美元走软 股市走高

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日前召开的G20财政部长会议表示，将不会过早退出宽松政策，直到经济景气完全好转，以防世界经济陷入二次衰退。这给惴惴不安的市场注入了信心，股市、商品市场伴随着美元走软而再度走高。

收复雷曼失地

去年9月15日，雷曼兄弟倒闭，引发了金融海啸冲击全球经济。一年过去了，全球主要股市正从阴影中走出。近日，多个市场创出今年以来的新高，许多新兴市场甚至升到了雷曼倒闭前的水平。但与2007年8月次贷危机爆发前的高位相比，目前主要股市指数仍处于低位。

股市走高反映了投资者对经济复苏的良好预期。国际货币基金组织(IMF)总裁卡恩认为，全球经济复苏时间可能较预期的快一个季度，即比预计的2010年上半年早一季。欧洲央行行长特里谢也表示，全球经济似乎已经摆脱自由落体式的下滑状况，而且稳定速度快于之前预期。

不过，经济复苏并不会一蹴而就。全球各国经济形势尚不稳定，经济数据时好时坏，因此市场普遍预计政府不会贸然退出宽松货币政策。G20财长会议强调维持宽松政策，舒缓了市场对流动性抽紧的担忧。

美国联储局在近日的地区经济报告《褐皮书》中表示，美国经济于7月和8月份持续改善，最坏的时刻应该已经过去，但由于消费者支出增长“温和”、失业率居高不下、房地产市场依然疲弱，所以美国经济复苏步伐缓慢。这使市场有理由相信，美联储在可预见的未来仍将维持利率在低水平。

而世界经济论坛的2009／2010年度全球竞争力报告显示，瑞士取代美国，成为全球最具影响力的经济体，美国被视为经济最不稳定的国家之一，反映金融海啸重创后的美国，还有很多待解的难题。随着美元汇价不断走低，投资者更多地利用借来的美元购买其他市场的股票。据美国财政部公布的国际资本流动数据显示，2009年上半年美国私人投资者进行海外投资的热情已恢复到金融危机前的水平。

瑞信的一份研究报告指出，目前是经济周期的最好阶段，很多经济和金融数据都回到了雷曼兄弟倒闭前的水平。与债券和现金相比，投资者应该更看好股票。该行预计全球股市会随着经济复苏上升，估计欧洲股市到明年中期会上升12％。日股会上升23％。

荷宝亚洲投资管理中心首席投资总监认为，虽然明年环球股市可能会出现短期调整，但亚洲市场将是最具吸引力的地区。该行相对看好日本及新兴市场股市，而美股将比欧股走得好。

港股强劲反弹

近日港股走势明显强于A股。在内地放宽QFII额度、银监会拟对商业银行资本补充机制方案做出适当调整等“维稳”政策的刺激下，内地股市向好，港股也随之连拉阳线，创出今年以来的新高，反弹力度明显超过A股。

市场人士认为，港股经过8月份的整固后，成交量缩减，但资金离场不多。早前进入香港的环球热钱一直在等待趁低吸纳的机会。内地经济正在稳定复苏，而市场担心的政府退出宽松政策、加息等短期内并不会出现。为避免跑输大市，基金经理只能继续买入股票。

瑞银在研究报告中调高了中资股的投资评级，由“中性”升至“增持”。该行相信，在宽松货币政策的支撑下，预计内地今明两年GDP增长各为9％和80％。其最看好中国香港及新加坡的股票。瑞银在亚洲地区精选10只首选股，包括在香港上市的工商银行、中国石油、中国忠旺、和记黄埔及恒基地产。该行建议，减持防守性股份，增持周期性股份，因为相信亚洲股市自今年2月已经见底，预计大型的周期性股份将跑赢大市。