发达股市首季领跑

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真是风水轮流转。去年跑输新兴市场股市的发达国家股市，今年一季度成了领跑者。不过，总体来看，环球股市基本延续了去年以来的上升势头。

美股演绎慢牛行情

从2月初以来，美股走出了一波持续近两个月的“慢牛”行情，道指和标普500指数双双创下了18个月以来的新高，距离2008年9月15日雷曼兄弟公司破产前的水平仅有一步之遥。而纳斯达克综合指数更是重返危机前的水平，创下了19个月的收盘高点。从涨幅来看，道指、标普500、纳指在一季度分别上涨了4.11％、4.87％和5.68％，强于大多数地区的股市。

而欧洲股市一季度也表现不俗，除了希腊和西班牙股市录得跌幅，其他地区的股市都有不同程度的上涨。

日本股市日经225指数一季度也涨了5.15％，创出18个月以来的新高，在亚太市场表现最好。

市场分歧正在加大

虽然市场中还不断有利空出现，但美欧的利好消息也不断传来。

美国方面，达拉斯联邦储备银行公布的数据显示，3月份得克萨斯辖区制造业生产指数升至两年来高点，为连续第五个月扩张。美国商务部公布2月份个人消费支出温和增长0.3％，略低于经济学家此前预期的04％，但这是该数据连续第五个月增长，表明美国经济正在缓步复苏。个人消费是美国经济增长的主要动力，占美国GDP的70％，因此这―数据对市场起到了非常显著的提振作用。

在欧元区，反映欧元区16国生产者和消费者对经济前景乐观程度的欧元区经济敏感指数在上个月意外下滑后再度回升，欧元区3月份商业景气指数也连续第12个月回升。

尽管股市仍在上行，但市场中对股市近期是否涨幅过度已经产生了显著分歧。尤其在道指逼近11000点关口时，担心股市迟早将会回调盘整的投资者越来越多。

有媒体评论，从去年3月开始的美股牛市什么时候到头?现在，这个问题恐怕已经成为美股市场做空炒家最不敢随意预言的难题。无论是美联储试探性释放退出刺激经济政策的信息，还是欧洲的信用危机爆发，似乎都没能改变美国市场这一头“牛”前行的轨道。不过，随着道指逼近11000点关键位置，美股的天花板似乎越来越近了。

有分析称，由于美国经济各项数据乃至政策走向比较“暧昧”，投资人对市场走势往往判断失准，只能依靠不断增加投入进行补救，导致美股整体流动性充裕，从而推动美股整体继续上扬。

美国著名投资专家拉斯洛・伯英伊近日还上调了对标普500指数的预测，称到今年年底，该指数将会上升至1325点，原因是通用电气、花旗集团和微软的股价将会上涨。该预测意味着，标普500指数全年的涨幅将会达到19％。

摩根士丹利的分析师则认为，这轮上涨行情已经过头，随着好消息变成坏消息，市场即将引来一轮回调。未来3～6个月股市将会下跌11％。

新兴市场表现平平

去年大受追捧的新兴市场，今年以来被投资者所冷落。一季度除了印尼、沙特阿拉伯、泰国的涨幅超过7％，其他亚洲新兴市场一季度的涨幅均不明显，而中国内地、香港和台湾股市更是出现了下跌，上证综指、香港恒生指数和台湾加权指数分别下跌了5.13％、2.89％和3.27％。

分析人士指出，亚洲新兴市场积极部署退市，尤其是内地收紧银行信贷、调控房地产市场，令股市受压，使其与全球股市背道而驰。