第三方理财渠道的隐忧

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近期的第三方理财公司可谓一波三折：“华夏银行事件”余震未平，相关机构备受质疑，紧接着第三方理财公司面临信任危机，甚至还痛失部分客户资源。不过，当他们还未来得及做出调整和应对时，风水却突然转向，各类理财产品蜂拥而至，往日产品遗乏的窘况一夜之间尽扫。这究竟是祸是福，无疑让第三方理财公司有一种意外受宠若惊的不安。

信托抛出橄榄枝

“最近理财产品突然增多，以至于我平时积累的客户资源都不够用，最近正寻找能够消化这些理财产品的客户。”一位理财师眼下正分外忙碌。据他介绍，目前第三方销售平台上激增的产品主要是来自信托公司的信托产品。“有的第三方机构在售信托产品从2012年末的30款猛增至目前的100多款。”此外，不仅是理财产品数量上的增长，不少第三方理财公司销售佣金分成也开始水涨船高。目前信托公司的返点至少会在2%以上，部分产品甚至能够达到3%，几乎是此前平均水平的1倍。由于信托公司在银行的渠道受阻，为了把产品尽快售出，不得不忍痛“让利”给第三方，提高返点比例。

信托公司之所以对第三方理财频送秋波，源头还在华夏银行的“理财门”事件。“理财门”所爆出的风险，引起了监管层的重视。在2013年全国银行业监管工作会上，银监会主席尚福林提出“严禁销售私募股权基金产品，严禁误导消费者购买，实行固定收益和浮动收益理财产品分账经营、分类管理”。银行不仅开始严格自查，同时也暂停代销信托类产品。此前，信托行业通过银行代销部分占发行总量的比重超过7成。银行渠道受阻，对信托产品销量的打击可想而知。于是，不少信托产品蜂拥至第三方理财机构寻求通道。

馅饼还是陷阱

表面上，信托产品增加，佣金比率提高，看似繁花似锦，是福不是祸。但略加分析就不难看出，这馅饼更像是陷阱。在第三方财富管理领域内的信托产品，短短5年时间，管理资产规模已经从1万亿元飙升到7万亿元，如此高的增速在全球金融行业内实属罕见。但从现实的角度来看，信托规模快速膨胀的背后，是难以隐藏的高风险担忧。从吉林信托、中诚信托到中融信托，信托兑付风险渐次暴露，加上2013年集中兑付潮的到来，一旦信托业多米诺骨牌出现，引发的有可能是整个金融行业的危机。

从这个意义上来说，在增加信托产品的同时，风险系数也在不断上升。毕竟第三方理财公司存活的根本是客户的信任，一旦无法替客户把控好风险这一关，就会彻底失去他们的信任。对信托产品的筛选会是第三方理财机构一个极大的挑战。此外，信托产品高度聚集在第三方理财机构的现象不会持续太长时间。购买信托产品的客户资料在信托公司都有记录，信托终有一天会建立起自己强大的直销团队和网络，现在围着信托团团转的第三方机构不过是为他人作嫁衣而已。

祸兮福之所倚。历经理财门的风雨洗礼，第三方理财机构渐渐对自身和行业的理性发展有了更清醒的认识。不少人认为当前的风口，也正是第三方理财公司变革创新的机会。危机会促使理财行业不断自省，从依附于信托、命悬一线的夹缝中生存逐步转向真正的中立和客观，进而聚焦于只卖规划不卖产品的新兴理财业务。目前行业达成了更多的共识，也逐步形成了行业理念，金融监管中也处处体现出这些理念，金融服务正逐步走向成熟。