后。比如，2009年业绩冠军――广东新价值投资罗伟广管理的产品，在2010年业绩排名中落在了80名之后。常士杉管理的世通1期以86％的收益率领先其他私募产品，赢得市场瞩目，而排名第二的顾峰管理的浦江之星6号的收益率为79％。

据分析，常士杉之所以在2010年能够获得如此好的收益，得益于他对下半年市场行隋的准确判断和结构性机会的充分把握。

居于排行榜第3至第5名的混沌2号、华宝1号和理成风景2号的收益率在55％－52％之间。

不过，投资者不能单看排名就去选择私募基金投资品种。短期业绩虽然重要，但投资是长期的事情，因此关注基金的长期业绩更为重要。同时，还要深入了解产品背后的基金经理。以及他们的投资理念和投资策略。

后市仍谨慎乐观

对于2011年的股市，私募投资经理并不悲观。常士杉表示，2011年将是震荡市，单边上涨和下跌的可能性都不是很大。如果跌多了，将会出现修复行情。一季度上市公司公布的年报业绩如果比市场预期的亮丽，那么市场会有“小阳春”出现。但市场的转机还有赖于通胀是否得到有效控制、房地产调控是否取得预期效果，以及经济结构转型是否成功。

广东斯达克投资的黎仕禹认为，2011年是一个很重要的酝酿牛市前期的一年。一季度可能会有投资机会，中小市值个股及高送配个股可能会得到资金的青睐。一季度还有可能出现“十二五”规划带来的主题性投资机会。

目前市场对于中小市值股票的争议比较大。北京国淼的马泽认为，这些代表了新技术的中小盘股票，并不能只看报表来评估其价值。对于高风险、高估值的中小盘股票，高成长的预期将能对冲其高估值的风险。具有高成长性的公司依然可以继续持有。比如新技术领域内的上市公司，一是要看其产品是否具有高附加值，二是看其在行业内的技术领先地位，三是看其市场占有率。

对于这些高新技术领域的上市公司。实地的市场调研与企业调研比看报表更为重要。新兴产业概念的中小市值股票，将在今后几年内作为投资主线反复出现，但受制于业绩难以爆发性增长，建议进行波段操作。

世诚投资的陈家琳认为。2011年大、小盘股分化将有所收窄，甚至不排除大、小盘股股价走势与2010年相反的可能性。同时，大、小盘股内部也会出现分化。从中期来看，大盘仍有上涨潜力，投资者如果追求稳健分红回报，可投资超级大盘蓝筹股，但投资民营企业会有更大的抓住大牛股的机会。因为一方面，从全球来看，近几年各个市场小盘股的表现明显超越大盘股，而中国股市民营企业绝大部分是流通市值较小的小盘股；另一方面，民营企业有更好的激励机制，目前沪深两市超过90％的股权激励是由民营企业开展和实施的。并且大部分民营企业从事先进制造业、高端服务业和战略新兴行业，符合转变经济发展方式的大方向。这些上市公司在资本市场上电将获得较多资金的关照。

深圳翼虎投资的余定恒认为，货币政策的走向已经明朗化。短期看，除了金融、地产股外，其他品种已经有了一定的跌幅，市场短期会把加息当利空出尽来处理。加上年底资金短缺的最坏局面已经过去，市场短期会迎来反弹，但中期还是会有一定压力。

上海聚益投资的汤小生认为，加息对消费和新兴产业的影响偏正面。加息后。地产股需要一定时间来消化，短期承压会比较大，因此走势会出现反复。加息对银行、保险股影响偏中性。