2013中国投资者保护指数会秋季盛宴在京隆重召开

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2013年9月19日，由北京工商大学主办的“中国上市公司投资者保护论坛暨投资者保护指数会”在京召开，工商大学王国顺院长会议致开幕词，财政部企业司刘玉廷司长出席会并讲话，刘司长认为随着资本市场的不断发展，有关投资者权益保护的问题正变的越来越重要，他高度评价了工商大学会计投资者保护团队所取得的成就，并看好其今后发展。

北京工商大学副校长谢志华在《出资者财务与投资者保护的报告》主题发言中指出我国2013年上市公司的会计投资保护水平依然在低水平徘徊。其中会计信息质量和外部审计质量保护持平，内部控制质量和会计信息质量有一定提升，管理控制与财务运行质量都出现了大幅度下降。

房地产业同比创新低

北京工商大学崔学刚教授做了中国上市公司投资者保护主要结果汇报，会议指出北京工商大学会议与投资者保护项目组对我国2470家上市公司做了投资者保护的课题调研，其中深市主板470家，沪市主板944家，中小板701家，创业板355家，同比2012年中小板增加48家，创业板增加63家。中小板和创业板上市公司投资者保护水平较高，沪市主板保护程度最低。

2013年创业板投资者保护指数最高，其次是深市主板，再次是沪市主板，会议还指出，近几年深市主板投资者保护指数比较稳定，创业板变化最剧烈。金融业、信息技术业与采挖掘业是投资者保护指数最高的三个行业，而综合类制造业、石化塑料行业和农林渔业是投资者保护指数最低的行业。而机械设备仪表业，制造业和木材家具业投资者保护指数都较2012年有较大幅度的提升。其中房地产行业共下降了13位，下降幅度最大。

北京工商大学投资者保护研究中心执行主任张宏亮认为，国家宏观调控力度，后续影响逐渐显现，税收政策的重大变化，从而导致房地产业自去年以来持续低迷。无论是管理控制，还是财务运行，效率都处于较低水平，影响了投资者保护水平。

持股与保护程度成正比

2013年投资者保护水平与第一大股东持股比例成正比，持股比例低的公司内部投资者保护水平波动较大，持股比例越高波动越小。

北京工商大学崔学刚教授表示，这与不同持股公司的治理状况、经营效率存在一定关系，尤其是股权分置改革后，大股东与中小股东的利益逐渐趋于一致、其掏空动机在逐渐减弱，而提升公司价值，实现与公司价值共同成长的动机越强。持股比例越低，越倾向于采取盈亏管理、关联交易等方式从上市公司攫取利益，因而持股比例较低公司的投资者保护水平较差。他认为，在中国独特的制度与市场背景下，股权越分散，无论是治理效率还是运营效率都会下降，而相对集权的股权结构下，更有利于中小股东利益保护。

上市公司红色预警线

2013年中石油上市8万亿市值蒸发到不足现在的的1.5万亿，仅2012年股东财富毁灭1300亿。而中石油在2011年投资者保护指数排名928位，2012年排名为590位，2013年排名跌至2143位，2011该指数反映中石油会计质量低下、内部乏力和投资效率低下等问题。并公开提出其转移利润800亿等诸多问题。

2013年万福生科暴露出会计信息虚假等重大违规问题，该指数也提前对此公司进行了预警，2012年万福生科（300268）投资者指数排名倒数97。

北京工商大学张宏亮教授表示，投资者保护指数对投资者有预警作用， 2012年A股跌破2000点关卡，与宏观经济走势背离的“异象”数以万计财富灰飞烟灭，此外，他还提出：会计信息质量不高、治理机制薄弱、内部控制形势化、决策质量低下是制约投资者的保护水平的主要原因，特别是中小投资者的保护。

2013年经营出现问题上市公司，投资者保护指数在2012年就已经对其做了预警作用，例如绿大地（002200）、万福生科（300268）、国恒铁路（000594）、华晶达（300278）海龙科技（000677）、鲁北化工（600727）等多家上市公司，指出其存在信息披露、内部控制、公司治理等存在问题。

会议最后由中色股份副总经理董秘对2013年上市公司前后十名公司做了汇报，其中康星药业、容易联众、宗申动力，位于投资保护前三甲。

受国家限制“三公消费”的影响，洋河股份上市公司投资保护水平从去年的第一位跌至今年的694位。