从年报看外资并购潜力板块
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在2002年年报披露高峰到来之际，外资并购高潮也将到来，外资并购概念将支持汽车板块长期走牛，在关注带有行业垄断性的金融业板块时，也要留心以物流为主的公用事业股板块，当然那些限制少、壁垒较低的零售业也将成为外资并购的高发区。
在2002年年报披露高峰到来之际，外经贸部、国家税务总局、国家工商总局、国家外汇管理局联合制订的《外国投资者并购境内企业暂行规定》正式对外，并宣布于2003年4月12日起施行。这预示着以上市公司为核心的外资并购高潮将要到来。在市场整体仍处于调整期的大背景下，虽然爆发整体性大行情的可能性不大，但是随着外资并购实质性操作的展开及市场对样板个股的大力发掘，启动局部的外资并购行情的可能性还是非常大的。那么，投资者究竟应关注其中的哪些板块呢？
汽车板块前景看好
汽车板块集多重概念于一身，层出不穷的外资并购概念将支持该板块长期走牛。随着我国汽车消费大国的确立，其广阔的销售空间，必将吸引越来越多的外国投资者介入。正是因为具备了长期走牛的充分条件，主流资金才敢于在这一板块的个股中长期驻守，而不像有些个股拉高后随时面临主力派货兑现的风险。在这一板块中，有几只股票无论是从其基本面来看还是从二级市场走势来看，均格外抢眼，值得投资者重点关注。如：长安汽车（000625）凸现5大亮点：一是保持了迅猛发展的势头。2002年，长安实现销售收入129.34亿元，增长25.82%.二是逐步形成数字长安。三是全力打造长安工业园。四是与中国光大银行签署了“汽车销售金融服务网络”协议，形成了银、企、商三方合作营销的新模式。五是提升了市场控制能力，赢利能力得到加强。
从二级市场看，公司股价从2002年1月22日4.41元起步，形成了标准的上升通道，至2003年3月17日最高上摸11.49元，最大涨幅为160.54%.该股整体走势相当稳健，技术上仍有可能保持上扬的态势。
一汽轿车（000800）全面丰收：2002年轿车、卡车全面增收，共销售各种汽车58万辆，销售收入达到840亿元，同比增长34.8%.进入2003年，首月销售收入又创新高，销售红旗轿车3361辆，再次刷新红旗车单月销售的最高纪录。股价从2002年10月17日的最低5.42无起步，同样也走出了稳健的上升形态，到2003年3月17日最高为7.41元，仅5个月时间最大涨幅已达36.72%.江铃汽车（000550）两年翻番：去年产销量首次突破5万辆大关，销售收入已达到60亿元，两项指标都比2000年翻了一番。去年以来，江铃汽车以源源不断的新产品引导市场消费，皮卡的亮丽表现和全顺车的强势突破，使江铃汽车在加入世贸的第一年呈现“高开高走”的高速增长。去年江铃汽车各月产销不断创下同期新高，三四月份还创下连续月销量超5000辆的历史纪录。“宝典”皮卡在去年2月上市后月销量迅速突破2000辆，并创下大批量出口国际市场的佳绩。受公司良好业绩的支撑，其股价从今年初开始强劲上扬。1月3日最低7.16元，至3月17日最高见9.37元，仅45个交易日便上涨30.87%.东风汽车（600006）长线大牛股：02002年实现主营业务收入700058.858万元，比上年增长57.997%；净利润61643.040万元，增长14.712%；每股收益0.6164元，增长14.70%；净资产收益率18.27%；每股经营活动产生的现金流量净额高达1.94元，比上年增长3967.086%.母公司与日产自动车株式会社的合资公司注册资本高达171亿元人民币。该股不仅是汽车行业的长线大牛股，同时也是沪深两市少有的长线大牛股之一，其大牛市行情从2000年开始已经持续了3年有余。
关注带有行业垄断性的金融业板块
根据加入WTO达成的有关协议，我国将逐步取消对外资银行的限制。在企业形式方面，加入后5年内，取消所有现存的对外资银行所有权、经营和设立形式，包括对分支机构和许可证发放进行限制的非审慎性措施。满足条件（提出申请前1年年末总资产超过100亿美元）的外国金融机构允许在中国设立中外合资银行或中外合资财务公司。
外资金融机构在中间业务、风险控制上积累了多年的市场化经验，与境内金融机构相比，具有明显的优势。加入WTO后，我国在经营地域、业务范围和服务对象上的开放，为外资全方位进入银行、证券和保险业打开了大门，外资并购国内金融机构能为其带来垄断利润或超额垄断利润。
从目前4家上市银行来看，深发展（000001）、浦发银行（600000）和民生银行（600016）都有外资并购题材。
今年1月的新闻会上，浦发银行与花旗银行宣布建立了战略合作关系。并且，其中一则排他性条款更把这种关系推向高峰：“花旗银行海外投资公司将成为公司惟一战略性参股的外国金融机构，公司也将成为花旗银行在中国境内（除香港、台湾、澳门以外）投资的惟一境内商业银行。”去年年底，花旗银行以大约人民币6亿元收购了浦发银行5%的股权，成为该银行第四大股东。但增发3亿流通股将使其股权被稀释至4.62%，花旗银行的发言人表示，这家美国银行巨头还掌握了将股权再次提高至5%的选择权。
花旗银行之所以青睐浦发银行，是基于其良好的成长性。截至2002年12月31日，公司总资产2780亿元，较2001年底净增1043.09亿元，增幅高达60.05%；本外币贷款余额1740.4亿元，净增768.89亿元，增长79.14%；各项存款余额2436.3亿元，净增953.59亿元，增长64.31%；实现利润总额18.4亿元，净增3.99亿元，增长27.68%；实现净利润12.8亿元，净增2.18亿，增长20.52%；净资产83.4亿元，不良贷款比例由2001年底的7.57%下降到3.48%.民生银行也表现出很好的发展前景。2002年总资产24628085.3万元，较上年增加77.31%；净利润89154.0万元，增长37.93%；每股收益0.34元，增长19.94%；净资产收益率14.85%，增长24.63%；每股经营活动产生的现金流量净额13.68元，增长94.95%.公司还推出了每10股送2股转增1股派0.60元（含税）的年度利润分配和资本公积金转增股本预案。
民生银行的第一大股东四川新希望是中国知名的民营企业，这批实力雄厚的民营资本已经成功打造出一个包括民生银行、民生保险、民生证券在内庞大的民生金融系。早前和民生洽谈入股事宜的，除了花旗和汇丰外，还有渣打、东亚等外资银行。由于民生银行的股权相当分散，最大股东持股仅7.98%，因此市场一致认为民生银行将成为外资并购的主要对象。民生银行副行长魏盛鸿也表示，民生银行目前正与很多外资机构进行接触。最近关于外资参股民生银行的传闻，先有国际金融公司（IFC）宣布要以2500万美元入股民生银行，后有香港恒生银行要斥资14亿购买民生银行8%的股权消息的传播，到底花落谁家，目前尚难判断。
深发展的外资并购故事也引人入胜。2002年9月29日，深发展刚刚拿到主管部门的批文，同意美国新桥投资集团公司（新桥投资）以国外战略投资者的身份进入公司后，董事会就迅速做出决议，设立全部由新桥投资人士组成的8人收购过渡期管理委员会。就这样，一场具有里程碑意义的“跨国恋”进入了实质性阶段，只不过目前尚无最终结果。
总之，银行股的外资并购题材最为扑朔迷离，其中扑朔迷离的外资并购题材必定产生扑朔迷离的并购行情，机敏的投资者可把握从中产生的投资机会。
留心以物流为主的公用事业股板块
目前，国内民航运输业上市公司有4家：即海南航空（600221）、东方航空（600115）、上海航空（600591）和山航B（200152）。2002年，除山航B发生亏损外，其它几家均有不错的业绩。
东方航空多项经营指标向好。2002年公司共计安全运送旅客1200万人次，运输货邮36万吨，完成运输总周转量26亿吨公里，三项指标同比增长分别为15.7%、20%和9.7%.公司2002年安全飞行24万余小时，起落近12万架次，安全万时率为0.12，同比下降11个百分点，事故征候也比往年有较大下降，创造了自1988年东航成立以来历史上最好的安全飞行成绩。
上海航空多项业务指标增超两成。截至2002年12月31日，上航在2002年共执行航班3.7万多个，比上年增长24%；运输旅客405余万人次，增长22%；货邮运输12万吨，增长29%；飞机起降4万余架次，增长23%；运输总周转量达到6.3亿吨公里，增长24%.海南航空2002年实现净利润和扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长50%以上。
中国民航总局副局长鲍培德曾表示，“中国民航将积极拓展利用外资渠道，加快引进外商直接投资和外商合作，适当放宽对外商投资民用机场和航空公司的限制，建立多种灵活的投资融资渠道，鼓励有条件的机场和航空公司直接利用外资和境外上市。”此外，由民航总局、外经贸部和国家计委联合制定的《外商投资民用航空业规定》，也已于去年8月1日起正式实施。在国内民航业大重组的大背景下，航空类上市公司均有可能成为外资并购的潜在对象，值得投资者关注。
此外，根据国家计委、国家经贸委最新颁布的《外商投资产业指导目录》，自2002年4月1日起我国取消港口共用码头的中方控股要求，我国港口码头业也将迎来新一轮外商投资甚至外资并购的高潮。在目前沪深两市港口类上市公司中，有外资并购题材值得投资者关注的上市公司有上港集箱（600018）、天津港（600717）、北海新力（000582）和锦州港（600190）等。
港口类上市公司的一个显著特点是业绩稳定增长。如上港集箱2002年主营业务收入259006.50万元，较上年增长21.12%；净利润77844.84万元，增长10.46%；每股收益高达0.8628元，增长10.46%；净资产收益率15.6295%；每股经营活动产生的现金流量净额1.6063元，增长18.48%.公司更是推出了每10股送3股转增7股派4.00元（含税）的年度利润分配和资本公积金转增股本预案。天津港的业绩也相当不错。2002年主营业务收入123513.47万元，较上年增长23.43%；净利润29884.16万元，增长10.75%；每股收益也有0.45元，增长9.76%；净资产收益率16.48 %；每股经营活动产生的现金流量净额0.87元，增长20.83%.
限制少、壁垒较低的零售业将成为外资并购的高发区
外资介入为商业类上市公司带来了强强联合和吸收实力股东的机会。到目前为止，世界前50家零售商中的70%，已在我国设立了合资公司。全球零售业3巨头沃尔玛、家乐福、麦德龙，今年也都加快了各自在华的发展速度，拓展网络规模，扩大市场份额。从目前外资介入的动向看，经济发达的大中型城市特别是这些地区的上市公司，将由于集地域、资金、规模优势于一身，而成为外资介入的首选方向。如第一百货（600631）与日本八佰伴的合作受到市场的热捧、鄂武商（000501）有美国兰马集团的介入等等，都说明商业板块蕴藏着丰富的外资并购题材。
可以预见，随着我国对外开放的向纵深发展，外资并购题材作为证券市场一个长期的热点，将得到更深的挖掘。但从年报的角度看，市场炒预期的特征较为明显，即在年报公布前提前炒作，如一个时期以来逆势而上的汽车板块就存在这种可能。当年报公布之后，参与其中的投资者应注意防范可能出现的短线回调风险。如果倾向于长线投资，投资者则宜以此为线索，寻找存在潜在外资并购题材的上市公司并长期跟踪，逢低吸纳，这样定将获得不错的回报。