封面浏览 第2期

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战略决策和风险管理应有机结合！

风险管理与战略决策过程的有机结合，可以使企业管理层集中精力于既使风险控制在可接受水平，也能获得期望的回报。企业的风险评估是应在确定企业发展战略之前进行？还是应该将二者颠倒过来？对此问题，长期以来企业一直感到困惑，就如同先有鸡还是先有蛋的问题。其实质表明了将风险管理与战略决策进行有机结合的必要性。因此，管理层不应进行不考虑风险评估的战略决策。然而，管理者常常将目光投向高回报的机会上，而不考虑相关的风险。为什么在制定企业发展战略时要进行风险评估？因为两者是相互影响的。如果企业在发展战略制定完成之后再进行风险评估，这时，必须对已经制定的企业战略进行重新评定，以考虑当初未曾确认的风险。企业战略需要经常确保对企业的内在风险进行重新审视，只有这样战略才能被充分理解。因此，风险评估的最大贡献就在于帮助管理者做出更好的战略决策。由于企业面对的是不确定性日益增多的未来，风险评估的这种贡献就显得非常重要，而且风险评估可以使某一成功的战略得以确切的表述和执行，或者带来对这种既定战略的重新审视。当然，不同企业内部的战略制定过程有多种方式，不过战略制定过程一般包括如下的循环步骤：对环境进行估计、对可供选择的决策进行评价、对战略进行确切的描述、对战略的执行进行跟踪监测。当管理者为追求企业的成长和获得回报而寻找最佳战略决策时，风险评估和战略制定的有机结合使得风险管理从“避免和防止风险”转向其他方面，即确保企业资产的保值增值。每一成功企业在寻求增值机会时都承担着相应的风险。例如，当管理者决定进入新的市场、引入新产品、兼并或吸收其他企业或开发其他市场机会时，这些决策本身也是承担额外风险的选择。当风险管理同战略制定有机结合时，这些选择就会变得很清晰。

2006年的影响者：来自60个权威人士的声音

美国证券交易委员会（SEC）和美国上市公司会计监督委员会（PCAOB），于2005年5月颁布了关于遵循萨班斯―奥克斯利法案404条款的指导意见，这表明404条款的影响是极其重要的。该指导意见向财务部门、审计委员会和外部审计人员传递了一个清晰的信息：不要将过多精力用于遵循404条款的细节方面和疏通关系上，而忽视满足该法案的目的。这一指导意见的推出，是CFO向PCAOB的常设咨询小组（SAG）及国际财务执行官组织（FEI）所属的公司报告委员会（CCR）施加压力的结果。Booz Allen Hamilton咨询公司的副总裁Frank Galioto解释了“积极的CFO。” Galioto解释说，“积极的CFO更容易成为外界的焦点，他们积极地考虑市场、研发和销售，而不是将公司的诸多职能简单地混杂在一起；他们更可能围绕外部监管寻求开展工作的方式而不是对外部监管进行抱怨；他们能获得企业各方的普遍尊重。”

监管者方面：近年来，首席财务官一直期望能对监管者和立法者产生影响的问题是：如何进行监管？而今年的问题将会是：谁来监管？美国联邦储备委员会现任主席艾伦・格林斯潘将于2006年1月31日卸任。在听证问讯的一星期前，格林斯潘的继任者本・伯南克就对通货膨胀政策进行了发难。一些权威人士担心，作为布什总统经济顾问的伯南克将会对通货膨胀过多地抑制，而其他人士则担心抑制得不够。然而，主要的问题是伯南克在过去赞成推动中央银行设定更为具体的通货膨胀目标，这与格林斯潘一贯坚持的观点相左。

标准制定者和行业专家：这些年，关于国际会计准则和美国公认会计准则逐渐趋同这个问题，公司的普遍反应是：既来之则安之。而今年，有关这方面的反应会是：现在就做好准备。Brod指出：“如今，我们的竞争对手遍布全球，而我们的金融市场也是全球化的，眼下我们的最大竞争对手是德国的化工企业。我们正在抓紧时间反复研究他们公司的有关报告，而他们很可能同时也在研究我们公司的报告。”

学者和监察人员方面：如今，学者的影响已经使其成功真正地置身于公司财务会计领域之中。纽约大学财务与会计学教授Baruch Lev和田纳西州立大学公司治理中心的研究主任Joseph Carcello在与PCAOB和SEC的共同合作中，一如往常地对财务与会计的监管和执行决定提出了批评意见。