地产信托风险需要时间来化解
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很多投资者在对房地产信托产品表现出浓厚兴趣的同时，也因其常与所谓的高风险联系在一起而在投资之前心存疑虑
房地产信托作为近年来新兴的一种能够丰富资本市场投资品种，为满足投资者需要更好的解决稳定获利问题的投资渠道，自诞生之日起一直广受追捧。很多投资者在对房地产信托产品表现出浓厚兴趣的同时，也因其常与所谓的高风险联系在一起而在投资之前心存疑虑。特别是在当前，股市欺诈接连不断、股指一厥不振，政府货币宽松政策的背景下，大量的资金要寻找稳定的投资获利渠道，房地产信托化风险始终成为媒体、行业、投资者共同关注的焦点。
媒体唱衰 居安思危
继13亿债务压垮浙江控股集团之后，近期，南京郊区一大型旅游地产项目千盛农庄，也因股东方之一锋尚投资的资金问题而挣扎于信托违约泥潭，更是一石激起千层浪，引发市场恐慌。在很多市场人士看来，地产信托曾经是一个不太靠谱的“坏小孩”，所谓一失足成千古恨，曾被媒体乱翻曝光的数起信托违约事件为整个信托行业带来也极大的困扰，同时投资者们由于受到媒体对地产信托行业“兑付危机”等唱衰信号的影响，也为促进信托行业走上稳健的发展之路蒙上了一层挥之不去的阴影。
普益财富数据显示，2012年共有566款房地产信托成立，合计募集资金1417.92亿元，比2011年分别下降了27.34%和31.51%。尽管许多投资者目前仍然抱着保守的态度持续观望行业走势，但当记者将“兑付危机”这一行业敏感语汇抛向资深业内人士洪伟时得到的却是十分轻松的应对，可能在老生常谈的行业环境浸淫多年之后，这个被外界视为红色风险警告的信号根本就没有任何实质意义。“信托公司的兑付危机我从08年就开始听了，到现在也没出现。”
“其实这两年媒体一直在唱衰信托，我觉得风险必然是存在的，但未必会影响到信托兑付。我觉得短期内地产行业风险不大。今年年初尽管出现了各种地产兑付压力的报道，但是现在马上三季度过去了，还不是安然无恙，我觉得媒体唱衰有好处，就是居安思危，让信托公司警惕风险，加强管控”。北京金谷信托公司高级理财顾问洪伟在谈到信托危机时爽朗的向记者表面了他的立场。
益信托工作室研究报告指出，2012年集合信托风险暴露较多，这种情况已经延续到2013年，保兑付仍然是各信托公司短期内主要任务。其原因主要是，房地产信托兑付高峰尚未过去，在前期风险爆发较多的环境下，在房地产行业告别暴利时代的过程中，接盘资金会相对谨慎，这会加剧信托公司的兑付难度。今年，银监会两道令牌，《固定资产贷款管理办法》和《项目融资业务指引》，敦促信贷资金流入实体经济，夯实项目资本金。
在谈到兑付危机的未来趋势时，洪伟给出了一个令记者意料之外颇具哲学意味的答案：“行业内兑付风险只要时间足够长，就不存在值得担心的危机了。虽然目前一线城市的房价居高不下，但同时一些二、三线城市的房地产市场却处在有价无市的状态，它们与一线城市形成了鲜明的对比。可能在将来，像鄂尔多斯这样的空城会越来越多。我觉得克强经济的初衷是要转变投资方向、拉动经济均衡发展，但是事与愿违，市场内多数货币还是到了地产行业进而推高房价，当地产聚集的广义货币开始退场，狭义货币泛滥时，中国式的经济危机恐怕才是投资者真正应该恐慌的事情。”
借新还旧 风险对赌
今年开发商在各城市加大投资力度的同时，也给信托公司带来新的机会。据信托行业协会数据显示，今年上半年房地产信托新增规模达3076亿元，创下自2010年以来的最高水平。与此同时，房地产信托从第二季度开始反弹后没有停下脚步，而是呈现出整体规模继续进一步快速扩大的态势。一家信托公司的人士向记者透露，一些抵押比例高，且收益率高的产品，往往几个小时就被抢空了。
诺亚财富投资顾问沈湘玲接受记者采访时表示，面对快到到期兑付的信托资金，开发商和信托公司谁也不想看到违约的情况出现，因此，为了支付信托资金，许多开发商要么降价促销，尽快回笼资金，要么借旧还新，通过信托渠道进行再融资。
金谷信托公司高级理财顾问表示，短期内地产行业风险不大。“就目前来看信托还是很火爆的，即便有危机，信托公司也可以募新还旧解决。从内部来看，信托的风控机制起着很大的作用，比如我发给你一块地的抵押，对融资方和信托公司来讲，就是一个对赌，哪怕还款来源不理想，融资方肯定不愿意抵押物被处置，所以，届时融资方会详尽办法还款，再退一步，即便融资方还不了款，对投资者而言最多就是多一个处置周期，延期兑付，不会出现真正的亏本。
此外，信托公司还有很多管理模式和控制机制，都可以促使信托计划对付。从外部来看，有实力的信托公司借助其股东的背景资源实力、在金融行业内的话语权等都是其处理坏账的有利保障。”