基于外部治理结构的中小企业会计信息不对称问题分析
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中图分类号：F230 文献标识码：A
内容摘要：本文从产品市场、经理人市场和资本市场等外部治理结构的角度，对弱化中小企业会计信息不对称的作用进行了分析，讨论了外部治理结构的缺陷及其对中小企业会计信息不对称的影响，探讨了通过完善资本市场、经理人市场、产品市场和法规体系来完善中小企业外部治理结构的策略。
关键词：会计信息不对称 中小企业 公司治理 外部治理结构
在中小企业会计信息不对称的情况下，信息优势者往往利用自身优势进行不公平交易，从而剥夺信息劣势者的利益，这些都加剧了所有市场参与者之间的利益失衡，同时削弱了中小企业的经营效率，在一定程度上降低了资源配置的效率，导致知识市场失灵。而中小企业在会计信息的生成和披露过程中，企业的管理层是直接的领导者，其行为对会计信息的质量有决定性的作用，其中的虚报资产或者虚报利润等不良行为，绝大多数都得到了管理层的授意或干预。因此，从外部治理的角度对中小企业的会计信息进行治理是十分必要的。本文从产品市场、经理人市场和资本市场等外部治理结构的角度，对弱化中小企业会计信息不对称的作用进行了分析，讨论了外部治理结构的缺陷及其对中小企业会计信息不对称的影响，探讨了通过完善资本市场、经理人市场、产品市场和法规体系来完善中小企业外部治理结构的策略。这些工作具有一定的现实和理论意义。
外部治理结构对弱化会计信息不对称的作用
外部治理是建立在非正式的制度安排基础之上的，表现为产品市场的竞争压力、资本市场的收购与重组、经理人市场的权争夺等。它们对会计信息的影响，主要是从制约中小企业的管理层行为开始，进而影响到经理人与投资者之间的会计信息不对称。
（一）产品市场对会计信息不对称的弱化
在竞争性的产品市场中，有关中小企业经营状况和绩效的信息往往较为有效，大股东或董事会完全可以据此对经理人做出业绩评价。假定同一产品市场上存在大量中小企业，它们有着各自的生产成本，接下来，在企业几乎由经理人员进行经营的情况下，虽然只有管理者本身才能知道企业的实际成本，所有者不知晓或知之甚少，但竞争性产品市场的价格却可以向所有者提供这一近乎真实的信息。同时，再假定市场中只有一部分企业被所有者控制，另一部分被经理人员控制，所有者会尽力压低成本，实现降低产品市场的价格的目的。这样做的结果是，所有者直接控制的企业数量越多，产品市场的竞争就会越激烈，对企业经理人员的压力就会越大。如果此时企业的经营绩效不佳，经理人员就有可能因此被解雇，甚至导致企业破产。
（二）经理人市场对会计信息不对称的弱化
经理人市场是一种以特质型人力资源为交易对象的市场，该市场的实质在于提供一种管理型人才的竞争选聘机制。在市场竞争中，那些被证明有能力和对出资者负责任的经理人员，容易得到高薪雇佣，并且能在经理人市场中建立起良好的职业声誉，提高其人力资本的价值，从而也增强了在经理人市场中的议价能力；相反，那些经营不善的经理人员的报酬就会降低，直至被替换掉甚至失业，他们在经理人市场中的声誉也会随之降低，其人力资本价值出现严重的贬值。在中小企业中，经理人员经营业绩的好坏直接决定了他们在经理人市场中的薪金报酬和就业机会，因此，经理人员往往强烈的追求对企业出资者有利的经营和管理方案，以此来提高企业的整体获利水平并实现企业价值的最大化，反过来，经理人对有效经营和高效管理的追求，使得他们在两权分离的状态下与出资者之间实现了激励相容。因此，这种来源于经理人市场的隐性激励机制，有助于降低经理人的“道德风险”，机会主义行为也受到了约束。
（三）资本市场对会计信息不对称的弱化
对于上市型的中小企业来说，若资本市场有效，公司的股价就可以反映出公司的业绩及其成长状态，股价与公司价值的高度相关性，使得基于股价的长期报酬形式具有了强大的激励功能。实际上，资本市场对经理人员的约束是对公司控制权的争夺，接管是其中的主要形式。虽然并不算一种经营性的约束方式，但是接管是一种威慑力很强的机制，它可以刺激经理人员努力工作。同时，流动性极强的资本市场可以将分散的股份迅速集中起来，使接管成为可能，如果经理人员过分侵害到股东的利益，或因为经营不善给公司造成亏损，就会降低公司的市场价值，当中小企业的市场价值的降低超过了警戒线时，潜在的资本就会通过收购等方式进行权的争夺，如果潜在的资本获胜，管理层的重组就会发生；即使不能成功，也会对现有的管理者阶层产生严重的冲击。可见，资本市场本身就是经理人市场的重要组成部分，能够实现公司管理人员的更替，是一种弱化会计信息不对称的重要机制。
（一）外部治理结构的缺陷
产品市场缺乏竞争力。竞争性的产品市场是组成外部治理结构的重要内容。中国的产品市场的竞争程度虽然一直在提高，但是许多垄断行业、垄断企业的存在，致使产品市场的竞争极其缺乏，并进一步影响了会计信息无法有效的传递，当中小企业缺乏来自产品市场竞争的各种压力时，企业的管理者就容易高估产品的市场预期，从而盲目扩大产品线，最终的结果是造成了资源的严重浪费。明显，产品市场竞争性缺乏的现实，制约了中小企业的技术创新能力，对经理人员的业绩评价也变得越来越困难。
经理人市场发展不成熟。在我国，经理人市场还远远没有实现完全竞争，“人才垄断”的现实已经与“产品垄断”并驾齐驱，甚至连一个具有进取心、具备高素质的经理阶层都难以形成，其中的一个重要原因在于，我国的人事制度改革相对滞后，产品市场化的同时，人员的市场化集成明显滞后。所以，众所周知的是，选拔经理有时并不看他的实际管理能力和协调能力，而是看他的人脉或社会背景等。此外，经理人员往往从企业内部进行选拔，外部人员很难进入企业的经营管理高层，这也阻碍了我国经理人市场的发展。
公司控制权市场失效。中小企业因其“一股独大”，以及法人股的非流通性等的特点，这给中小企业的控制权转让设置了极大的障碍。如果企业的高层管理者否定转让股权，有关中小企业的公司并购活动就很难发生，而在目前情况下，资本市场上的公司并购交易中，基本上都属于政府的行政行为，市场化程度相对很低，公司控制权的转让机制对中小企业管理者的约束作用也因此而失效。
上述内容详见图1所示。
由于我国经理人市场的不完善，使得中小企业的董事会不能通过具有竞争性的经理人市场选聘公司的经理人员，当然也难以通过经理人市场及其相关的要素市场对企业的经理人员进行控制和约束，因此，企业经理人员的权力被不断强化，也就有可能利用职权获取一己私利，而实际上，中小企业会计行为的价值取向，将会直接受制于经理人员的利益偏好，并最终成为经理人员直接操纵企业经营管理并反映其意图的特殊工具。在这种情况下，会计信息造假、资金盈余管理以及通过合谋进行虚假陈述等情况将会不断出现。对这种情况的出现，投资人一般是无能为力的，因为我国目前的资本市场发育相对不完善，交易行为也不规范，投资者难以通过“用手投票”或“用脚投票”的方式来实现对经理人员的约束。
完善外部治理结构以改善中小企业会计信息质量
完善中小企业外部治理结构主要可从以下几方面进行。
（一）完善资本市场
规范市场主体的行为。目前，对中小企业而言，在投资者方面的面临的最大问题是以个人投资为主，机构投资发展明显不足，积极培育和发展机构投资者势在必行；在企业筹资者方面，必须严把资金关口，提高进入市场的中小企业的质量；在中介组织方面，提升会计师事务所的服务职能也是当务之急。
进一步提高证券市场的流动性。在这方面，形成资本市场的竞争机制是十分必要的。这种竞争机制能够使经理人员时刻警惕敌意接管的威胁，只有通过积极努力的工作，不断提高管理水平和管理能力才能有效避免被接管行为的发生。
转变资本市场监管方式。我国资本市场的一个严重问题是，政府监管与市场机制之间严重错位。保证会计信息真实、交易公开公平等该由政府监管的部分，政府的作用并没有很好的发挥；而应由市场机制发挥作用的部分，市场机制常常缺位。因此，必须及时转变监管方式，使市场机制都能有效的发挥作用，尤其对政府而言，应着重于规则的制定和修正，而不是强行介入。
（二）完善经理人市场
加快经理人的职业化步伐。经理人的职业化是建立在经理人市场的前提下的，推进经理职业化的具体措施包括：建立和健全经理人员的职业档案制度，它能有效记录和保存经理人员的优秀或不良业绩，从根本上影响经理人市场对经理人员的价值评定和需求情况，更好的促使经理人员认真努力工作，并激发出内在动机和工作热情；成立与此相应的人力资源评估咨询机构，并建立起一套经理人员的评估体系，评价技术力求科学性和权威性。
尽快建立全国统一的经理人才市场。资本市场和产品市场的相关经验表明：建立起全国统一的资本市场和产品市场才能适应经济社会的发展要求。为此，要彻底打破人才资源的部门限制和地区限制，使经理人才“流动”起来；另一方面，要形成专业化的经理职业介绍网络以及中介机构，同时为经理人市场的供需双方服务。
（三）完善产品市场
中小企业之间的竞争，实质就是产品（服务）市场的竞争，产品在市场上的占有率是能够衡量经理人员经营业绩的重要依据之一，同时也能作为对经理人员经营管理能力的重要评价标准。即产品的市场占有率越高，就能说明产品在该市场上的竞争能力越强，相应的经理人员的管理能力也就越强，企业的经营效率越高。除产品的市场占有率外，产品利润也是对中小企业经营效果的直接反映，同时也是产品市场竞争中衡量经理人员业绩的另一个重要指标。因此，来自产品市场的竞争组成了中小企业外部治理结构的重要方面，如果在产品市场上企业之间的竞争是相对充分的，那么只要经理人经营管理不善，产品的市场占有率就会丧失，并最终导致亏损。而这样的结果是，当股东从产品市场上得到了公司的真实信息后，就会处于对自身利益的考虑，把经理人员替换掉。因此，为了避免失业，经理人员就会更加努力工作，以期在产品市场的竞争中取胜。
（四）完善法规体系
与中小企业公司治理相关的法规主要包括《公司法》、《证券法》、《破产法》、《企业会计准则》以及收购兼并的相关法律以及公司治理规则等。完善的外部法规体系是中小企业在市场经济中正常有序运行的重要保障，同时也是约束中小企业及其经理人员行为的强有力的规范。
基于外部治理的视角解决中小企业会计信息不对称问题是一个庞大的系统工程，如果能够进一步地对中小企业会计信息的产生过程、会计信息失真的产生原因和影响、会计信息与中小企业战略的关系等方面进行研究，将会得出更有价值的结论，同时也能极大丰富本文的研究。
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